改善融資環(huán)境 債券市場爭當“民企之友”
發(fā)債融資難、投資者信心不足，曾經(jīng)是困擾不少民營企業(yè)的難題。如今，隨著民企發(fā)債規(guī)模大幅提升，這一情況已經(jīng)得到顯著改善。9月29日，央行舉行“金融支持保市場主體”系列新聞發(fā)布會（第三場）。會上披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1至8月份，銀行間市場發(fā)行將近3500億元民營企業(yè)債券，同比增長了64%；交易所市場方面，民營企業(yè)發(fā)行公司債券2469億元，同比增長23%，實現(xiàn)凈融資748億元。
民營企業(yè)債券已經(jīng)成為市場的重要組成部分。證監(jiān)會公司債券部副主任盧大彪介紹稱，截至今年8月底，交易所市場存量的民營企業(yè)債券達1.12萬億元，占交易所非金融企業(yè)債券托管總量的比例為14%。
“理論上講，債券市場更適合大企業(yè)融資。直接融資需要投資人認可，要付出很多信息披露成本。要中小微民營企業(yè)能夠利用債券渠道融資，必須得有一些特殊安排�！便y行間市場交易商協(xié)會副秘書長曹媛媛表示。
曹媛媛介紹說，銀行間市場今年對民營企業(yè)債券融資支持工具機制進行了進一步完善，通過直接投資債券、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證、擔(dān)保增信等方式支持民營企業(yè)發(fā)債融資。今年以來，銀行間市場民企債券融資支持工具直接和間接支持了52家民營企業(yè)債券發(fā)行。
盧大彪表示，交易所市場創(chuàng)設(shè)的信用保護工具類似銀行間信用風(fēng)險緩釋憑證。截至8月底，交易所市場創(chuàng)設(shè)的民企信用保護工具共50單，增信支持36家民企發(fā)債融資339億元。
同時，交易商協(xié)會通過產(chǎn)品和機制創(chuàng)新，緩解小微民企融資難。曹媛媛介紹說，1至8月份供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）共發(fā)行900億元，支持超5000家小微企業(yè)融資；創(chuàng)新推出資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP），已有近20家企業(yè)成功發(fā)行，總計服務(wù)上下游300家小微企業(yè)。
作為民營經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)，浙江為民營企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)債保障機制。人民銀行杭州中心支行行長殷興山在發(fā)布會上表示，銀行間市場現(xiàn)在已經(jīng)成為浙江民營企業(yè)發(fā)債的“第一陣地”，占其發(fā)債總量的73%。1至8月份浙江民營企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行量占到全國的22%。
“我們對所有有意愿發(fā)行債務(wù)融資工具的民營企業(yè)進行了全覆蓋、拉網(wǎng)式摸排，同時跟交易商協(xié)會、投資人、承銷商做好溝通銜接，穿針引線，幫助發(fā)債�！币笈d山說。
殷興山表示，今年以來，人民銀行杭州中心支行還創(chuàng)新?lián)Ｔ鲂拍Ｊ�，通過中債信用增進公司直接增信的方式，支持民營企業(yè)發(fā)債，目前浙江已有3家民營企業(yè)通過擔(dān)保增信方式發(fā)債。
構(gòu)建民營企業(yè)融資的良好信用生態(tài)、樹立投資者信心，成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點�！澳壳坝绊憘袌鐾顿Y人信用債投資的主要問題是擔(dān)心違約處置問題。不少投資人害怕一旦違約，債券處置不出去，也就減少了對中小、民營企業(yè)債券的投資�！辈苕骆抡f，針對這樣的問題，交易商協(xié)會設(shè)計了專門的機制和工具安排，投資者即便買到違約債券也不用怕，可以把違約債券進行轉(zhuǎn)讓，還可通過債券置換、債券展期，或者是資產(chǎn)、股權(quán)等非現(xiàn)金手段，盡可能快速地與發(fā)行人達成一致。
在風(fēng)險監(jiān)測機制建設(shè)方面，殷興山介紹說，對于所有的民營企業(yè)存續(xù)債券和將要發(fā)行債券，人民銀行杭州中心支行提早3個月滾動摸排，同時對下一次兌付或者是有可能存在違約的情況提前預(yù)判、提前商量，確保發(fā)債企業(yè)安全、有效發(fā)行，同時也維護了投資人利益�！延浾� 黃紫豪 ○編輯 陳羽
