醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯

　　在經(jīng)歷了一波反彈行情后，醫(yī)藥生物板塊昨日陷入回調(diào)。截至收盤，東財(cái)醫(yī)藥生物板塊整體下跌0.64%，板塊內(nèi)部表現(xiàn)有所分化，新里程、漢森制藥、新華制藥、雙成藥業(yè)漲停，而超半數(shù)成分股呈下跌態(tài)勢(shì)。

　　本輪醫(yī)藥股反彈行情具有一定持續(xù)性。Choice數(shù)據(jù)顯示，10月12日至11月8日，醫(yī)藥生物板塊整體上漲逾13%。其中，4只個(gè)股大漲超100%，22只個(gè)股漲幅超過50%。剔除今年以來上市的新股，華森制藥以132%的漲幅排名第一，康希諾和眾生藥業(yè)分別上漲115%、104%。

　　疫苗龍頭康希諾在近日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，公司mRNA新冠疫苗的研發(fā)按計(jì)劃推進(jìn)，目前處于II期臨床階段，成人組已完成入組，并已啟動(dòng)“3+1”序貫臨床試驗(yàn)。同時(shí)，公司正在上海臨港建設(shè)mRNA生產(chǎn)基地，一期項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能1億劑，預(yù)計(jì)在今年年底進(jìn)行驗(yàn)證調(diào)試。

　　隨著醫(yī)藥板塊市場(chǎng)熱度高漲，相關(guān)上市公司迎來機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。Choice數(shù)據(jù)顯示，10月以來，醫(yī)藥生物板塊的上市公司獲券商調(diào)研超1300次。其中，醫(yī)療器械公司獲關(guān)注最多，券商調(diào)研超500次。德邦證券預(yù)計(jì)，隨著國(guó)民對(duì)健康的追求持續(xù)提升，未來3年國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備等需求將加速釋放，市場(chǎng)空間有望持續(xù)擴(kuò)大。

　　據(jù)東海證券統(tǒng)計(jì)，三季度醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司整體維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。2022年前三季度，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17631億元、凈利潤(rùn)1846億元、扣非凈利潤(rùn)1623億元，同比增速分別為9.00%、1.59%和6.73%，整體收入和利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，收入端增速高于利潤(rùn)端增速。其中，第三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5992億元、凈利潤(rùn)548億元、扣非凈利潤(rùn)491億元，同比增速分別為9.18%、0.25%、1.88%，增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)。

　　天風(fēng)證券醫(yī)藥生物首席分析師楊松認(rèn)為，在經(jīng)過第一階段的板塊普漲后，建議關(guān)注醫(yī)院場(chǎng)景下的剛性需求，尤其是有政策鼓勵(lì)或已經(jīng)實(shí)現(xiàn)出清見底的產(chǎn)品和服務(wù)。

　　投資主線方面，楊松建議關(guān)注三大機(jī)會(huì)：一是進(jìn)攻型機(jī)會(huì)，指公司本身經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)穩(wěn)健向好，外部或自身變化可以形成正反饋的公司（有上調(diào)盈利預(yù)測(cè)的可能性）。二是修復(fù)型機(jī)會(huì)，指公司原有主業(yè)已經(jīng)在經(jīng)營(yíng)或者政策層面出清，后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望邊際提升。隨著帶量采購(gòu)的深化，采購(gòu)規(guī)則更趨理性化，尤其是在耗材方向“一品一策”的落地，可以改善企業(yè)中標(biāo)的確定性，有利于形成更加穩(wěn)定的業(yè)績(jī)預(yù)期。三是交易型機(jī)會(huì)，指公司本身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，但受市場(chǎng)情緒等因素影響，股價(jià)已經(jīng)歷大幅調(diào)整，隨著市場(chǎng)情緒的整體修復(fù)，預(yù)計(jì)也將迎來表現(xiàn)機(jī)會(huì)。