多路資金大幅加倉 助力A股港股市場活躍

　　今年以來，截至3月19日，A股、港股市場均表現(xiàn)活躍，上證指數(shù)累計漲逾2%，深證成指漲逾5%，創(chuàng)業(yè)板指漲逾3%，恒生指數(shù)漲逾23%，恒生科技指數(shù)漲逾35%；A股市場日均成交額超過1.5萬億元，港股市場日均成交額達(dá)2400億港元。

　　市場上漲和活躍離不開增量資金持續(xù)加倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，今年以來A股市場融資凈買入金額超830億元，A股上市公司回購金額超280億元。截至3月19日，南向資金今年以來凈流入港股市場超3900億港元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增量資金入場為市場活躍提供了有效支撐，在中國經(jīng)濟回升向好、流動性環(huán)境整體友好、科技產(chǎn)業(yè)邏輯催化等邏輯支撐下，中國資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升。

　　兩路資金積極加倉A股

　　今年以來，A股市場表現(xiàn)活躍，春節(jié)后市場加速上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，今年以來上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計上漲2.23%、5.42%、3.77%；成交額方面，今年以來的49個交易日A股市場合計成交76.29萬億元，日均成交額達(dá)1.56萬億元，期間最高成交額為2月21日的2.23萬億元。

　　在A股市場反彈和成交活躍的背后，增量資金積極入場是市場反彈的重要助力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，A股市場融資余額為19378.73億元，創(chuàng)近十年新高，今年以來A股市場融資凈買入額達(dá)837.28億元。

　　具體來看，截至3月18日，今年以來A股市場融資余額有30個交易日出現(xiàn)增加，占比超六成。其中，有12個交易日單日融資凈買入金額超100億元，2月5日融資凈買入198.45億元，為年內(nèi)融資凈買入金額最大的一個交易日。從行業(yè)情況來看，今年以來申萬一級31個行業(yè)中有20個行業(yè)出現(xiàn)融資余額增加，電子、計算機、通信行業(yè)融資余額增加金額居前，分別為205.68億元、196.68億元、147.45億元，科技板塊獲得融資資金大幅加倉。此外，機械設(shè)備、電力設(shè)備融資凈買入金額均超130億元。

　　個股方面，截至3月18日，今年以來A股市場共有468只股票融資凈買入金額超1億元。勝宏科技、中際旭創(chuàng)、光線傳媒、寒武紀(jì)-U、海光信息融資凈買入金額居前，分別達(dá)29.55億元、24.79億元、20.15億元、13.97億元、13.96億元，多為科技股。

　　除融資資金大幅加倉外，上市公司回購也繼續(xù)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，今年以來共有638家上市公司實施回購，合計回購金額達(dá)281.24億元。在年內(nèi)已實施回購的上市公司中，有8家上市公司回購金額超5億元，分別為貴州茅臺、海康威視、中國建筑、京東方A、牧原股份、華懋科技、中遠(yuǎn)?？?、東方雨虹，分別達(dá)12億元、9.42億元、8.87億元、7.98億元、7.50億元、6.72億元、5.91億元、5.70億元。包括上述8家在內(nèi)，已回購金額超1億元的上市公司達(dá)到59家。

　　南向資金大幅加倉港股市場

　　相較于A股市場的上漲，港股市場今年以來漲勢更強。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，今年以來恒生指數(shù)累計上漲23.49%，恒生科技指數(shù)累計上漲35.21%。成交額方面，港股今年以來累計成交12.48萬億港元，日均成交額達(dá)2400億港元，成交顯著活躍。

　　增量資金方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，今年以來南向資金累計凈買入3966.99億港元，創(chuàng)歷史同期新高，日均凈買入超80億港元。

　　從個股情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，南向資金持股市值達(dá)4.59萬億港元，持股騰訊控股、中國移動、小米集團-W、阿里巴巴-W市值居前，分別達(dá)5553.73億港元、2495.50億港元、2241.50億港元、2025.10億港元。今年以來南向資金對騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W、中芯國際持股市值均增加超500億港元，分別增持1.31億股、5.94億股、1.74億股、4.82億股，科技股獲得南向資金大幅加倉。此外，中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等金融股也獲得南向資金顯著加倉。

　　港股上市公司也積極回購。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，142家上市公司已合計回購超360億港元，積極實施回購的公司主要集中在金融藍(lán)籌和互聯(lián)網(wǎng)科技板塊。其中，騰訊控股、匯豐控股、友邦保險回購金額居前，分別達(dá)141.17億港元、79.66億港元、52.57億港元。3月19日，騰訊控股披露2024年財報，宣布2025年計劃至少回購價值800億港元的股份。

　　此外，險資資金也在積極增持。港交所披露易的最新信息顯示，平安人壽于3月13日增持607.75萬股招商銀行H股股份之后，于當(dāng)日達(dá)到該行H股股本的10%，根據(jù)香港市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。在此之前，2月17日，平安人壽所持農(nóng)業(yè)銀行H股數(shù)量突破該行H股股本的5%，觸發(fā)舉牌；1月8日，平安人壽所持郵儲銀行H股數(shù)量突破該行H股股本的5%，觸發(fā)舉牌。

　　方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔表示，南下資金去年開始大幅凈流入港股市場，今年再度提速，開年至今累計凈流入規(guī)模已近4000億港元，遠(yuǎn)超前幾年同期水平，是本輪港股行情重要的增量資金來源。

　　中國資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升

　　在分析人士看來，增量資金積極入場，意味著對A股和港股市場看多做多，為市場活躍提供了有效支撐。

　　對于中國資產(chǎn)，內(nèi)外資機構(gòu)紛紛看好。華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家易峘表示，近期恒生指數(shù)表現(xiàn)依然強勁，且部分熱點呈現(xiàn)擴散趨勢，主要受三重邏輯支撐：科技股企業(yè)盈利較強，經(jīng)濟初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，政策預(yù)期提振信心。展望未來，這三重邏輯整體向積極方向發(fā)展的概率正在上升，港股相對收益仍有支撐。中長期而言，仍舊堅定看好中國資產(chǎn)價值重估行情演繹。

　　“當(dāng)前港股市場整體估值基本處于歷史平均水平附近，并未達(dá)到極端水平?！毖嘞枵J(rèn)為，往后看，在中國經(jīng)濟回升向好、上市公司盈利觸底回升、流動性環(huán)境整體友好、科技產(chǎn)業(yè)邏輯催化等邏輯支撐下，中國資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，推動港股市場行情繼續(xù)向好前進。

　　浙商證券策略首席分析師廖靜池表示，基于國內(nèi)政策、經(jīng)濟周期、國外形勢、資金數(shù)據(jù)、市場情緒、寬基估值等因素，市場保持積極樂觀，預(yù)計A股“春季攻勢”將持續(xù)。

　　高盛集團最新的報告認(rèn)為，今年中國股票市場迎來了歷史上最好的開局。隨著近期中國人工智能等領(lǐng)域的突破，以及加大對科技進步的政策支持，越來越多的海外投資機構(gòu)開始考慮增持中國股票。

　　摩根大通認(rèn)為，中國科技股價值重估將持續(xù)，未來10到15年平均年回報率可以達(dá)到7.8%。