中銀證券：A股盈利將迎來加速上行 關(guān)注年報配置窗口

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）中銀證券策略團(tuán)隊日前發(fā)布研報表示，A股盈利將迎來加速上行。企業(yè)利潤回暖，A股盈利進(jìn)入上行期。基于當(dāng)前數(shù)據(jù)可預(yù)知即將披露的A股年報及一季報增速也必將出現(xiàn)大幅超預(yù)期可能。在即將到來的財報窗口期，業(yè)績高增長而估值不貴的板塊及個股將大概率獲得超額收益。

　　中銀證券認(rèn)為，往后看，二季度風(fēng)險資產(chǎn)或面臨一定波動，但趨勢上不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。首先，歐洲疫情反復(fù)帶來經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇受阻，服務(wù)業(yè)仍將延續(xù)低迷，基本面美強(qiáng)歐弱局面短期或?qū)⒀永m(xù)。國內(nèi)來看，當(dāng)前市場主要分歧點(diǎn)在于基本面復(fù)蘇的持續(xù)性，而這一分歧恐難以在短期內(nèi)得到驗(yàn)證，但二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比下滑是確定的，伴隨著各國貨幣當(dāng)局不再寬松的表態(tài)，權(quán)益資產(chǎn)估值或?qū)⒚媾R更大波動。而避險資產(chǎn)經(jīng)歷了前期大幅調(diào)整當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入利空鈍化階段，隨著短期市場經(jīng)濟(jì)增長與流動性預(yù)期的波動，避險資產(chǎn)或有望迎來反彈機(jī)會。

　　中銀證券認(rèn)為，月度視角下，隨著A股進(jìn)入年報季報時間窗口，市場不會出現(xiàn)趨勢性大跌，可把握階段性交易機(jī)會。在盈利上行趨勢之中，只要流動性環(huán)境不出現(xiàn)大的風(fēng)險，市場風(fēng)險偏好多會呈現(xiàn)擴(kuò)張狀態(tài)，因此這一階段可適當(dāng)提升盈利增速的重要性，重視盈利估值性價比，而不要對前期抱團(tuán)的盈利穩(wěn)定性給予更高溢價。