證券時報記者 程丹
最近召開的金融委會議，給近期債券市場惶惶不安的參與各方吃了顆定心丸。金融委會議表示，要秉持“零容忍”態(tài)度，維護市場公平和秩序，嚴厲處罰各種逃廢債行為。這給那些試圖以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用資金等方式惡意逃廢債的發(fā)行人打了預(yù)防針，也為強化市場紀律，切實保護投資者合法權(quán)益提供了監(jiān)管遵循。
近期，部分AAA高評級地方國企債券接連發(fā)生違約，導致債券價格大幅調(diào)整，相關(guān)金融產(chǎn)品凈值持續(xù)波動，引發(fā)信用債市場劇烈震蕩。特別是有關(guān)主體在違約前夕，以資產(chǎn)重組為名轉(zhuǎn)移優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成立“殼公司”下沉變更股權(quán)等“花式操作”，引發(fā)市場對其逃廢債的強烈質(zhì)疑，嚴重挫傷了投資者信心，破壞了市場生態(tài)。
金融市場是一個信息市場，更是一個信心市場，誠實信用不僅是法律規(guī)定的應(yīng)有之義，更是在市場融資發(fā)展的立身之本。而逃廢債，即有償付還款能力但拒絕償還的行為完全違背了市場經(jīng)濟最起碼的規(guī)則意識和契約精神，不僅直接降低了企業(yè)自身信用，而且破壞地區(qū)和行業(yè)的融資生態(tài)，從根本上擊穿了信用債乃至整個資本市場健康發(fā)展的信用基石，會導致債券無法續(xù)發(fā)、信用債券價格大跌、流動性緊張等一系列連鎖反應(yīng)，容易帶來系統(tǒng)性風險。對此，必須毫不手軟露頭就打。
一方面，需要按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”要求，加強法制供給，進一步建立健全跨部門聯(lián)合懲戒機制。加強執(zhí)法效能，加大處罰力度，依法嚴肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，依法依規(guī)對惡意逃廢債企業(yè)的市場融資進行一定程度限制，對情節(jié)嚴重、造成重大損失和不良社會影響的惡意逃廢債企業(yè)及負有主要責任的相關(guān)人員，加大刑事追責力度，依法將相關(guān)信息納入征信系統(tǒng)及全國信用信息共享平臺。另一方面，應(yīng)進一步健全市場化法治化的違約處置機制，暢通債券違約司法救濟渠道。出臺違約債券轉(zhuǎn)讓和匿名拍賣機制，以及債券購回、債券置換等債務(wù)管理工具，健全市場化的風險出清機制。另外，還需完善信息披露，進一步規(guī)范發(fā)行人和中介機構(gòu)的責任與義務(wù)，強化在信息披露、盡職調(diào)查、持續(xù)督導、聯(lián)系服務(wù)等方面的政策規(guī)則。
從嚴打擊逃廢債，對于維護市場法治和信用環(huán)境，建設(shè)一個更加開放、成熟的中國債券市場至關(guān)重要。只有盡快建立常態(tài)化、規(guī)范化、市場化的債券風險化解機制，壓實發(fā)行人及股東主體責任，強化民事賠償和刑事追責力度，顯著提升違法違規(guī)成本，才能維護債券市場公平秩序，促進市場平穩(wěn)、有序、健康發(fā)展。
