國泰君安：金秋行情開啟 科技成長仍是全年關鍵
中證網訊（記者 林倩）10月11日，國泰君安策略團隊發(fā)布研報稱，金秋行情的醞釀和布局時期已經完成，接下來就是金秋行情開啟，市場趁勢而進的黃金時期。
在國泰君安看來，10月9日市場大漲，提升波動的同時意味著分歧的開始。雙節(jié)期間，假日經濟帶動是有目共睹，但是全球范圍內的風險波動仍存有較大沖擊。當前市場的預期狀態(tài)，一方面擔憂全球范圍內的流動性拐點，會加速帶來經濟（盈利）修復的不及預期；另一方面擔憂外部事件帶來的風險偏好沖擊。
國泰君安認為，風險事件帶來的下跌往往都是較好的買入機會。盈利上行趨勢已基本確立，核心在于居民部門和企業(yè)部門修復的承接�？偨Y來看，盈利上行支持震蕩上行格局，期間若因外部不確定性因素對指數產生沖擊，應當珍惜震蕩之中的每次回調機會，布局十月金秋。
另外，從國內市場來看，國泰君安指出，資本市場改革抬升風險偏好。10月9日，國務院印發(fā)《關于進一步提高上市公司質量的意見》，從提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強、健全退出機制、構建工作合力等六方面出臺十七項重點舉措，降低資本市場中的非系統(tǒng)性風險，有利于風險偏好抬升。
配置策略上，國泰君安認為，科技成長仍是全年關鍵�？萍技毞仲惖篮芏啵唐陲L險偏好下行將壓制科技板塊，但市場預期將逐漸轉向政策足以對沖科技板塊面臨的外部沖擊，使科技的預期底有望提前出現。市場向上的支撐在于盈利修復的預期，此輪科技行情具備“盈利修復”特征。
該機構還建議，把握可選消費的良機，一是可選消費比必選消費盈利端更有可能超預期；二是利率上行預期擠壓高估值板塊，尤其是必選消費。與之對應，疫情下出于對可選消費盈利的擔憂，其估值處于較低水平；三是風險偏好的抬升利好可選消費，市場風險偏好有望逐步修復，市場定價邏輯將更進一步由買必選的確定性，轉而買可選的成長性，加速可選消費的機會來臨。
