光大理財董事長張旭陽：布局權(quán)益市場 服務(wù)企業(yè)全生命周期

　　在資管轉(zhuǎn)型浪潮中，銀行理財公司如何在不確定中尋找確定，搶抓結(jié)構(gòu)性機遇？光大銀行全資子公司光大理財有限責(zé)任公司董事長張旭陽日前在接受中國證券報記者專訪時表示，除持續(xù)鞏固在固收品種上的競爭優(yōu)勢外，光大理財將通過培育提升核心投研能力，多策略、多形式地加大對權(quán)益市場研究和投入，同時也會關(guān)注另類投資，通過全融資品種的創(chuàng)新，關(guān)注企業(yè)全資產(chǎn)負債表，服務(wù)企業(yè)全生命周期，做企業(yè)的主辦資管機構(gòu)，與企業(yè)相伴成長。

　　提高市場敏感度

　　中國證券報：當(dāng)前光大理財凈值化轉(zhuǎn)型進展如何？參與權(quán)益市場的情況如何？光大理財在業(yè)務(wù)布局方面有何考慮？

　　張旭陽：資管新規(guī)及配套細則出臺以來，各銀行理財轉(zhuǎn)型步伐堅定。2019年9月，光大理財正式成立，是全國首家獲準開業(yè)的股份制銀行理財公司。

　　光大理財高度關(guān)注權(quán)益市場，積極順應(yīng)監(jiān)管部門關(guān)于提高理財產(chǎn)品權(quán)益投資活躍度、提高權(quán)益類產(chǎn)品比重的倡導(dǎo)，創(chuàng)新發(fā)行陽光紅300紅利增強、陽光紅衛(wèi)生安全主題精選等權(quán)益類理財產(chǎn)品。

　　光大理財將繼續(xù)加強對股票市場的研究和投入。銀行理財作為多策略、全天候的投資平臺，不可能十八般武藝樣樣精通。在一些細分策略及不同基礎(chǔ)資產(chǎn)的安排上，銀行理財可作為“買方的買方”，通過“基金中基金/管理人中管理人”（“FOF/MOM”）模式投資于二級市場，使銀行理財在母基金層面實現(xiàn)風(fēng)險分散與投資回報的可持續(xù)，在子基金層面發(fā)揮各策略、各類型管理人的優(yōu)勢，保持子基金的能力專注、策略穩(wěn)定與多樣化。當(dāng)然，這與銀行理財在選定的某個賽道或策略上強化自身投研能力，推出自己管理的指數(shù)型產(chǎn)品或股票主題型投資產(chǎn)品并不沖突。銀行理財借助外部機構(gòu)的能力，通過與公募基金、私募基金、券商資管合作共贏，共同參與權(quán)益市場，也是優(yōu)化我國資本市場投資者結(jié)構(gòu)的有效路徑。

　　在全球市場中，我國經(jīng)濟韌性強、轉(zhuǎn)型方向明確，人民幣資產(chǎn)及資本市場還有很多結(jié)構(gòu)性機會值得關(guān)注。在這方面，銀行理財需提高市場敏感度，事先做好產(chǎn)品“容器”，才能有效把握機會，為投資者創(chuàng)造收益。后疫情時代，我們將在權(quán)益市場積極布局，同時加強另類投資。下半年，要高度警惕和審慎對待可能出現(xiàn)的市場風(fēng)險波動，在大類資產(chǎn)配置方面更加多元化。

　　在另類投資方面，我們常說金融有三性——安全性、收益性和流動性，在不想降低安全性要求時，往往通過降低流動性獲得更高收益，而低流動性資產(chǎn)往往是另類資產(chǎn)，包括私募股權(quán)、私募債權(quán)、REITs等產(chǎn)品。對這些產(chǎn)品的投資能力是銀行理財?shù)膬?yōu)勢所在。通過銀行渠道，銀行理財可與企業(yè)有更好的互動，更好地了解企業(yè)生命周期。因此，光大理財提出“三全”概念，即借助銀行資管機構(gòu)相對穩(wěn)定的資金，用全融資品種的創(chuàng)新，關(guān)注企業(yè)的全資產(chǎn)負債表，服務(wù)于企業(yè)全生命周期，成為企業(yè)的主辦資管機構(gòu)、長期合作伙伴，陪伴企業(yè)共同成長，從而獲得風(fēng)險調(diào)整后更好的投資回報，服務(wù)投資者，也更好地服務(wù)國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與動能轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略。

　　這與資管新規(guī)的精神也是相一致的。資管新規(guī)本質(zhì)是破舊立新、有序“排雷”，在化解風(fēng)險的同時引導(dǎo)資管行業(yè)回歸本源，進而改善我國以間接融資為主的金融體系。作為資本市場重要環(huán)節(jié)，資產(chǎn)管理行業(yè)健康發(fā)展有利于直接融資體系壯大，從而支持我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與動能轉(zhuǎn)換，支持科創(chuàng)發(fā)展。

　　提升投研能力

　　中國證券報：資管新規(guī)過渡期延長一年，光大理財將如何在過渡期剩余時間內(nèi)推動轉(zhuǎn)型？

　　張旭陽：資管新規(guī)、理財新規(guī)出臺以來，各家銀行理財業(yè)務(wù)都在轉(zhuǎn)型。光大理財凈值化轉(zhuǎn)型腳步堅定。資管新規(guī)過渡期延長一年，監(jiān)管部門和業(yè)內(nèi)機構(gòu)都應(yīng)利用好這一年的時間，更好地探究資管行業(yè)制度設(shè)計和基礎(chǔ)完善，從而提升資管行業(yè)能力。對光大理財而言，能力培養(yǎng)尤為重要。這種能力包括自身的投研能力、風(fēng)控能力，以及與投資者黏合的能力。

　　第一，提升光大理財?shù)耐堆心芰σ獜奈宸矫嫒胧郑阂皇谴箢愘Y產(chǎn)配置的邏輯和方法論，二是自有的因子庫、數(shù)據(jù)庫和有效的另類數(shù)據(jù)源，三是FOF和MOM的遴選評價機制，四是圍繞另類投資的“募、投、管、退、轉(zhuǎn)”能力，五是上述能力賴以為基礎(chǔ)的數(shù)字化作業(yè)和風(fēng)險監(jiān)測的能力。

　　第二，在風(fēng)控能力方面，我們把管控操作風(fēng)險作為全面風(fēng)險管理能力的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上進行流程梳理、數(shù)據(jù)治理和清理，以及系統(tǒng)固化。

　　第三，要與投資者形成更好的黏性。資產(chǎn)管理與財富管理的融合是資管行業(yè)發(fā)展的重要方向，光大理財希望通過產(chǎn)品體系完善，以及定投、投顧等直達投資者的服務(wù)模式的創(chuàng)新與安排，與投資者圍繞組合銷售和產(chǎn)品的生命周期管理做更深入互動，為投資者帶來更好的投資體驗和價值回報。

　　打造金融科技實力

　　中國證券報：光大理財強調(diào)“科技為舟”，將如何打造自身金融科技能力，實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型？

　　張旭陽：“以終為始，科技為舟，擔(dān)負責(zé)任，專業(yè)致遠”是光大理財?shù)膽?zhàn)略路徑�！翱萍紴橹邸庇袃蓚€層次的概念：

　　第一，在投資方向上把握科技進步的主要方向。我們希望圍繞新技術(shù)帶來的新產(chǎn)業(yè)，數(shù)字化世界中生成的新消費和服務(wù)品牌，以及人工智能和大數(shù)據(jù)引領(lǐng)生成的新價值鏈等方面來投資布局。

　　第二，希望通過金融科技提升光大理財投研、運營、風(fēng)控、市場營銷等方面的能力。無論是資金端對客戶需求的理解，還是投資端對全品類投資的管理，以及端到端的供需匹配，銀行理財?shù)臄?shù)字化轉(zhuǎn)型都離不開數(shù)據(jù)、算力、算法的驅(qū)動。

　　同時我們必須看到，數(shù)字化轉(zhuǎn)型最大挑戰(zhàn)又不在數(shù)據(jù)、算力和算法，而在于人。如何培養(yǎng)數(shù)字化思維、如何推動數(shù)字化能力建設(shè)、如何打造數(shù)字化生態(tài)，決定了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的真正進程。

　　資產(chǎn)管理是技術(shù)，更是藝術(shù)。在銀行資管數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，除必須強調(diào)以合法、合規(guī)為前提，尊重、保護數(shù)據(jù)所有權(quán)外，還要堅持在大數(shù)據(jù)的運用時，加強對關(guān)聯(lián)關(guān)系的解讀，做到業(yè)務(wù)邏輯合理、可解釋。人類社會與經(jīng)濟生活中很多事情是意中有、語中無，并且是在開放環(huán)境中的博弈，我們無法準確地測度未來，大數(shù)據(jù)與算力發(fā)展只能逼近而無法窮盡。因此，撬動數(shù)據(jù)的力量和人的才智是資產(chǎn)管理行業(yè)核心競爭力所在，也是為投資者創(chuàng)造可持續(xù)投資回報的必要條件，這體現(xiàn)了銀行資管機構(gòu)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。