“真凈值”時(shí)代來(lái)臨 多元配置化解理財(cái)難題

　　資管新規(guī)過(guò)渡期行將結(jié)束，銀行理財(cái)將進(jìn)入“真凈值”時(shí)代。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，投資者以往僅通過(guò)預(yù)期收益率來(lái)挑選理財(cái)產(chǎn)品的方式并不可取，應(yīng)結(jié)合業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、產(chǎn)品期限、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、底層資產(chǎn)等因素綜合考慮。對(duì)于謹(jǐn)慎型和穩(wěn)健型投資者，結(jié)構(gòu)性存款、“固收+”基金、大額存單、年金險(xiǎn)等產(chǎn)品同樣值得關(guān)注。

　　理財(cái)計(jì)劃需考慮多個(gè)維度

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品主要有預(yù)期收益型和凈值型兩種。前者具有隱形剛兌的性質(zhì)，曾經(jīng)是銀行理財(cái)產(chǎn)品的主流；后者為非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，盈虧取決于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際投資情況。隨著資管新規(guī)的推進(jìn)，預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品的生存空間逐步消失。

　　對(duì)于凈值型理財(cái)產(chǎn)品，監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)采用市值法計(jì)量估值。而且從明年起，銀行理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理將開(kāi)始實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則的原則，攤余成本法估值方式將進(jìn)一步受限，凈值曲線(xiàn)波動(dòng)可能加大。

　　多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，未來(lái)投資者購(gòu)買(mǎi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品需考慮更多因素。首先，關(guān)注業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和成立以來(lái)的年化收益率。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是理財(cái)產(chǎn)品管理人基于過(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)，參考同類(lèi)型產(chǎn)品并結(jié)合市場(chǎng)情況等因素，對(duì)產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)。其次，關(guān)注產(chǎn)品期限和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，根據(jù)需求選擇匹配的產(chǎn)品。此外，相較以往，投資者還要關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品本身投資的底層資產(chǎn)特性、管理機(jī)構(gòu)的實(shí)力、產(chǎn)品費(fèi)率等。

　　運(yùn)作仍相對(duì)穩(wěn)健

　　目前，不少風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低的銀行理財(cái)產(chǎn)品以追求絕對(duì)收益為主，底層資產(chǎn)安全系數(shù)相對(duì)較高，產(chǎn)品運(yùn)作也比較穩(wěn)健，謹(jǐn)慎型和穩(wěn)健型投資者仍可關(guān)注。此外，結(jié)構(gòu)性存款、“固收+”基金、大額存單、年金險(xiǎn)等產(chǎn)品也可供上述類(lèi)型投資者挑選。

　　所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過(guò)與利率、匯率、指數(shù)等波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。需要注意的是，結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期收益率為一個(gè)區(qū)間，銀行能夠保證本金和最低收益，但不保證能實(shí)現(xiàn)最高收益。

　　“固收+”基金產(chǎn)品同樣值得關(guān)注。此類(lèi)產(chǎn)品一方面有債券等資產(chǎn)作為底倉(cāng)，另一方面可根據(jù)市場(chǎng)行情，配置權(quán)益資產(chǎn)等爭(zhēng)取增厚收益，具有攻守兼?zhèn)涞奶匦浴?/p>

　　若投資者可以進(jìn)行較長(zhǎng)期限的投資，大額存單、年金險(xiǎn)也是不錯(cuò)的產(chǎn)品，收益率高于同期同檔次的整存整取定期存款。通過(guò)前期的資金投入，投資者可以提前鎖定一定收益，無(wú)懼利率下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　宜多元配置

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，長(zhǎng)期來(lái)看，沒(méi)有單一資產(chǎn)類(lèi)別可以成為常勝將軍，投資者宜多元配置低、中、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　摩根資產(chǎn)管理數(shù)據(jù)顯示，1950年起，全球股債混合投資組合的任何一個(gè)五年滾動(dòng)回報(bào)均未出現(xiàn)負(fù)數(shù)，而全球股票組合同期回報(bào)則波動(dòng)較大，介于-3%至+28%之間。多元化配置更有助投資者從各個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別的增長(zhǎng)中受益。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，人生理財(cái)規(guī)劃必須要有四筆錢(qián)，分別是：流動(dòng)型資產(chǎn)、穩(wěn)健型資產(chǎn)、收益型資產(chǎn)、保障型資產(chǎn)。其中，收益型資產(chǎn)以股票、權(quán)益類(lèi)基金、公司股權(quán)等為主，做到設(shè)立合理的預(yù)期收益并堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，可增加博取更多收益的可能性。

　　至于投資者如何挑選金融產(chǎn)品，認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好是關(guān)鍵。一般來(lái)說(shuō)，年齡是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素之一。此外，個(gè)人積累的財(cái)富、家庭狀況等也是關(guān)鍵因素。選擇風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品，盡早規(guī)劃，長(zhǎng)期投資，才能較好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。