機構(gòu)調(diào)研熱情不減 覆蓋度再提升

　　2023年最后一個交易日，滬指以紅盤收官，最終定格在2974.93點。全年來看，A股主要股指大多收跌，僅萬得微盤股、北證50等少數(shù)指數(shù)飄紅。

　　但是，年內(nèi)市場波動無礙機構(gòu)調(diào)研熱情。今年，A股機構(gòu)調(diào)研覆蓋度更勝于往年，有近六成公司接待了各類機構(gòu)投資者。與此同時，科技股熱度居高不下、北交所調(diào)研升溫……共同勾勒出2023年機構(gòu)調(diào)研全景圖。

　　近六成公司收獲調(diào)研

　　機構(gòu)調(diào)研行為是機構(gòu)投資者與上市公司直接進行互動交流、獲取公司信息的重要手段。梳理機構(gòu)調(diào)研足跡，從萬億市值的中國移動，到超小市值的北交所公司，今年機構(gòu)調(diào)研涉及公司面較廣。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，今年已有3065家公司接待機構(gòu)并公開了調(diào)研記錄，約占A股公司總數(shù)的57%，較去年獲調(diào)研公司比例（49%）進一步提升，創(chuàng)出歷史新高。

　　個股來看，創(chuàng)業(yè)板公司匯川技術(shù)接待最多機構(gòu)，成為A股2023年“調(diào)研王”。今年以來，匯川技術(shù)接待機構(gòu)總量已達到3099家次。匯川技術(shù)為工控龍頭企業(yè)，在行業(yè)整體收縮情況下，今年該公司通用自動化板塊業(yè)務(wù)仍實現(xiàn)較高增長。從調(diào)研紀要看，機構(gòu)重點關(guān)注匯川技術(shù)的工業(yè)機器人布局、拓展重點，以及下游客戶需求變化等情況。

　　邁瑞醫(yī)療、安井食品則分列第二、第三位，年內(nèi)“叩門”機構(gòu)分別達到3028家次、2438家次。與之對比的是，去年邁瑞醫(yī)療的調(diào)研熱度遙遙領(lǐng)先，為唯一一家全年機構(gòu)接待總量突破5000家次的A股公司。此外，今年有64家公司全年機構(gòu)接待量超過1000家次，較去年減少了8家。可以看到，今年頭部公司披露的機構(gòu)調(diào)研總量較去年顯著減少。

　　2023年，高熱度調(diào)研標的以大盤成長型風格為主。吸引機構(gòu)數(shù)量排名前十的公司依次為匯川技術(shù)、邁瑞醫(yī)療、安井食品、海泰新光、怡合達、中科創(chuàng)達、埃斯頓、奧普特、傳音控股和廣聯(lián)達，其中，有4家公司來自機械設(shè)備行業(yè)。此外，安井食品、海泰新光和廣聯(lián)達為前十名中的新面孔，去年躋身前十的高測股份、容百科技和橫店東磁則退出了該榜單。

　　整體來看，全部獲調(diào)研公司中仍以小盤股（小盤平衡型、價值型、成長型）居多，其中小盤平衡型公司數(shù)量最多，達到692家。

　　計算機行業(yè)覆蓋率最高

　　從行業(yè)分布看，機構(gòu)投資者的行業(yè)偏好延續(xù)了穩(wěn)定性。申萬一級行業(yè)中，機械設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)公司受到青睞，分別有343家、328家和324家板塊內(nèi)公司迎來機構(gòu)調(diào)研，這也是往年機構(gòu)扎堆的三大行業(yè)。一方面，上述行業(yè)內(nèi)上市公司數(shù)量相對較多，另一方面此類行業(yè)具備較強的專業(yè)性。

　　覆蓋力度層面上看，今年計算機成為機構(gòu)覆蓋力度最大的行業(yè)，約有254家公司收獲調(diào)研，這也意味著，約有72%的板塊內(nèi)公司年內(nèi)接待了機構(gòu)，超越去年排名第一的電子行業(yè)。二級市場上，計算機行業(yè)亦表現(xiàn)較突出，指數(shù)年內(nèi)上漲近9%，漲幅僅次于通信和傳媒行業(yè)。

　　機構(gòu)聚焦方向也印證了今年科技股的高熱度。2023年，人工智能站上風口，ChatGPT、AIGC、多模態(tài)模型等熱點概念頻出，映射在資本市場上，TMT板塊所包含的通信、傳媒、計算機和電子行業(yè)年內(nèi)收益率在全部申萬行業(yè)中包攬前四。其中，通信行業(yè)的市場表現(xiàn)最佳，2023年全年漲幅近26%，該行業(yè)同樣受到機構(gòu)投資者的青睞，調(diào)研覆蓋度約63%。

　　此外，電子、醫(yī)藥生物、美容護理、電力設(shè)備、國防軍工、家用電器、食品飲料和鋼鐵行業(yè)機構(gòu)的調(diào)研覆蓋度亦超過60%。其中，盡管美容護理指數(shù)年內(nèi)下跌32%，跌幅最大，但該行業(yè)仍有近66%的公司迎來機構(gòu)“登門”。

　　機構(gòu)傾向于在熱門賽道掘金的同時，對部分行業(yè)不太“待見”。今年，傳統(tǒng)周期行業(yè)石油石化的覆蓋率最低，僅有11家收獲調(diào)研，行業(yè)覆蓋比例約為24%。此外，房地產(chǎn)行業(yè)的覆蓋率也較低，約為28%。

　　北交所關(guān)注度升溫

　　一個新趨勢是，2023年，在政策預(yù)期與市場風格共振催化下，機構(gòu)投資者對北交所公司的關(guān)注度明顯提升。特別是今年11月份，北交所迎來大漲行情，北證50指數(shù)當月一度飆漲46%。伴隨市場交投活躍，該板塊調(diào)研熱度亦隨之升溫。

　　從全年來看，共有127家北交所公司迎來調(diào)研，較去年增多68家。相比去年僅有2家公司接待超百家機構(gòu)，今年，同力股份、科達自控、利爾達、曙光數(shù)創(chuàng)、凱德石英等在內(nèi)的13家北交所公司收獲超百家調(diào)研。其中，工程機械制造商同力股份接待機構(gòu)總量最多，達到216家次，且其調(diào)研名單中不乏高瓴資本、高毅資產(chǎn)、嘉實基金、寶盈基金等一眾知名機構(gòu)。緊隨其后的是科達自控，年內(nèi)接待機構(gòu)總量為206家次。

　　值得一提的是，2023年，機構(gòu)熱門調(diào)研股的整體市場勝率不高，機構(gòu)關(guān)注度與股價表現(xiàn)并未呈現(xiàn)正相關(guān)。獲調(diào)研A股公司中，僅有1482家全年股價收漲，占比僅約28%。而上漲獲調(diào)研股中，一批北交所公司展現(xiàn)了較好的賺錢效應(yīng)，漲幅最大公司即為北交所公司——凱華材料，年漲幅高達571%。

　　浙商證券近期研報指出，北交所前期流動性長期低迷，主要源于個人投資者和公募等機構(gòu)投資者參與度較低，同時市場兩融和做市商機制推出較晚等因素的綜合影響。隨著“深改19條”將提升市場流動性作為重點，后續(xù)相關(guān)政策密集落地，市場各方積極響應(yīng)�；�本面穩(wěn)步向好，加上市場信心顯著提升，有望持續(xù)吸引增量資金參與北交所，從而顯著改善北交所長期以來的流動性問題。