專項債發(fā)行提速促基建 債市創(chuàng)新品種穩(wěn)民企

　　作為直接融資重要場所，債券市場將成為促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)重要助力，在各項政策合力催化下，支持實體經(jīng)濟(jì)的重要作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　按照國務(wù)院印發(fā)的《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》相關(guān)要求，從財政政策看，上述文件明確提到要加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍。

　　穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮債券市場支持實體經(jīng)濟(jì)作用不可或缺。今年以來，政策端靠前發(fā)力，提升專項債發(fā)行速度，發(fā)揮專項債促基建的作用。監(jiān)管部門也采取了創(chuàng)新債券品種，支持民企融資、科創(chuàng)融資，支持抗疫復(fù)工復(fù)產(chǎn)等一系列舉措提振經(jīng)濟(jì)信心。

　　專項債落地提速 助力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤

　　穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，投資作用不可小覷，用好、管好專項債正是其中的一個重要抓手。今年以來，在穩(wěn)增長要求下，地方債發(fā)行整體前置，尤其是新增專項債發(fā)行進(jìn)度明顯加快。

　　中金公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，新增專項債發(fā)行規(guī)模為2.6萬億元，占全年進(jìn)度71%，新增地方債發(fā)行規(guī)模3.1萬億元，占全年進(jìn)度71%。

　　在政府債帶動下，5月社會融資規(guī)模也迎來環(huán)比大反彈。6月10日，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年5月社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。而4月社會融資規(guī)模增量僅為9102億元。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5月社融數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈，政府債的提速發(fā)行有直接貢獻(xiàn)。

　　在政策靠前發(fā)力的支持下，基建投資增速持續(xù)改善，成為投資端的重要支撐。

　　山東省搶抓機(jī)遇，爭取將更多項目盡快納入。上海證券報記者從山東省發(fā)展改革委獲悉，在專項債資金的支持下，全省重點(diǎn)項目加快建設(shè)。前4個月，省市縣三級15000個重點(diǎn)項目開工10979個，完成投資1.17萬億元，其中實施類項目完成投資1.14萬億元，占年度計劃的42.70%。

　　“2022年一季度，全口徑基建投資累計同比增長10.5%。經(jīng)估算，一季度，基建投資較去年同期增加約3000億元�！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說。

　　有統(tǒng)計顯示，今年1至4月，專項債流入基建領(lǐng)域占比超90%。明明表示，2022年一季度，共有339個項目將專項債用作資本金，專項債資金有效撬動了項目投資規(guī)模。

　　科創(chuàng)債+信用保護(hù)工具 債券品種創(chuàng)新穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中求進(jìn)，必須釋放民營經(jīng)濟(jì)活力，完善民營企業(yè)債券融資機(jī)制是破題之法。從科技創(chuàng)新公司債券（下稱“科創(chuàng)債”）的推出，到各項信用保護(hù)工具的落地，監(jiān)管端持續(xù)發(fā)力，推動要素資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，進(jìn)一步提升資本市場對于實體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

　　日前，國投集團(tuán)、三峽集團(tuán)、華魯控股、江蘇永鋼等首批科創(chuàng)債在上交所成功發(fā)行，合計規(guī)模146億元。首批2—3年期國有科創(chuàng)債發(fā)行利率均低于2.8%，多家公司發(fā)行成本創(chuàng)歷史新低。

　　中泰證券研究所政策專題組負(fù)責(zé)人、首席分析師楊暢認(rèn)為，科創(chuàng)債的推出，一方面進(jìn)一步明確了支持科技創(chuàng)新的導(dǎo)向，順應(yīng)了國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的方向，為科創(chuàng)企業(yè)增加了債券融資渠道；另一方面，現(xiàn)階段債券市場流動性相對充沛，短端擁擠跡象也比較明顯，通過推行科創(chuàng)債，有利于緩解短期“資產(chǎn)荒”跡象。

　　除了科創(chuàng)債外，中債民企債券融資支持工具（CSIPB）、民營企業(yè)債券融資專項支持計劃項目也接連落地。

　　某投行從業(yè)人士表示，在目前形勢下，兩類增信支持工具的推出恰逢其時，進(jìn)一步釋放了支持民企融資的政策信號，提振了市場對民企債券的投資信心，同時對市場形成示范效應(yīng)，有助于引導(dǎo)更多市場力量利用市場化增信模式服務(wù)民企發(fā)債融資。

　　抗疫主題債發(fā)行升溫 助力復(fù)工復(fù)產(chǎn)

　　實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)，仍有許多艱難關(guān)口等待克服。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，作為直接融資的重要場所，債券市場將成為促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)重要助力，在各項政策合力催化下，支持實體經(jīng)濟(jì)的重要作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來疫情防控債發(fā)行持續(xù)升溫，截至6月14日，疫情防控債券發(fā)行已達(dá)38.85億元。

　　據(jù)市場人士介紹，疫情防控債是一種債券創(chuàng)新產(chǎn)品，目的在于支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此具有發(fā)債效率高、票面利率低的特點(diǎn)。

　　6月6日，中國進(jìn)出口銀行在銀行間債券市場成功發(fā)行支持上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)主題金融債券。本期債券發(fā)行金額50億元，期限1年，發(fā)行利率1.79%，低于市場同期利率16個基點(diǎn)。募集資金將專項用于支持上海地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，獲得了市場成員的踴躍認(rèn)購和高度認(rèn)可，全場認(rèn)購倍數(shù)達(dá)4.62倍。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)和受疫情影響較為嚴(yán)重的企業(yè)可以利用政策便利，通過發(fā)行疫情防控債券降低綜合融資成本，從而渡過難關(guān)。從長遠(yuǎn)來看，隨著注冊制改革在債券市場的深入實施，發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)的放寬和發(fā)行程序的簡化，將使越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠通過債券市場直接融資，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。