年內(nèi)41起十億級(jí)并購案 重組質(zhì)量影響股價(jià)
對(duì)于一家公司而言，要實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)壯大，一方面是自身內(nèi)生性增長(zhǎng)，另一方面則是通過外延收購實(shí)現(xiàn)壯大。于資本市場(chǎng)而言，并購資產(chǎn)是企業(yè)快速壯大的重要手段。
證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，剔除失敗及發(fā)審委未通過的案例，今年以來A股市場(chǎng)已經(jīng)披露有41起交易金額超過10億元的并購案例。從重組進(jìn)度看，10起案例已經(jīng)完成，發(fā)審委通過的有8起，董事會(huì)預(yù)案有6起，證監(jiān)會(huì)受理有5起，股東大會(huì)通過有4起。
年內(nèi)41起十億級(jí)并購案
具體看，雙匯發(fā)展今年初定增吸收合并雙匯集團(tuán)100%股權(quán)，交易金額超過390億元居首。目前這一吸收合并案例已經(jīng)完成。武漢中商擬定增收購居然新零售100%股權(quán)，交易金額356.5億元位居次席，該借殼方案已獲發(fā)審委通過。一汽轎車擬購買一汽解放100%股權(quán)，交易金額達(dá)到270億元位居第三位，該方案已獲國(guó)資委批復(fù)。此外，中信特鋼、紫光國(guó)微、新界泵業(yè)等公司購買資產(chǎn)交易價(jià)值超過百億元。
一般情況下，一般巨資收購資產(chǎn)的上市公司，股價(jià)往往會(huì)積極回應(yīng)，多呈現(xiàn)正面走勢(shì)。比如置信電氣披露擬購買湘財(cái)證券后股價(jià)一度連續(xù)9個(gè)一字漲停。再比如武漢中商披露預(yù)案后一度連續(xù)5個(gè)一字漲停。也有的公司股價(jià)表現(xiàn)較為一般。比如銀泰黃金收購案披露當(dāng)日股價(jià)跌停，中信特鋼前身中冶特鋼年初披露收購案時(shí)，當(dāng)日高開低走僅漲4.14%。
收購資產(chǎn)的類別、收購發(fā)生時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好等原因，都可能對(duì)股價(jià)表現(xiàn)產(chǎn)生較大影響。不過，從長(zhǎng)期來看，收購資產(chǎn)的質(zhì)量，才是決定股價(jià)表現(xiàn)的最重要因素。
從披露重組方案后至今股價(jià)表現(xiàn)來看，漲幅最大的是岷江水電，累計(jì)漲幅超過202%。通過資產(chǎn)置換，岷江水電已變成電力信息化龍頭。中信特鋼漲幅位居次席，累計(jì)上漲150.51%位居第二位。中航善達(dá)和長(zhǎng)春高新漲幅均超過100%，分列第三第四位。
部分公司披露重組方案后股價(jià)表現(xiàn)不佳
擬42億元收購貴州鼎盛鑫83.75%股權(quán)的銀泰黃金跌幅最大，自9月26日披露方案以來累計(jì)跌幅超過24%。此外，彤程新材、三峽水利、中閩能源等個(gè)股公布較大金額并購案后股價(jià)下跌均超過20%。
在股價(jià)逆勢(shì)下跌股中，新界泵業(yè)收購金額最大。天山鋁業(yè)作價(jià)170億元借殼，方案公布后股價(jià)一度連續(xù)5個(gè)漲停，但此后持續(xù)回調(diào)，最新價(jià)較公布前收盤價(jià)已下跌1.31%。其次浙富控股，145億元收購案發(fā)布后股價(jià)下跌超20%。三峽水利收購資產(chǎn)金額超過65億元，股價(jià)逆市下跌22.65%。
還有一些重磅收購股價(jià)表現(xiàn)較滯漲的，包括一汽轎車、紫光國(guó)微、新疆天業(yè)等，披露重組預(yù)案后股價(jià)漲幅均不足5%。
有分析人士表示，在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情下，購買不同種類資產(chǎn)對(duì)股價(jià)的刺激作用呈現(xiàn)較大分化。但只要是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來就有可能被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)。典型的如上文提到的中信特鋼，在重組方案出臺(tái)初期股價(jià)表現(xiàn)一般。
有些股票獲得了較多機(jī)構(gòu)的看好。比如冀東水泥獲得18家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，一致目標(biāo)價(jià)上漲空間超過48%。另外，銀泰黃金獲得15家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，一致目標(biāo)價(jià)上漲空間超過47%。此外，紫光國(guó)微、中信特鋼等個(gè)股獲較多機(jī)構(gòu)關(guān)注。
