業(yè)績(jī)快報(bào)搶眼 銀行板塊“優(yōu)等生”未來(lái)行情可期

　　目前，已有多家銀行發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，營(yíng)收和凈利潤(rùn)普遍實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。從已經(jīng)披露業(yè)績(jī)快報(bào)的11家A股上市銀行來(lái)看，絕大多數(shù)銀行的年度凈利潤(rùn)增速均在20%以上。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖恢北３窒蛏馅厔?shì)，穩(wěn)健性好于市場(chǎng)預(yù)期。銀行股當(dāng)前安全邊際較高，未來(lái)行情可期。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼

　　截至1月17日晚間，共有11家A股上市銀行披露了2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，10家銀行的年度凈利潤(rùn)增速超過(guò)20%，且絕大多數(shù)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步獲得提升。

　　平安銀行1月13日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該行2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1693.83億元，同比增長(zhǎng)10.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于該行股東凈利潤(rùn)363.36億元，同比增長(zhǎng)25.6%。截至報(bào)告期末，該行不良貸款率1.02%，較上年年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。

　　緊跟平安銀行之后，1月14日晚間，招商銀行也披露了一份亮眼的年度成績(jī)單。其業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3312.34億元，同比增長(zhǎng)14.03%；歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)1199.22億元，同比增長(zhǎng)23.2%。截至2021年12月31日，該行資產(chǎn)總額約9.27萬(wàn)億元，較上年年末增長(zhǎng)10.90%；負(fù)債總額約8.4萬(wàn)億元，較上年年末增長(zhǎng)10.14%；不良貸款率0.91%，較上年年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率441.34%，較上年年末增加3.66個(gè)百分點(diǎn)。

　　不僅是股份制銀行業(yè)績(jī)喜人，城商行也不落下風(fēng)。江蘇銀行于1月11日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該行2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收637.71億元，同比增長(zhǎng)22.58%；歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)196.94億元，同比增長(zhǎng)30.72%。與此同時(shí)，江蘇銀行不良貸款率、不良貸款余額實(shí)現(xiàn)雙降。

　　從整體表現(xiàn)來(lái)看，在已披露的11家上市銀行中，江蘇銀行2021年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率達(dá)到30.72%，其余10家銀行除中信銀行外，均超過(guò)20%。從2021年利潤(rùn)總額來(lái)看，招商銀行以1199.22億元遙遙領(lǐng)先，興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行跟隨其后，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為826.8億元、556.41億元、363.36億元。

　　配置價(jià)值凸顯

　　中泰證券認(rèn)為，從目前披露的業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，銀行業(yè)向好趨勢(shì)不變，穩(wěn)健性好于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，各家銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體保持平穩(wěn)，不良率環(huán)比下行，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力高位夯實(shí)。

　　值得關(guān)注的是，與靚麗的業(yè)績(jī)相比，銀行板塊2021年以來(lái)的股價(jià)整體表現(xiàn)并不盡如人意。雖然銀行板塊的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超部分估值靠前的行業(yè)，但板塊當(dāng)前整體市盈率僅5倍左右，在A股各行業(yè)中估值水平墊底。

　　中泰證券預(yù)計(jì)，上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量未來(lái)幾年都會(huì)處于穩(wěn)健狀態(tài)，將有效構(gòu)筑銀行板塊的安全邊際，建議持續(xù)擁抱銀行中的核心資產(chǎn)，以及低估值、資產(chǎn)質(zhì)量安全、有望轉(zhuǎn)型成功的銀行。

　　民生證券分析師余金鑫認(rèn)為，2022年銀行板塊可以講“五個(gè)邏輯”，總結(jié)起來(lái)就是：估值有空間，易上難下；最好買(mǎi)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)一步復(fù)蘇的前夕，次好買(mǎi)點(diǎn)就是現(xiàn)在；銀行板塊的市場(chǎng)流通盤(pán)不大，帶動(dòng)板塊交易活躍并不需要巨大的資金量，北向資金近1個(gè)月已大舉流入；經(jīng)營(yíng)仍然景氣，業(yè)績(jī)將成為行情助推器；大財(cái)富管理賽道上的進(jìn)展，或帶來(lái)板塊內(nèi)的阿爾法分化。

　　光大證券王一峰團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，跨周期調(diào)控下，銀行板塊有望迎來(lái)進(jìn)一步反彈。不過(guò)，考慮到信貸規(guī)模的上行幅度不會(huì)太大，因此銀行板塊的上行斜率會(huì)相對(duì)平坦，但底部已較為明確。對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，總體偏樂(lè)觀：一方面，跨周期調(diào)控下，銀行底部較為明確，機(jī)構(gòu)配置銀行股的風(fēng)險(xiǎn)較��；另一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒得到修復(fù)，寬信用有望逐步推進(jìn)，有利于銀行股未來(lái)的表現(xiàn)。