兩年大漲18倍 “隱形牛股”逐個(gè)看

　　在A股市場(chǎng)有一個(gè)稍顯低調(diào)的群體。如堅(jiān)朗五金、密爾克衛(wèi)、巨星科技等股票，所處領(lǐng)域雖然沒(méi)有生物醫(yī)藥等行業(yè)關(guān)注度高，但其穩(wěn)健走勢(shì)帶來(lái)的階段漲幅，絲毫不亞于那些熱門(mén)行業(yè)的個(gè)股。近期，市場(chǎng)震蕩整固，部分熱門(mén)板塊內(nèi)部分化、輪動(dòng)加劇，但部分冷門(mén)行業(yè)的細(xì)分龍頭表現(xiàn)依然穩(wěn)健，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在部分“價(jià)值龍頭”屢創(chuàng)新高的情況下，二線(xiàn)品種的“隱形冠軍”也是值得投資者關(guān)注的標(biāo)的。

　　細(xì)分龍頭

　　一年前堅(jiān)朗五金還不被市場(chǎng)所熟知，如今兩年大漲近18倍的走勢(shì)，已成為細(xì)分龍頭的代表。8月6日，堅(jiān)朗五金上漲3.78%，報(bào)163.81元。從2018年10月中旬低點(diǎn)8.31元計(jì)算，至今已累計(jì)上漲1798.15%（以前復(fù)權(quán)計(jì)算）。

　　密爾克衛(wèi)6日上漲4.28%，報(bào)143.39元，今年以來(lái)累計(jì)上漲259.73%；巨星科技雖然6日下跌1.68%，但該股7月以來(lái)累計(jì)上漲82.24%。類(lèi)似個(gè)股還有三棵樹(shù)、艾迪精密等。

　　有人形容他們是“冷門(mén)股”，因?yàn)樗�處行業(yè)太冷了，不為人們所熟知。以艾迪精密為例，公司是國(guó)內(nèi)液壓破碎錘行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。2020年半年報(bào)顯示，2020年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.94億元，同比增長(zhǎng)47.26%；歸母凈利潤(rùn)為2.94億元，同比增長(zhǎng)61.93%。其中，上半年破碎錘業(yè)務(wù)收入為7.17億元，同比增長(zhǎng)33.39%。

　　再看堅(jiān)朗五金。公開(kāi)資料顯示，該公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的門(mén)窗幕墻五金生產(chǎn)企業(yè)之一，主要從事中高端建筑五金系統(tǒng)及金屬構(gòu)配件等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。因2017年后利潤(rùn)持續(xù)大幅下降，上市半年后市場(chǎng)預(yù)期連降，股價(jià)在2018年10月創(chuàng)出最低點(diǎn)。2019年以來(lái)，該公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。其原因在于，公司為增強(qiáng)實(shí)力持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)能力，在保持營(yíng)收穩(wěn)增的情況下開(kāi)始對(duì)產(chǎn)品、研發(fā)、產(chǎn)能、渠道等關(guān)鍵資源進(jìn)行持續(xù)投入。盡管此舉導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所下降，但為未來(lái)增長(zhǎng)打下了基礎(chǔ)。2019年該公司市占率及業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

　　堅(jiān)朗五金預(yù)計(jì)，2020年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.94億元至2.41億元，同比增長(zhǎng)60.78%至99.32%。

　　三大特征

　　用“冷門(mén)股”來(lái)概括這些牛股并不十分貼切。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，他們都是細(xì)分領(lǐng)域中的龍頭股，只不過(guò)是不為大眾熟知的“隱形冠軍”而已。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，“隱形冠軍”有三個(gè)顯著特征：市場(chǎng)份額高，在各自細(xì)分行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位；市場(chǎng)規(guī)模小，公司往往把市場(chǎng)定義在狹小的市場(chǎng)上；公司大都不做終端產(chǎn)品，而是為大企業(yè)提供服務(wù)。

　　通俗理解下，“隱形”是指這些企業(yè)幾乎不為外界所關(guān)注；而“冠軍”則是說(shuō)，這些企業(yè)幾乎主宰著各自的市場(chǎng)領(lǐng)域，有著獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)策略，往往在某一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)中專(zhuān)心耕耘。

　　中郵證券投資顧問(wèn)陳明表示，龍頭公司溢價(jià)是當(dāng)下確定性最強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)，盈利穩(wěn)定類(lèi)資產(chǎn)依然是首選，但未來(lái)的行情特征可能會(huì)出現(xiàn)擴(kuò)散。從目前的ROE非常好但估值已經(jīng)較貴的“價(jià)值龍頭”，擴(kuò)散至一些二線(xiàn)品種的“隱形冠軍”。任何資產(chǎn)都需要考慮估值。當(dāng)前，在部分“價(jià)值龍頭”屢創(chuàng)新高情況下，二線(xiàn)品種的“隱形冠軍”也是較好的選擇。