券商研判8月A股：波動(dòng)趨緩 突破尚需時(shí)日

　　剛剛過(guò)去的7月，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了月初快速拉升后，又迎來(lái)了持續(xù)震蕩，月末股指再度上行，上證綜指站上3300點(diǎn)。8月行情怎么走？

　　多家券商認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)將相對(duì)平緩，但向上突破還需時(shí)間和催化劑，下一輪上漲或?qū)⒃谌�季度末啟�?dòng)；就配置而言，除了此前持續(xù)推薦的科技及消費(fèi)主線外，順周期板塊也值得關(guān)注。

　　市場(chǎng)波動(dòng)將相對(duì)平緩

　　回顧整個(gè)7月行情，A股三大股指在上半個(gè)月迅速?zèng)_高，此后紛紛開(kāi)啟震蕩模式；7月27日起三大股指再度震蕩向上，截至7月31日，上證綜指再度站上3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指則向2800點(diǎn)發(fā)起沖擊。全月上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅分別為10.91%、13.72%、14.65%。

　　從行業(yè)板塊來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，休閑服務(wù)、國(guó)防軍工、建筑材料、電氣設(shè)備、有色金屬7月漲幅均超過(guò)20%，共有15個(gè)行業(yè)月漲幅跑贏大盤；鋼鐵、通信、銀行7月漲幅較小，分別為5.69%、3.28%、1.02%。

　　對(duì)于8月行情，中信證券策略秦培景團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)依然處于向上有海外擾動(dòng)制約、向下有基本面和宏觀流動(dòng)性支撐的均衡狀態(tài)中，市場(chǎng)流動(dòng)性整體保持平衡，政策寬松的共識(shí)也將重新凝聚。A股在三季度末啟動(dòng)的下一輪上漲將更穩(wěn)健、更持續(xù)，期間市場(chǎng)受到的任何沖擊，都是入場(chǎng)并布局下一輪上漲的寶貴時(shí)機(jī)。

　　招商證券策略張夏團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，8月預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)震蕩上行，且逐漸由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前市場(chǎng)增量資金仍在持續(xù)流入；國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利增速持續(xù)回升，二季度更多行業(yè)將會(huì)迎來(lái)改善，業(yè)績(jī)超預(yù)期領(lǐng)域應(yīng)該是市場(chǎng)重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域。

　　消息面上日前亦有積極因素支撐。7月30日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2020年系統(tǒng)年中工作會(huì)議暨警示教育大會(huì)，部署下半年9項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包括落實(shí)“零容忍”要求、平穩(wěn)推進(jìn)資本市場(chǎng)全面深化改革落地實(shí)施等。7月31日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問(wèn)題的規(guī)定》，對(duì)此證監(jiān)會(huì)指出其有助于推動(dòng)證券糾紛代表人訴訟制度付諸實(shí)踐。

　　延續(xù)區(qū)間震蕩格局

　　對(duì)于8月A股行情，部分券商認(rèn)為還將處于震蕩狀態(tài)，股指進(jìn)一步向上突破尚需時(shí)日。

　　國(guó)泰君安證券策略李少君團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)整體格局為震蕩，需要對(duì)震蕩區(qū)間的下沿保持足夠的信心。未來(lái)逐季上行的盈利、比市場(chǎng)預(yù)期更為持久的寬松流動(dòng)性環(huán)境以及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革預(yù)期，均是支撐市場(chǎng)下沿的關(guān)鍵因素。滬綜指預(yù)計(jì)將維持3100點(diǎn)-3400點(diǎn)的震蕩格局不變，突破3500點(diǎn)還需要時(shí)間。

　　安信證券策略陳果團(tuán)隊(duì)此前在7月12日提出對(duì)市場(chǎng)的短期判斷轉(zhuǎn)為中性，目前該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一個(gè)階段的整固之后，市場(chǎng)未來(lái)仍將有望展開(kāi)新一輪上升行情，前期調(diào)整的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)偏好高位修正，但并非是基本面或流動(dòng)性的重要拐點(diǎn)，近期的震蕩期也提供了較好的逢低布局機(jī)會(huì)。

　　華泰證券策略張馨元團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，7月下半月A股扛住了流動(dòng)性沖擊等壓力，在景氣數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期和政策基調(diào)穩(wěn)定之下，預(yù)計(jì)持續(xù)三周的震蕩調(diào)整或近尾聲，本輪市場(chǎng)大概率仍有上漲行情，但不會(huì)出現(xiàn)“快�！薄�

　　部分券商積極看好科創(chuàng)板機(jī)會(huì)。國(guó)盛證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，8月科創(chuàng)板將成為主戰(zhàn)場(chǎng)，存量資金仍處于低配，增量資金也在持續(xù)入場(chǎng)；下半年科技成長(zhǎng)板塊基本面將邊際改善，多個(gè)子行業(yè)景氣向上；市場(chǎng)對(duì)于解禁的擔(dān)憂已在逐步緩解；與此同時(shí)，中報(bào)期臨近，科創(chuàng)板盈利、成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)已顯現(xiàn)。

　　看好三大主線

　　7月市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊一直處于頻繁輪動(dòng)之中，這為不少投資者布局帶來(lái)了一定挑戰(zhàn)。展望8月，不少券商堅(jiān)定看好周期、科技、消費(fèi)三大主線。

　　秦培景團(tuán)隊(duì)建議，8月配置關(guān)注三條主線：首先，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注在中報(bào)季享受高確定性溢價(jià)的必選消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭；其次，增配景氣持續(xù)改善的可選消費(fèi)板塊，包括汽車、家電和社會(huì)服務(wù)等；再次，關(guān)注美元走弱和大宗商品價(jià)格上行邏輯下的有色板塊，包括銅、鈷等。

　　李少君團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，外部環(huán)境不確定性增加壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，低風(fēng)險(xiǎn)特征風(fēng)格將會(huì)占優(yōu)。消費(fèi)板塊不僅僅具備較好的盈利增長(zhǎng)性，其盈利穩(wěn)定性更是在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好下行環(huán)境下對(duì)投資者的最大吸引力，且從當(dāng)前的中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，該邏輯尚未證偽。

　　張夏團(tuán)隊(duì)建議關(guān)注四條主線：一是半年報(bào)超預(yù)期的領(lǐng)域；二是國(guó)內(nèi)大循環(huán)下消費(fèi)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷、進(jìn)口替代、消費(fèi)服務(wù)升級(jí)等領(lǐng)域；三是有色、煤炭、鋼鐵、建材、化工等領(lǐng)域；四是深圳本地板塊。

　　張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，8月配置上，科技股將是市場(chǎng)最強(qiáng)主線，建議聚焦科創(chuàng)板以及國(guó)產(chǎn)替代。從景氣角度來(lái)看，建議關(guān)注新能源汽車、光伏、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、游戲、黃金等板塊。