光大理財(cái)總經(jīng)理潘東：積極布局權(quán)益投資 多只養(yǎng)老方向產(chǎn)品籌備中

　　百舸爭(zhēng)流，奮楫者先。作為首家開業(yè)的股份行理財(cái)公司以及“銀行理財(cái)公司金牛潛力獎(jiǎng)”獲得者，光大理財(cái)在業(yè)內(nèi)創(chuàng)造了多項(xiàng)“第一”：發(fā)行1分錢起售理財(cái)產(chǎn)品、推出直投股票理財(cái)產(chǎn)品……截至2020年末，光大理財(cái)凈值型產(chǎn)品規(guī)模占比逾61%，“七彩陽光”凈值型產(chǎn)品矩陣更加完善。

　　光大理財(cái)總經(jīng)理潘東日前在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，2021年，中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)沒有變，A股具備長(zhǎng)期配置價(jià)值，光大理財(cái)將以固定收益投資為基礎(chǔ)，多方式積極布局權(quán)益投資，打造一體兩翼的產(chǎn)品布局和“陽光理財(cái)微笑曲線”。她還透露，光大理財(cái)一直高度重視養(yǎng)老三支柱政策變化，多只養(yǎng)老方向理財(cái)產(chǎn)品正在緊鑼密鼓籌備中。

　　A股具備長(zhǎng)期配置價(jià)值

　　作為大資管市場(chǎng)新軍，面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)格演變，銀行理財(cái)公司該如何把握投資機(jī)會(huì)？

　　在潘東看來，今年“疫苗”將接棒“疫情”成為主導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心邏輯。目前全球經(jīng)濟(jì)總體處在疫情暴發(fā)后的復(fù)蘇期，但這種復(fù)蘇是不平衡的，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)充滿挑戰(zhàn)。反映在資本市場(chǎng)，就是大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇。

　　潘東表示，我國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)沒有變。今年是“十四五”規(guī)劃開局之年，雖然A股整體估值偏高，但具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。債市方面，短期利率債面臨全球基本面復(fù)蘇壓力，但從中期看，股債比價(jià)的天平正向債券傾斜。

　　她表示，光大理財(cái)今年將聚焦提升投研能力，著力建立大類資產(chǎn)配置能力，不斷強(qiáng)化對(duì)委外管理人的遴選和管理能力，以打造多資產(chǎn)、多策略、全天候的投資平臺(tái)與投資服務(wù)能力為目標(biāo)，以固定收益投資為基礎(chǔ)，多方式積極布局權(quán)益投資。

　　在潘東看來，相較其他資管機(jī)構(gòu)，銀行理財(cái)公司最大優(yōu)勢(shì)是依托母行。在持續(xù)賦能母行的同時(shí)，光大理財(cái)努力從兩方面擴(kuò)展能力：一是自上而下，通過大類資產(chǎn)配置把握宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及貨幣政策變化；二是自下而上，真正理解行業(yè)和企業(yè)，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中尋找合適賽道以及賽道中的頭部企業(yè)，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。

　　“后者恰恰是銀行理財(cái)重要的使命和方向。作為金融與實(shí)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展、產(chǎn)融深度結(jié)合的戰(zhàn)略引擎，銀行理財(cái)公司應(yīng)更多地?fù)?dān)負(fù)起支持創(chuàng)新與技術(shù)發(fā)展的責(zé)任，真正為實(shí)體企業(yè)引入資金、注入活力�！迸藮|說。

　　打造陽光理財(cái)微笑曲線

　　今年，光大理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品策略是要構(gòu)建陽光理財(cái)微笑曲線。

　　潘東介紹，光大理財(cái)從收益性、流動(dòng)性、波動(dòng)性角度出發(fā)，在微笑曲線底部是“陽光碧”現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，體量大、波動(dòng)小、流動(dòng)性優(yōu)，但是收益率較低；隨著曲線左側(cè)上揚(yáng)，從“陽光金”固收系列到“陽光橙”混合類，再到“陽光紅”權(quán)益系列，產(chǎn)品波動(dòng)性增大，收益率隨之提升；曲線右側(cè)，從“陽光青”衍生品系列到“陽光藍(lán)”私募、另類系列，再到“陽光紫”系列，聚焦打造私行產(chǎn)品體系，通過讓渡部分流動(dòng)性換取收益率的提升；微笑曲線的兩只眼睛，一個(gè)是投顧業(yè)務(wù)，另一個(gè)是專戶定制。通過微笑曲線滿足投資者多樣化的財(cái)富管理需求。

　　隨著我國進(jìn)入老齡化社會(huì)，養(yǎng)老金融站上新風(fēng)口。潘東認(rèn)為，“十四五”期間將迎來養(yǎng)老三支柱發(fā)展黃金期。銀行理財(cái)公司具有豐富的固收及大類資產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)、嚴(yán)格的風(fēng)控流程和規(guī)范的信息披露制度，將銀行理財(cái)公司納入養(yǎng)老金體系，有利于打通銀行渠道、養(yǎng)老金資金和資本市場(chǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，助力我國打造多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

　　她表示，光大理財(cái)正抓緊研究陽光橙多策略混合型養(yǎng)老方向產(chǎn)品，深耕“頤享養(yǎng)老”品牌，充分發(fā)揮光大銀行和光大理財(cái)在大類資產(chǎn)配置領(lǐng)域多年積累的優(yōu)勢(shì)，滿足未來老齡化社會(huì)的多樣化需求，多只目標(biāo)日期策略及目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的理財(cái)產(chǎn)品正在規(guī)劃設(shè)計(jì)中。

　　潘東強(qiáng)調(diào)，銀行理財(cái)公司參與我國養(yǎng)老體系建設(shè)應(yīng)“雙線并行”：一是推動(dòng)理財(cái)公司納入第一支柱和第二支柱，即基本養(yǎng)老和企業(yè)年金體系，成為社保基金、企業(yè)年金和職業(yè)年金的投資管理人。理財(cái)公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)，且風(fēng)格穩(wěn)健，符合養(yǎng)老資金特性。二是探索發(fā)行專項(xiàng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，通過制度設(shè)置，為投資者提供更為穩(wěn)健的投資標(biāo)的，向權(quán)益市場(chǎng)注入長(zhǎng)期、穩(wěn)定資金，為科創(chuàng)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“長(zhǎng)錢”，助力我國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展。

　　警惕策略同質(zhì)化

　　監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)，金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管前提下進(jìn)行。光大理財(cái)在創(chuàng)立之初即強(qiáng)調(diào)“科技為舟”，在實(shí)踐中，發(fā)揮科技優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，規(guī)避可能存在的風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。

　　“近年來，在大數(shù)據(jù)、算法、算力共同作用下，金融業(yè)務(wù)的數(shù)量、質(zhì)量和效率得到幾何級(jí)數(shù)式的提升，新業(yè)務(wù)場(chǎng)景逐漸被發(fā)掘，涌現(xiàn)出大量創(chuàng)新解決方案�！迸藮|認(rèn)為，這一系列變化帶來了風(fēng)險(xiǎn)在時(shí)間、空間維度上的遷移、聚集或消弭。

　　以此為背景，潘東認(rèn)為可以解構(gòu)出以下值得關(guān)注的方向。

　　首先，關(guān)注海量數(shù)據(jù)產(chǎn)生、收集、使用、存儲(chǔ)的過程。構(gòu)建涵蓋結(jié)構(gòu)化/非結(jié)構(gòu)化、傳統(tǒng)/另類數(shù)據(jù)的大數(shù)據(jù)體系是金融機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)重大“基建工程”。而以合法合規(guī)為前提，尊重、保護(hù)個(gè)人信息等客戶數(shù)據(jù)及相關(guān)權(quán)利，是這座萬丈高樓的地基。

　　“光大理財(cái)成立伊始就啟動(dòng)了數(shù)據(jù)流圖、報(bào)表地圖、數(shù)據(jù)地圖及數(shù)據(jù)字典的‘三圖一典’等數(shù)據(jù)治理工作，建立起對(duì)于個(gè)人信息等數(shù)據(jù)的保護(hù)機(jī)制，嚴(yán)格規(guī)范數(shù)據(jù)的收集、使用及存儲(chǔ)，讓投資者放心。”潘東說。

　　其次，關(guān)注算法的研發(fā)與應(yīng)用過程。光大理財(cái)以投資研究為起點(diǎn)，設(shè)計(jì)搭建起一套自主數(shù)據(jù)處理平臺(tái)——JUPYTER，讓投資經(jīng)理、研究員作為業(yè)務(wù)專家與科技人員一起工作，將多年積累的投資經(jīng)驗(yàn)以標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化、智能化形式在平臺(tái)上落地、沉淀，不僅實(shí)現(xiàn)了科技服務(wù)在供需兩端的內(nèi)核統(tǒng)一，同時(shí)讓“過程可回溯、邏輯可解釋、結(jié)果可復(fù)盤”成為現(xiàn)實(shí)。

　　最后，對(duì)策略同質(zhì)化保持警惕。當(dāng)不同機(jī)構(gòu)的不同組合在策略方面呈現(xiàn)同質(zhì)化并自動(dòng)執(zhí)行時(shí)，算法的擁擠或投資策略的集中、趨同反而會(huì)放大對(duì)市場(chǎng)的負(fù)作用，出現(xiàn)策略擁擠或踩踏，助長(zhǎng)市場(chǎng)波動(dòng)，容易出現(xiàn)反向螺旋。因此，銀行理財(cái)公司要不斷提升產(chǎn)品、策略和技術(shù)的多樣性。