日韓股市迎來“黑色星期一” 多只跨境ETF大幅下跌

　　8月5日，受日韓股市大幅回調(diào)影響，相關(guān)主題ETF集體下跌，華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF觸發(fā)10%跌停，其余多只日經(jīng)225ETF以及中韓半導(dǎo)體ETF均收跌8%以上。此外，美股市場(chǎng)近期調(diào)整劇烈，納指科技ETF當(dāng)日同樣觸發(fā)跌停，多只納斯達(dá)克100ETF跌幅居前。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，日本央行7月會(huì)議意外加息，而美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率高漲，美日利差拉近，引發(fā)日元快速升值，使得日元套利交易所獲得的利潤(rùn)無法彌補(bǔ)匯率升值所帶來的損失，因此大量的平倉交易涌現(xiàn)，進(jìn)一步帶動(dòng)日元短期循環(huán)升值。此外，美國(guó)7月就業(yè)數(shù)據(jù)下行超預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能步入衰退的擔(dān)憂，引發(fā)美股調(diào)整，波及亞洲股市。 

　　亞太ETF集體受挫

　　8月5日，日韓股市遭遇“黑色星期一”。Wind數(shù)據(jù)顯示，日本東證指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)當(dāng)日雙雙下跌超12%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)跌超8%。與此同時(shí)，韓國(guó)KOSPI200指數(shù)期貨、日本東證指數(shù)期貨、日經(jīng)225波動(dòng)率期貨因觸發(fā)熔斷機(jī)制而暫停交易。

　　受此影響，8月5日下午，華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF、南方東證指數(shù)ETF、易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF盤中一度出現(xiàn)跌停。

　　截至8月5日收盤，華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF跌停，工銀大和日經(jīng)225ETF、易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF、南方東證指數(shù)ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF跌幅均在9%左右。此外，華泰柏瑞中證韓交所中韓半導(dǎo)體ETF同樣受到了韓國(guó)股市下跌影響，當(dāng)日收跌8.04%。至此，上述ETF年內(nèi)收益均已由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　值得注意的是，南方東證指數(shù)ETF已由此前的溢價(jià)狀態(tài)轉(zhuǎn)至大幅折價(jià)狀態(tài)。截至當(dāng)日收盤，該ETF的折價(jià)率高達(dá)22.10%，而該ETF上周的平均溢價(jià)率為0.71%。工銀大和日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF等雖然仍維持溢價(jià)狀態(tài)，但溢價(jià)率相比此前也有所下降。

　　除日韓外，近期受美股大跌影響，8月5日美股ETF同樣遭遇集體回調(diào)，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF（簡(jiǎn)稱“納指科技ETF”）觸發(fā)跌停。此前，該ETF憑借亮眼的收益表現(xiàn)，獲得大批場(chǎng)內(nèi)資金關(guān)注，溢價(jià)率一度高達(dá)20%以上。經(jīng)過近期調(diào)整，該ETF的溢價(jià)率已回落至3%以下。此外，華夏基金、國(guó)泰基金等旗下的納斯達(dá)克100ETF當(dāng)日也均大幅下跌。

　　流動(dòng)性變化引發(fā)下跌

　　對(duì)于近期日本股市大幅調(diào)整，摩根資產(chǎn)管理（中國(guó)）資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威表示，一方面，日本央行7月會(huì)議意外加息，而美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率高漲，美日利差拉近，引發(fā)日元快速升值。

　　“短期快速升值使得日元套利交易所獲得的利潤(rùn)無法彌補(bǔ)匯率升值所帶來的損失，因此大量的平倉交易涌現(xiàn)，進(jìn)一步帶動(dòng)日元短期循環(huán)升值，而強(qiáng)日元對(duì)日本今年以來表現(xiàn)不錯(cuò)的出口產(chǎn)業(yè)造成負(fù)面影響?！笔Y先威表示。

　　另一方面，蔣先威表示，美國(guó)7月就業(yè)數(shù)據(jù)下行超預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能步入衰退的擔(dān)憂，引發(fā)美股調(diào)整，波及亞洲股市。在日元套利交易平倉潮和日元升勢(shì)未緩和前，預(yù)計(jì)日股或仍承壓，但這一輪推動(dòng)日股下跌的主要原因是流動(dòng)性的變化而不是基本面的惡化，日股中盈利增長(zhǎng)潛力強(qiáng)勁的公司，在本輪調(diào)整后或是中長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)。

　　美股市場(chǎng)近期調(diào)整劇烈，對(duì)此，華福證券表示，宏觀方面，7月上旬美國(guó)6月CPI發(fā)布后，衰退交易便初露苗頭，疊加日元套利交易等，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇回撤。同時(shí)，科技巨頭財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)存在瑕疵，對(duì)于AI的巨額資本支出目前尚未帶來遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的回報(bào)，令個(gè)股表現(xiàn)不佳。

　　短期來看，蔣先威預(yù)計(jì)，美股跌勢(shì)緩和后有望出現(xiàn)企穩(wěn)，但科技股權(quán)重占比較高的市場(chǎng)或需更長(zhǎng)的時(shí)間才能恢復(fù)。中長(zhǎng)期來看，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息后有望打開亞洲各國(guó)央行的寬松空間，也有利于資金重新流入，加上FactSet預(yù)估MSCI亞太指數(shù)成分股今年的盈利增長(zhǎng)或超15%，在經(jīng)過調(diào)整后，估值水平具有一定的吸引力。