對沖稅期+跨月擾動 央行兩日凈投放2800億元

　　繼2月22日放量開展1000億元逆回購操作之后，央行23日進一步放量逆回購操作至2000億元，公開市場連續(xù)兩日累計凈投放資金2800億元。業(yè)內(nèi)人士認為，央行對市場流動性的呵護不變，資金面將平穩(wěn)度過月末時點和稅期高峰。

　　央行2月23日公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護月末流動性平穩(wěn)，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展了2000億元逆回購操作，中標(biāo)利率維持在2.10%。由于當(dāng)天有100億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放1900億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周有500億元7天期逆回購到期，每日到期100億元。

　　自本周一開始，銀行間短端資金利率有所上行，質(zhì)押式回購利率DR007和DR014分別高于基準(zhǔn)利率的2.1%和2.25%。在2月22日開始在公開市場加大凈投放后，貨幣市場利率有所下降，但DR007仍然高于基準(zhǔn)利率，為2.18%，DR014降至基準(zhǔn)利率之下，為2.24%。

　　受資金面變化影響，23日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）整體波動甚微。其中，隔夜Shibor漲0.40BP，報2.0430%；7天Shibor跌1.50BP，報2.1760%；14天Shibor漲1.60BP，報2.2700%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，為防止短期流動性趨緊，并進一步傳導(dǎo)至長期資金進而抬升企業(yè)融資成本，央行加大公開市場凈投放規(guī)模，以持續(xù)發(fā)揮貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)作用。

　　“凈投放1900億元，通過增量方式，對沖稅期高峰的影響，防止短期流動性出現(xiàn)波動，保持市場流動性合理充裕�！敝刑┳C券研究所首席分析師楊暢說。

　　建行金融市場部人士認為，稅期來臨的擾動及當(dāng)日新債繳款偏多，導(dǎo)致市場資金需求增加，資金供給相對減少，推動回購利率多數(shù)上行。不過，資金拆借難度不大，市場情緒仍屬平穩(wěn)。

　　華鑫證券研究發(fā)展部副總經(jīng)理、首席固收分析師丁曉峰表示，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，但全球疫情沖擊與政策收緊會分別對國內(nèi)消費和出口行業(yè)造成影響。因此，財政和貨幣協(xié)同發(fā)力的要求下，將堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟增長保駕護航。

　　楊暢說，春節(jié)以來，在穩(wěn)增長的政策基調(diào)下，資金面保持總體平穩(wěn)，也為穩(wěn)增長創(chuàng)造了良好的資金條件。未來，保持流動性平穩(wěn)，為穩(wěn)增長做好有力配合，仍是貨幣政策的主要導(dǎo)向。

　　“就未來的貨幣政策而言，預(yù)計仍堅持穩(wěn)健的總基調(diào)，保持流動性總量合理充裕、長中短期供求平衡。”中國郵儲銀行研究員婁飛鵬說。