返回首頁

美股“高處不勝寒” 中國股市會(huì)否迎來機(jī)會(huì)

張枕河中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

  美聯(lián)儲(chǔ)降息后,美國股市未漲反跌。過去十年美聯(lián)儲(chǔ)通過維持超寬松貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)也造就了牛市,如今美國貨幣政策走到十字路口,美股開始“高處不勝寒”,中國股市會(huì)否迎來機(jī)會(huì)?

  美股近期恐回調(diào)

  美國股市此輪牛市始于2009年3月,時(shí)間正好和美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期相吻合。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,充裕的流動(dòng)性造就了美股牛市。那么,美聯(lián)儲(chǔ)日前降息能否利好股市?

  市場人士對(duì)此并不認(rèn)同,他們認(rèn)為,美股近期可能出現(xiàn)回調(diào)。

  首先,最新降息并不被認(rèn)為是寬松周期的重新開始,而是加息周期中的一次調(diào)整。未來是否會(huì)持續(xù)加息還有待觀察。

  美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示,“需要明確,當(dāng)下屬于加息周期中的政策調(diào)整,并不代表一長串降息的開始!滨U威爾的講話令投資者更加迷茫,市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策的猜測也更加混亂。通常情況下,一國放松貨幣政策會(huì)提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并使本幣匯率下跌。不過,美聯(lián)儲(chǔ)聲明發(fā)布后,金融市場的反應(yīng)卻完全相反,美元匯率大幅攀升,全球主要股指明顯下挫。

  業(yè)內(nèi)人士對(duì)美股牛市提出警告。RIA顧問公司首席投資組合策略師羅伯茨表示,目前美股的“歷史最高”似乎是一個(gè)經(jīng)典的“牛市陷阱”,在投資組合上謹(jǐn)慎一點(diǎn)可能是正確選擇。

  花旗研究首席全球股票策略師巴克蘭德深度解讀稱,美國股票回購規(guī)模持續(xù)高企,企業(yè)并購活動(dòng)也非;钴S。值得關(guān)注的是,在最近一輪牛市的多數(shù)時(shí)間內(nèi),普通投資者實(shí)際上都抱有疑慮,而在此情況下,企業(yè)回購、并購成為支撐市場的重要力量。但這也表明一個(gè)事實(shí),即這些上市股票的實(shí)際買家并不是普通投資者,而是企業(yè)本身。換言之,如果不考慮這些因素,股市實(shí)質(zhì)正在縮水,牛市暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

  道富環(huán)球投資管理策略及研究主管Antoine Lesné表示,預(yù)計(jì)美元將保持良好走勢,債券收益率有望在曲線的前段至中段上升。但對(duì)于美國股市而言,此次降息就不那么令人鼓舞了,尤其是在盈利預(yù)期相對(duì)較低的情況下。

  工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示,如果未來美國通脹預(yù)期疲弱,美股將進(jìn)入調(diào)整期。具體而言,此次降息可能僅是“短降息”而非“長降息”。在“短降息”初期,經(jīng)濟(jì)基本面的利空消息由于能夠倒逼貨幣寬松,因此會(huì)被市場階段性地解讀為利好,推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升。但是,降息之后,如果包括通脹預(yù)期在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然未能好轉(zhuǎn),則會(huì)真正動(dòng)搖市場對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心,前期大量累積的利空將一次性地被重新解讀為負(fù)面信號(hào),對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生沖擊,引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格重估。

中證網(wǎng)聲明:凡本網(wǎng)注明“來源:中國證券報(bào)·中證網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于中國證券報(bào)、中證網(wǎng)。中國證券報(bào)·中證網(wǎng)與作品作者聯(lián)合聲明,任何組織未經(jīng)中國證券報(bào)、中證網(wǎng)以及作者書面授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡本網(wǎng)注明來源非中國證券報(bào)·中證網(wǎng)的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于更好服務(wù)讀者、傳遞信息之需,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn),本網(wǎng)亦不對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé),持異議者應(yīng)與原出處單位主張權(quán)利。