兩年大漲18倍 “隱形牛股”逐個看

　　在A股市場有一個稍顯低調的群體。如堅朗五金、密爾克衛(wèi)、巨星科技等股票，所處領域雖然沒有生物醫(yī)藥等行業(yè)關注度高，但其穩(wěn)健走勢帶來的階段漲幅，絲毫不亞于那些熱門行業(yè)的個股。近期，市場震蕩整固，部分熱門板塊內部分化、輪動加劇，但部分冷門行業(yè)的細分龍頭表現(xiàn)依然穩(wěn)健，引起市場關注。

　　業(yè)內人士認為，在部分“價值龍頭”屢創(chuàng)新高的情況下，二線品種的“隱形冠軍”也是值得投資者關注的標的。

　　細分龍頭

　　一年前堅朗五金還不被市場所熟知，如今兩年大漲近18倍的走勢，已成為細分龍頭的代表。8月6日，堅朗五金上漲3.78%，報163.81元。從2018年10月中旬低點8.31元計算，至今已累計上漲1798.15%（以前復權計算）。

　　密爾克衛(wèi)6日上漲4.28%，報143.39元，今年以來累計上漲259.73%；巨星科技雖然6日下跌1.68%，但該股7月以來累計上漲82.24%。類似個股還有三棵樹、艾迪精密等。

　　有人形容他們是“冷門股”，因為所處行業(yè)太冷了，不為人們所熟知。以艾迪精密為例，公司是國內液壓破碎錘行業(yè)的領軍企業(yè)。2020年半年報顯示，2020年上半年公司實現(xiàn)營收10.94億元，同比增長47.26%；歸母凈利潤為2.94億元，同比增長61.93%。其中，上半年破碎錘業(yè)務收入為7.17億元，同比增長33.39%。

　　再看堅朗五金。公開資料顯示，該公司是國內規(guī)模最大的門窗幕墻五金生產企業(yè)之一，主要從事中高端建筑五金系統(tǒng)及金屬構配件等相關產品的研發(fā)、生產和銷售。因2017年后利潤持續(xù)大幅下降，上市半年后市場預期連降，股價在2018年10月創(chuàng)出最低點。2019年以來，該公司業(yè)績大幅增長。其原因在于，公司為增強實力持續(xù)優(yōu)化經營能力，在保持營收穩(wěn)增的情況下開始對產品、研發(fā)、產能、渠道等關鍵資源進行持續(xù)投入。盡管此舉導致凈利潤有所下降，但為未來增長打下了基礎。2019年該公司市占率及業(yè)績大幅增長。

　　堅朗五金預計，2020年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤為1.94億元至2.41億元，同比增長60.78%至99.32%。

　　三大特征

　　用“冷門股”來概括這些牛股并不十分貼切。嚴格來說，他們都是細分領域中的龍頭股，只不過是不為大眾熟知的“隱形冠軍”而已。

　　國信證券認為，“隱形冠軍”有三個顯著特征：市場份額高，在各自細分行業(yè)中占據(jù)領導地位；市場規(guī)模小，公司往往把市場定義在狹小的市場上；公司大都不做終端產品，而是為大企業(yè)提供服務。

　　通俗理解下，“隱形”是指這些企業(yè)幾乎不為外界所關注；而“冠軍”則是說，這些企業(yè)幾乎主宰著各自的市場領域，有著獨特的競爭策略，往往在某一個細分市場中專心耕耘。

　　中郵證券投資顧問陳明表示，龍頭公司溢價是當下確定性最強的投資機會，盈利穩(wěn)定類資產依然是首選，但未來的行情特征可能會出現(xiàn)擴散。從目前的ROE非常好但估值已經較貴的“價值龍頭”，擴散至一些二線品種的“隱形冠軍”。任何資產都需要考慮估值。當前，在部分“價值龍頭”屢創(chuàng)新高情況下，二線品種的“隱形冠軍”也是較好的選擇。