光大理財張旭陽：養(yǎng)老理財定位長期、穩(wěn)健、普惠
作為首家開業(yè)的股份行理財公司，“三新”（新團(tuán)隊、新業(yè)務(wù)和新地點）起步的光大理財在過去兩年取得了不俗成績：管理產(chǎn)品規(guī)模突破萬億元，凈值型產(chǎn)品占比超過85%，并獲批在青島開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。
管理產(chǎn)品規(guī)模突破萬億元后，光大銀行首席業(yè)務(wù)總監(jiān)、光大理財董事長張旭陽坦言感到壓力：“我們在思考，這一個萬億是否可持續(xù)，下一個萬億應(yīng)該怎么做�！�
對于備受關(guān)注的養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，張旭陽透露，將爭取11月推出首只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，未來在產(chǎn)品設(shè)計上將根據(jù)投資者需求逐步向更靈活、定制化的方向發(fā)展。
產(chǎn)品定位“長期、穩(wěn)健、普惠”
為推進(jìn)養(yǎng)老金融改革發(fā)展，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點已于9月15日正式啟動，光大理財作為四家試點機構(gòu)之一，獲準(zhǔn)在青島開展試點。
談及光大理財將如何設(shè)計養(yǎng)老理財產(chǎn)品，張旭陽提出，養(yǎng)老理財產(chǎn)品定位為長期、穩(wěn)健、普惠理財。
所謂“長期”，養(yǎng)老理財是長期投資，投資者應(yīng)提早進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃�！拔覀兿Ｍㄟ^養(yǎng)老理財產(chǎn)品真正調(diào)動起投資者中長期的預(yù)防性投資需求，同時通過中長期的策略安排，發(fā)揮銀行理財多資產(chǎn)多策略配置的優(yōu)勢，對接實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，讓投資者分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，獲得長期可持續(xù)的投資回報�！彼硎尽�
所謂“穩(wěn)健”，在投資策略上，養(yǎng)老理財產(chǎn)品將采用穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略。一方面，發(fā)揮銀行理財多資產(chǎn)、多策略優(yōu)勢做投資組合，幫助投資者穿越周期、熨平波動。由于是長期投資，管理人可以更好地保證投資策略的穩(wěn)定和一致，以獲取更好的投資回報，真正地將投資者的生命周期和長期養(yǎng)老需求相匹配。另一方面，在產(chǎn)品管理上，設(shè)計更健全的風(fēng)險管理機制，采取非母行第三方獨立托管等措施。需要特別強調(diào)的是，打破“剛性兌付”、推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型仍是試點的題中之義，在此基礎(chǔ)上將通過投資策略的安排和產(chǎn)品的精細(xì)化管理，滿足客戶的長期養(yǎng)老需求，同時保障投資者利益。
所謂“普惠”，養(yǎng)老理財要覆蓋更廣泛的投資者。張旭陽稱，“養(yǎng)老規(guī)劃要越早越好，即將發(fā)售的養(yǎng)老理財產(chǎn)品一元起投，但設(shè)有上限金額限制，以期惠及更多投資者，同時試點機構(gòu)的管理費也會執(zhí)行優(yōu)惠費率�！�
對于養(yǎng)老理財產(chǎn)品的發(fā)行計劃，張旭陽稱，爭取在11月推出養(yǎng)老理財產(chǎn)品。首發(fā)產(chǎn)品會相對簡單，未來在產(chǎn)品設(shè)計上將根據(jù)投資者需求逐步向更靈活、定制化的方向發(fā)展。光大理財計劃推出3-4款養(yǎng)老理財產(chǎn)品，其中包括封閉式、定開型等產(chǎn)品形式。
他強調(diào)，養(yǎng)老理財要為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報，但不能因此放棄對權(quán)益資產(chǎn)的布局。養(yǎng)老理財作為中長期投資品種，最大的風(fēng)險來自通脹對本金的侵蝕，而不是短期的市場波動�！霸谕顿Y時間約束不一樣的情況下，對風(fēng)險高低的判斷就會發(fā)生轉(zhuǎn)化。期限較短時，股票是風(fēng)險較高的資產(chǎn)，但當(dāng)期限逐漸拉長至5年以上時，權(quán)益資產(chǎn)反而變成了低風(fēng)險資產(chǎn)。通過投資權(quán)益資產(chǎn)能夠增厚收益，抵抗通脹對本金的侵蝕�！�
打造“小確幸”產(chǎn)品體驗
今年8月，光大理財管理的產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到“里程碑”的萬億元。在此過程中，清晰的產(chǎn)品策略不可或缺。為使投資者對產(chǎn)品特征產(chǎn)生清楚的認(rèn)知并長期地持有產(chǎn)品，光大理財打造了“七彩陽光微笑曲線”的產(chǎn)品布局。
張旭陽介紹，光大理財用“紅橙金碧青藍(lán)紫”七種顏色來標(biāo)識不同投向的產(chǎn)品體系，通過對金融三性（收益性、流動性、波動性）做出不同的匹配，最終效果呈現(xiàn)出一條“微笑的曲線”：曲線中間的“陽光碧”現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和“陽光金”固收系列產(chǎn)品波動相對較小，期限更加靈活，收益空間相對較窄；曲線從中間往左邊是“陽光橙”混合系列產(chǎn)品和“陽光紅”權(quán)益系列產(chǎn)品，隨著權(quán)益?zhèn)}位的增加，收益彈性也在增加；從中間往右邊“陽光青”“陽光藍(lán)”“陽光紫”等另類投資系列，可以增加收益彈性。
張旭陽重點介紹了“陽光橙”多資產(chǎn)、多策略型產(chǎn)品。去年“雙十一”至今年上半年末，光大理財連發(fā)四款“陽光橙”產(chǎn)品，累計銷量突破760億元。在今年9月，光大理財推出“陽光橙增盈抗通脹1號”，繼續(xù)采用多資產(chǎn)、多策略的投資邏輯，以期實現(xiàn)資產(chǎn)相對通脹的保值增值。
他介紹，所謂多資產(chǎn)、多策略型產(chǎn)品，實際上是將理財經(jīng)理為投資者做動態(tài)配置的能力內(nèi)化到產(chǎn)品當(dāng)中，綜合運用打新、定增、量化、股票主動管理、被動投資等多種策略幫助投資者獲得收益。
對于理財產(chǎn)品的收益，張旭陽稱，光大理財希望為客戶提供“小確幸”的產(chǎn)品體驗，即“符合預(yù)期，時有驚喜”。他說：“產(chǎn)品并不是沒有波動，而是將波動和回撤控制得稍微小一些。只有預(yù)期穩(wěn)定，投資者才愿意把資金長期地投資進(jìn)來�！�
五方面提升投研能力
除產(chǎn)品布局外，張旭陽表示，萬億目標(biāo)的達(dá)成還得益于在團(tuán)隊建設(shè)、文化融合、投資能力提升、風(fēng)控和運營能力加強等多方面的努力。
據(jù)他介紹，作為“三新”（新團(tuán)隊、新業(yè)務(wù)和新地點）起步的理財公司，企業(yè)文化融入、團(tuán)隊融合是過去兩年最大的挑戰(zhàn)。為此，光大理財通過員工投票選出了《陽光公約》，包括“少說漂亮話、多做漂亮事”“是領(lǐng)導(dǎo)也是朋友、是同事更是戰(zhàn)友”等九條內(nèi)容，希望通過同一鏈條將不同背景的同事團(tuán)結(jié)起來。
與此同時，作為資管市場新勢力，理財公司在權(quán)益投資市場的一舉一動都備受關(guān)注。過去兩年，光大理財在提升投研能力方面也做了不懈探索。
“光大理財從范式、程式、數(shù)據(jù)、因子和平臺五個維度來加強投研能力建設(shè)，逐步建立‘產(chǎn)投研一體化’的投資管理架構(gòu)�！睆埿耜柦榻B，范式指投資模型，包括戰(zhàn)略配置、戰(zhàn)術(shù)配置和風(fēng)險因子定價模型等；程式指投資決策流程的固化，使投研過程成為工程化、可控的程序，而非靈機一動的拍腦袋決策；數(shù)據(jù)，即對數(shù)據(jù)的占有、認(rèn)知和處理，通過數(shù)據(jù)幫助光大理財更好地去全面判研其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，微觀的資產(chǎn)類別驅(qū)動因素的變化情況等；因子，是指光大理財正在推動建立自己的因子庫和因子分析體系；平臺則是把上述所有通過IT架構(gòu)記錄、固化，將每天對市場的分析和研判結(jié)果都通過系統(tǒng)記錄下來，成為光大理財?shù)呢敻弧?/p>
在風(fēng)控和合規(guī)管控方面，張旭陽認(rèn)為，面對“潔凈起步”的監(jiān)管要求，理財公司未來在競爭中要拼能力。在“組合+分散”的風(fēng)控原則下，光大理財從“宏觀、行業(yè)/地區(qū)、企業(yè)/項目、模式”四個層次進(jìn)行風(fēng)險的全方位管控，并建立了自己的股票池和債券白名單，在提高投資能力的同時加強投資集中度管理，當(dāng)單一投資主體出現(xiàn)違約風(fēng)險時，可以通過組合的收益把風(fēng)險覆蓋。
對于下一個萬億如何達(dá)到，張旭陽提出，未來光大理財將從規(guī)模和結(jié)構(gòu)兩方面同時發(fā)力。“多資產(chǎn)、多策略產(chǎn)品，‘固收+’產(chǎn)品的比重要不斷提高，投研能力需持續(xù)提升，IT架構(gòu)也要發(fā)揮更大的作用�！�
