規(guī)模全年最低！7月地方債僅發(fā)行2722億 什么信號(hào)？8-10月將迎來爆發(fā)點(diǎn)？

　　原標(biāo)題：規(guī)模全年最低！7月地方債僅發(fā)行2722億 什么信號(hào)？8-10月將迎來爆發(fā)點(diǎn)？

　　近日，財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心公布了2020年7月地方政府債券市場(chǎng)報(bào)告。

　　報(bào)告顯示，7月全國發(fā)行地方政府債券2722.39億元。按債券類型分，一般債券發(fā)行1763.77億元，專項(xiàng)債券發(fā)行958.62億元。按債券性質(zhì)分，新增債券發(fā)行421.97億元，再融資債券發(fā)行2300.42億元。新增債券中，發(fā)行新增一般債券5629億元，完成57.4%；新增專項(xiàng)債券22661億元，完成63.8%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，7月地方債券發(fā)行規(guī)模處于今年以來最低水平，主要和抗議特別國債的發(fā)行和上半年發(fā)行的專項(xiàng)債資金尚未全部投入使用有關(guān)。由于財(cái)政部的發(fā)行要求，8-10月份將再次迎來地方債發(fā)行高峰，月均發(fā)行規(guī)�；虺�8000億元。

　　發(fā)行規(guī)模今年最低，雙重因素沖擊7月地方債發(fā)行

　　報(bào)告顯示，7月份全國地方債僅發(fā)行2722.39億元。券商中國記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1-6月全國發(fā)行地方政府債券分別為7850.64億元、4379億元、3875億元、2868億元、13025億元、2867億元。7月份地方債發(fā)行規(guī)模為今年以來最低位。

　　從發(fā)行地區(qū)看，7月份，21個(gè)省(自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市)組織發(fā)行地方政府債券。7個(gè)地區(qū)發(fā)行新增債券。其中，新疆兵團(tuán)同時(shí)發(fā)行一般債券和專項(xiàng)債券，河北、山西、內(nèi)蒙古、山東4個(gè)地區(qū)僅發(fā)行一般債券，湖北、湖南2個(gè)地區(qū)僅發(fā)行專項(xiàng)債券。20個(gè)地區(qū)發(fā)行再融資債券。

　　從債券年限看，新增地方政府債券總平均年限14.43年。一般債券73億元，平均年限8.99年，其中5年期債券發(fā)行量最大，占比47.8%。專項(xiàng)債券349億元，平均年限15.57年，其中30年期債券發(fā)行量最大，占比23.4%。再融資債券總平均年限14.32年。

　　從發(fā)行利率看，7月地方政府債券平均發(fā)行利率3.40%。其中，一般債券3.34%，專項(xiàng)債券3.52%。今年以來，發(fā)行利率連續(xù)四個(gè)月走低后，已持續(xù)三個(gè)月回升。

　　從資金投向看，新增一般債券主要用于公益性資本支出，具體投向醫(yī)療衛(wèi)生、脫貧攻堅(jiān)、農(nóng)村道路、生態(tài)環(huán)保等方面。新增專項(xiàng)債券用于棚改、老舊小區(qū)改造170億元；機(jī)場(chǎng)、收費(fèi)公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施59億元；醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文旅設(shè)施等社會(huì)事業(yè)54億元；市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施33億元；農(nóng)林水利、污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目33億元。

　　“對(duì)于7月份地方債發(fā)行規(guī)模降至全年低谷，存在兩方面原因�！必�(cái)信研究院副院長伍超明對(duì)券商中國記者表示，一方面是7月份有7100億元的特別國債要發(fā)行，為避免政府債券供給增加過多造成市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，7月份地方政府債券發(fā)行放緩。

　　另一方面，上半年發(fā)行的專項(xiàng)債資金尚未全部投入使用，如截止到6月底新增專項(xiàng)債券累計(jì)發(fā)行2.2萬億元，而同期政府性基金支出赤字僅有1.4萬億元，表明上半年至少8000億元的專項(xiàng)債資金還未使用。

　　此外，伍超明還提到，今年專項(xiàng)債放量且發(fā)行前置，部分地區(qū)專項(xiàng)債項(xiàng)目因準(zhǔn)備不充分短期內(nèi)難以啟動(dòng)實(shí)施，因此國務(wù)院、財(cái)政部要求合規(guī)調(diào)整新增專項(xiàng)債券用途，7月份專項(xiàng)債發(fā)行放緩為各地方調(diào)整專項(xiàng)債用途預(yù)留時(shí)間。

　　8-10月地方債月均發(fā)行規(guī)�；虺�8000億

　　根據(jù)2020年地方政府新增一般債和新增專項(xiàng)債發(fā)行額度，券商中國記者根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)測(cè)算，截至7月末，尚有4171億元新增一般債和12839億元新增專項(xiàng)債將要發(fā)行。

　　在地方債下半年的發(fā)行節(jié)奏上，財(cái)政部7月29日發(fā)布《關(guān)于加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》，明確提出對(duì)近期下達(dá)及后續(xù)擬下達(dá)的新增專項(xiàng)債券，與抗疫特別國債、一般債券統(tǒng)籌把握發(fā)行節(jié)奏，力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢。

　　“綜合來看，預(yù)計(jì)8-10月份地方債券發(fā)行壓力較大，月均發(fā)行規(guī)模超8000億元。”伍超明表示，11-12月份將主要發(fā)行再融資債券。

　　在伍超明看來，財(cái)政部要求新增專項(xiàng)債券在10月底前發(fā)行完畢，結(jié)合待發(fā)行的新增地方債額度，根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，新增一般債和專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏基本一致，因此預(yù)計(jì)8-10月份將再次迎來新增地方債發(fā)行高峰，月均發(fā)行規(guī)模在6300億元左右。

　　而對(duì)于再融資債券，伍超明預(yù)測(cè)，財(cái)政部明確今年地方政府再融資債券發(fā)行規(guī)模上限為1.84萬億，1-7月份已累計(jì)發(fā)行再融資債券9296億元，意味著8-12月份再融資債券發(fā)行規(guī)模約9000億元，單月發(fā)行規(guī)模在1800億元左右。

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