東方證券-食品飲料行業(yè)5月數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
研究報(bào)告內(nèi)容摘要:
核心觀點(diǎn)
5 月白酒產(chǎn)量增速同比下滑,五糧液終端價(jià)提升明顯。2019 年 5 月全國(guó)白酒產(chǎn)量 58.8萬(wàn)千升,同比下降 3.1%;全國(guó)2019年 1-5月白酒累計(jì)產(chǎn)量 325.8萬(wàn)千升,累計(jì)同比上升 0.4%。京東部分名優(yōu)白酒 2019 年 6 月 28 日價(jià)格環(huán)比 5 月 31 日價(jià)格:京東 52 度五糧液上升 160 元至 1,259 元/瓶;52 度劍南春下降 10 元至 408 元/瓶;52 度水井坊上升 9 元至 514 元/瓶。
5 月啤酒產(chǎn)量有所下滑,進(jìn)口葡萄酒量減價(jià)升。19 年 5 月全國(guó)啤酒產(chǎn)量 363.9萬(wàn)千升,同比下降 3.3%;啤酒行業(yè) 2019 年 1-5 月累計(jì)產(chǎn)量 1,508.5 萬(wàn)千升,累計(jì)同比下降 0.2%。進(jìn)口大麥的價(jià)格 5 月為 274.9 美元/噸,環(huán)比 4 月下降4.7 美元/噸,同比上升 10.4%。5 月全國(guó)葡萄酒產(chǎn)量 3.5 萬(wàn)千升,同比下降14.6%;2019 年葡萄酒行業(yè) 1-5 月累計(jì)產(chǎn)量 20.0 萬(wàn)千升,同比下降 22.5%。5 月葡萄酒進(jìn)口數(shù)量 6.23 萬(wàn)千升,同比下降 3.6%(4 月下降 2.6%);進(jìn)口平均單價(jià) 5,198 美元/千升,同比上升 4.1%。
生豬存欄數(shù)有所下滑,豬肉牛肉批發(fā)價(jià)持續(xù)提升。商務(wù)部公布的 19 年 6 月21 日鮮豬肉批發(fā)價(jià) 22.7 元/公斤,環(huán)比 5 月 24 日上升 2.0 元/公斤。5 月生豬存欄量 25,508 萬(wàn)頭,同比下滑 22.9%,環(huán)比下滑 4.2%。全國(guó)大中城市 2019年 6 月 26 日豬糧比價(jià) 8.40。2019 年 6 月 19 日全國(guó)牛肉平均價(jià) 69.17 元/公斤,環(huán)比 5 月 22 日上升 0.40 元/公斤。7 月第一周國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià) 1,961元/噸,同比上升 7.0%,國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià) 2,907 元/噸,同比下降 6.7%。
國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格穩(wěn)中有升,GDT 全脂奶粉拍賣(mài)價(jià)回落。6 月 19 日農(nóng)業(yè)部主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格 3.55 元/公斤,環(huán)比 5 月 22 日提升 0.6%;2019 年 7 月 2日新西蘭全脂奶粉合約拍賣(mài)價(jià)格 2,969 美元/公噸,環(huán)比 6 月 4 日下降 5.4%;脫脂奶粉合約價(jià)格 2,430 美元/公噸,環(huán)比 6 月 4 日下降 0.2%。5 月奶粉當(dāng)月進(jìn)口數(shù)量 6.22 萬(wàn)噸,同比上升 5.4%;5 月液態(tài)奶當(dāng)月進(jìn)口量 8.54 萬(wàn)噸,同比上升 47.8%;5 月鮮奶進(jìn)口量 8.19 萬(wàn)噸,同比上升 15.4%。
5 月餐飲及社零增速回升,CPI 食品增速持續(xù)提升。餐飲業(yè) 19 年 5 月收入3,631.3 億元,同增 9.4%;1-5 月收入累計(jì)值 17,556.2 億元,累計(jì)同增 9.3%;限額以上餐飲企業(yè) 1-5 月收入累計(jì) 3,701.9 億元,同比增長(zhǎng) 7.1%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額 19 年 1-5 月累計(jì)值 16.13 萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng) 8.1%。全國(guó)固定資產(chǎn)投資完成額 19 年 1-5 月累計(jì) 21.76 萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng) 5.6%;2019 年 5月 CPI 食品同比上升 7.7%,環(huán)比 4 月增速(6.1%)上升 1.6 個(gè)百分點(diǎn)。
投資建議與投資標(biāo)的
建議關(guān)注省內(nèi)市占率領(lǐng)先、加大費(fèi)用投放改善渠道利潤(rùn)、強(qiáng)化大區(qū)權(quán)責(zé)、省內(nèi)增速回暖的洋河股份(002304,買(mǎi)入);中高端產(chǎn)品持續(xù)放量、結(jié)構(gòu)改善、費(fèi)用率下移的徽酒龍頭古井貢酒(000596,買(mǎi)入);品類升級(jí)渠道下沉、液奶收入持續(xù)高增、市占率明顯提升的伊利股份(600887,買(mǎi)入);結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)、費(fèi)用管控增強(qiáng)、增值稅率下調(diào)增厚利潤(rùn)的青島啤酒(600600,增持)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致需求下滑,食品安全問(wèn)題。