AI催化持續(xù) 相關板塊中期看好邏輯不改

　　近期，隨著DeepSeek的爆火，AI行情深度演繹，從上游的算力到下游的應用，遍地開花。2月11日，AI行情有所分化，DeepSeek板塊內并行科技漲逾20%，青云科技-U20%漲停，安恒信息跌逾11%，開普云跌逾8%。

　　分析人士認為，中期看好AI+投資主線的邏輯不變，短期投資者也需注意部分主題交易擁擠度接近歷史最高水平，市場可能隨時會迎來一定的震蕩與結構輪動。

　　事件催化不斷

　　近期，隨著DeepSeek在全球火爆出圈，越來越多的企業(yè)宣布接入DeepSeek。

　　例如，近期，國泰君安表示，已完成DeepSeek-R1模型的本地化部署，并應用于“君弘靈犀”大模型中，賦能智能問答、智投服務、投教、行業(yè)研究、市場分析、合規(guī)風控等多個核心業(yè)務場景。國金證券表示，已完成DeepSeek-R1的本地化部署測試，應用于信息檢索、文檔處理、行業(yè)研究及市場研判等場景，并計劃拓展至智能客服、風險管理、投資分析等領域。華福證券、興業(yè)證券、中金財富等多家券商也宣布，已完成DeepSeek-V3和DeepSeek-R1的接入。2月10日，廣發(fā)證券宣布其機構客戶綜合服務平臺“廣發(fā)智匯”正式上線DeepSeek客戶服務模塊。

　　2月8日，工業(yè)和信息化部運行監(jiān)測協(xié)調局發(fā)布2025年春節(jié)通信業(yè)務相關情況，2025年春節(jié)期間，基礎電信企業(yè)積極利用AI開展創(chuàng)新服務。中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三家基礎電信企業(yè)均全面接入DeepSeek開源大模型，實現(xiàn)在多場景、多產品中應用，針對熱門的DeepSeek-R1模型提供專屬算力方案和配套環(huán)境，助力國產大模型性能釋放。

　　近期，吉利、極氪、嵐圖等多家汽車廠商宣布接入DeepSeek。微軟、英偉達、亞馬遜等全球領先的云計算平臺也均已宣布接入DeepSeek。2月10日，科大訊飛開放平臺正式上線包括“滿血版”DeepSeek-V3和DeepSeek-R1在內的DeepSeek全系大模型。2月11日，知乎宣布旗下AI搜索產品知乎直答接入“滿血版”DeepSeek-R1。

　　中信證券通信行業(yè)首席分析師黃亞元表示，DeepSeek-V3及DeepSeek-R1大模型以其低成本、高性能、開源等特點引發(fā)全球關注，通過模型層面創(chuàng)新，在芯片受限與低算力投入的背景下，達到全球頂尖閉源模型的性能水平，屬于生態(tài)級突破，有望帶動國內AI全產業(yè)快速發(fā)展，同時其開源與低成本特性也有望賦能AI應用廠商，加速推動端側AI落地。

　　此外，當?shù)貢r間2月10日，人工智能行動峰會在法國巴黎開幕，此次峰會將重點關注開源技術、清潔能源、在全球人工智能市場中緩解勞動力中斷等議題。2月10日的峰會分為多場平行論壇等主題活動，分別聚焦人工智能在科技、生態(tài)、數(shù)據(jù)等領域可能達成的解決方案，同時探討人工智能的相關制度規(guī)范建構。

　　板塊持續(xù)活躍

　　在事件催化下，春節(jié)后，AI行情快速演繹，AI相關板塊持續(xù)表現(xiàn)亮眼。截至2月11日，2月以來Wind DeepSeek指數(shù)累計上漲37%，Wind智譜AI指數(shù)累計上漲28.69%，Wind AI算力指數(shù)累計上漲20.26%。

　　DeepSeek板塊中，2月以來并行科技累計漲逾190%，青云科技-U漲逾140%，每日互動漲逾110%，優(yōu)刻得-W漲逾100%，首都在線漲逾70%，安恒信息、浙江東方、浙數(shù)文化、拓維信息、美格智能均累計漲逾60%。

　　表現(xiàn)活躍的DeepSeek概念股也受到資金的關注，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月5日-2月11日的5個交易日中，拓維信息主力資金凈流入21.40億元，浙數(shù)文化主力資金凈流入5.33億元，首都在線、青云科技-U、美格智能主力資金均凈流入超1億元。

　　AI相關板塊連續(xù)大漲之下，分化不可避免，2月11日，DeepSeek板塊沖高回落，Wind DeepSeek指數(shù)上漲0.46%，盤中一度上漲4%，板塊內并行科技漲逾20%，盤中一度30%漲停，青云科技-U20%漲停，浙江東方、浙數(shù)文化、美格智能、居然智家、拓維信息等漲停，每日互動漲逾8%，盤中一度漲停，安恒信息跌逾11%，開普云跌逾8%，卓創(chuàng)資訊跌逾7%，三六零跌逾6%。

　　對于AI行情，中信建投證券首席策略官陳果表示，對AI+投資主線中期看好邏輯判斷不變，短期投資者也需注意部分主題交易擁擠度接近歷史最高水平，操作上不宜盲目追高，市場可能隨時會迎來一定的震蕩與結構輪動，可以積極關注其他政策受益方向，核心龍頭公司可逢調整積極布局。

　　“當前人工智能板塊的估值擴張存在一定搶跑的跡象?！泵裆C券策略首席分析師牟一凌認為，無論是A股還是美股，從過去20年來看，信息技術相關行業(yè)市值占比具有向資本開支占比回歸的趨勢。當前，A股TMT板塊和美股信息技術板塊的市值占比，相對其資本開支占比均出現(xiàn)了一定程度的搶跑。與此同時，AI板塊估值擴張空間可能面臨當前估值溢價較高的制約：從估值的角度來看，當前A股人工智能板塊可能更類似于曾經的消費電子，在產業(yè)浪潮開始前已經出現(xiàn)了明顯的估值溢價；從歷史經驗來看，若已提前獲得了估值溢價，那在產業(yè)浪潮真正到來后，估值抬升的幅度相對來說會更低一些。