美聯(lián)儲縮債現(xiàn)變數(shù) 風(fēng)險資產(chǎn)或迎“窗口期”

　　上周末美國最新公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“大跌眼鏡”，使得美聯(lián)儲縮債前景出現(xiàn)變數(shù)。

　　業(yè)內(nèi)機構(gòu)認為，美聯(lián)儲一旦延后縮債時間表，或是釋放相關(guān)預(yù)期，對于全球風(fēng)險資產(chǎn)而言將構(gòu)成利好消息，投資者可關(guān)注短期內(nèi)的“窗口期”。

　　美聯(lián)儲年內(nèi)縮債存疑

　　美國勞工部上周五（9月3日）公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)使得市場普遍預(yù)期的美聯(lián)儲年內(nèi)“縮債”出現(xiàn)變數(shù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增23.5萬，創(chuàng)下今年1月以來最小增幅，且遠低于市場預(yù)期的增75萬；8月失業(yè)率為5.2%，市場預(yù)期為5.2%，前值為5.4%；8月就業(yè)參與率為61.7%，預(yù)期為61.8%，前值為61.7%。

　　市場人士表示，與7月和6月增幅相比，8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，市場對美國就業(yè)增長信心受挫。然而，另一個投資邏輯卻得到強化——非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，市場認為美聯(lián)儲或因此不急于推進縮減購債規(guī)模，超寬松貨幣政策將繼續(xù)對風(fēng)險資產(chǎn)市場形成支撐，因此9月3日當(dāng)天美國股市并未出現(xiàn)大幅波動。

　　美聯(lián)儲副主席克拉里達此前明確表示，如果美國就業(yè)崗位持續(xù)增加80萬左右，年底前可能會縮減購債規(guī)模。美聯(lián)儲理事沃勒也表示，再增加85萬個就業(yè)崗位就可以考慮縮債。如果以市場此前預(yù)期美聯(lián)儲在9月宣布縮債的時間點來看，顯然當(dāng)前美國的就業(yè)數(shù)據(jù)并未“達標(biāo)”。

　　Wolfpack資本首席投資官杰夫·萊特表示，美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，它將為美聯(lián)儲提供更多推遲縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的理由。美聯(lián)儲前經(jīng)濟學(xué)家佩爾利表示，考慮到最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，一些想要提前或快速減碼的美聯(lián)儲官員可能會略微降低調(diào)門。

　　風(fēng)險資產(chǎn)或迎短期利好

　　值得關(guān)注的是，業(yè)內(nèi)專家普遍認為，美聯(lián)儲如果進一步釋放“鴿派”信號，全球風(fēng)險資產(chǎn)短期內(nèi)或?qū)⒂瓉硪惠啞按翱谄凇�，投資者可以關(guān)注優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　部分分析師表示，保持較充裕的流動性是當(dāng)前美股市場最為期望的。瑞士百達資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂表示，其團隊對美股前景更加樂觀，并將對于美股的立場從“減持”上調(diào)至“中性”。

　　還有機構(gòu)指出，一旦美聯(lián)儲延遲收緊貨幣政策，大量資金可能會最先涌入大型科技股，科技股有望成為暫時的受益者。摩根士丹利旗下在線券商E-Trade Financial最近一項調(diào)查顯示，股票經(jīng)紀賬戶在100萬美元或以上的美國獨立高凈值客戶中，科技公司被評為三季度最佳投資對象。E-Trade數(shù)據(jù)顯示，認為科技股是三季度獲利最佳機會的客戶比例較此前一次調(diào)查增加了12個百分點至46%。Altfest私人財富管理首席執(zhí)行官路易斯表示，對于部分投資者而言，科技股相比大盤股的吸引力在于，無論經(jīng)濟前景好壞，它們都能帶來盈利。

　　還有機構(gòu)強調(diào)，如果外圍風(fēng)險情緒上升，中國相關(guān)風(fēng)險資產(chǎn)有望受到內(nèi)外雙重利好提振，更加值得關(guān)注。盧伯樂強調(diào)，根據(jù)該機構(gòu)模型，從長期來看，中國股票的估值相對于其他股票更具有吸引力。