中信證券-汽車零部件行業(yè)觀察
研究報告內(nèi)容摘要:
百度、華為作為傳統(tǒng)意義上的科技公司,先后以新進(jìn)入者的角色切入汽車產(chǎn)業(yè)鏈。我們本期汽車零部件觀察通過梳理、對比其業(yè)務(wù)布局與主要合作伙伴,看看科技公司眼中的智能駕駛。
▍引言:本報告是汽車零部件周報改版的第一期,以后每周我們將探討零部件領(lǐng)域一個有意思的話題,及時跟蹤、探討全球汽車零部件領(lǐng)域的變化和趨勢,共同尋找投資機(jī)會。
▍汽車領(lǐng)域:百度 Vs 華為。在 4 月上海車展上,華為正式宣布進(jìn)入汽車領(lǐng)域,其戰(zhàn)略目標(biāo)是通過 ICT 技術(shù)進(jìn)軍汽車電子領(lǐng)域,定位世界級 Tier1 供應(yīng)商,為合作伙伴提供車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)解決方案。而在此前,百度重點(diǎn)發(fā)揮人工智能技術(shù)優(yōu)勢,旨在為合作伙伴快速搭建完整的自動駕駛系統(tǒng),與其合作的多款不同自動駕駛等級的項目已開始落地。在本周的專題中,我們嘗試對于百度、華為在汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理,從新進(jìn)入者的角度,來探討汽車零部件未來的變化趨勢。
▍上周市場回顧。上周汽車零部件指數(shù)下跌 2.65%,中證 500 指數(shù)下跌 2.04%,滬深 300 指數(shù)下跌 7.35%,中信汽車指數(shù)下跌 3.34%。汽車板塊漲幅在 29 個一級行業(yè)中排名第 25 位。汽車零部件行業(yè)估值水平(TTM)23.3 倍 PE,目前處于歷史估值中樞下方 0.74 個標(biāo)準(zhǔn)差位置。
▍風(fēng)險因素:汽車行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期;終端價格競爭加劇,導(dǎo)致盈利壓力傳導(dǎo)至零部件企業(yè);中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致零部件出口大幅下滑等。
▍投資建議:我們認(rèn)為,長期看中國有機(jī)會成為全球汽車制造基地,零部件板塊具有持續(xù)的成長性,從三個維度來篩選優(yōu)質(zhì)公司:1、客戶(進(jìn)入全球第一梯隊客戶群);2、產(chǎn)品(單車配套價值量持續(xù)提升);3、估值(處于歷史估值中樞下方 0.74 個標(biāo)準(zhǔn)差);建議重點(diǎn)關(guān)注:華域汽車、福耀玻璃(A+H)、保隆科技、銀輪股份、星宇股份、均勝電子、寧波華翔、拓普集團(tuán)、敏實(shí)集團(tuán)(H)、耐世特(H)、中鼎股份、凌云股份、精鍛科技、繼峰股份等。