申萬(wàn)宏源-休閑服務(wù)行業(yè)下半年投資策略
研究報(bào)告內(nèi)容摘要：
出境旅游依舊疲軟，各地冷熱不一
出境游長(zhǎng)短線均未出現(xiàn)明顯復(fù)蘇拐點(diǎn)，美國(guó)游預(yù)計(jì)今年增速延續(xù)下跌趨勢(shì)。4月韓國(guó)同比增長(zhǎng)44.8%。日本同比增長(zhǎng)6.3%（3月份為16.2%），泰國(guó)同比-8.9%（3月為1.9%），中國(guó)澳門(mén)同比增長(zhǎng)13.6%（3月為31.3%），中國(guó)香港同比增長(zhǎng)5.3%（3月為22.1%），大部分短線均出現(xiàn)下滑，整體出境游暫未出現(xiàn)明顯復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，下半年?yáng)|南亞地區(qū)若可以低基數(shù)反彈，則市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)有部分轉(zhuǎn)好。
旅游內(nèi)需景氣：主要節(jié)假日的回顧
傳統(tǒng)景區(qū)遇承載瓶頸：自去年十一以來(lái)，各大節(jié)假日全國(guó)旅游增速相繼放緩至個(gè)位數(shù)增速，旅游需求相對(duì)較弱。今年五一由于調(diào)休，需求得到刺激，但端午疊加高考，內(nèi)需再次放緩。傳統(tǒng)景區(qū)高增速不再，休閑景區(qū)更優(yōu)。
門(mén)票預(yù)計(jì)再次降價(jià)：2019年3月國(guó)家發(fā)改委推進(jìn)更大范圍推進(jìn)國(guó)有景區(qū)門(mén)票降價(jià)，并加強(qiáng)車(chē)船索道等監(jiān)管， 國(guó)家提振消費(fèi)政策持續(xù)推行。
旅游休閑方式的多元化
需求碎片化發(fā)展：相較于打卡式旅游，更多小眾景點(diǎn)被挖掘，需求被分散的情況下對(duì)于單一目的地來(lái)講經(jīng)營(yíng)持續(xù)性難度更大。
迪士尼今年限流以來(lái)，客流基本持平，溢出效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，長(zhǎng)三角周?chē)ㄔO(shè)的大型主題樂(lè)園相繼開(kāi)業(yè)，預(yù)期周邊游景氣度持續(xù)提升。
海南今年以來(lái)接待人次明顯下降，三亞18-19年冬季過(guò)夜游客增速也出現(xiàn)回落，高端消費(fèi)相對(duì)疲軟。
