中信證券：出口顯示出經(jīng)濟動能向好 未來貨幣政策或不會過度寬松

　　中證網(wǎng)訊（記者周璐璐）中信證券早間發(fā)布研報稱，6月進出口兩項數(shù)據(jù)均遠超預期，一掃之前的擔憂。站在當前時點看，下半年海外仍將面臨疫情的擾動，在疫情的不確定性下全球供需缺口或仍將長期存在，我國出口的替代效應或將延續(xù)。中信證券對下半年的出口形勢保持樂觀，并認為市場對此不必過度擔憂。出口顯示出經(jīng)濟動能向好，再次來看，此次降準的目的更多的是以穩(wěn)增長、調結構、呵護流動性為主。未來貨幣政策或不會過度寬松，債市短期內演繹利多出盡的可能性較大。

　　中信證券表示，6月外貿數(shù)據(jù)遠超預期的主要原因包括：一是海外經(jīng)濟修復進程雖然受到Delta毒株的擾動，但外需仍然維持強勁表現(xiàn)；二是南亞和東南亞國家受疫情二次暴發(fā)擾動，供給能力仍然尚未恢復，我國的出口替代效應有所顯現(xiàn)。

　　中信證券認為，當前海外疫情的不確定性下，長期的全球供需缺口仍存。Delta毒株的傳播導致全球部分地區(qū)出現(xiàn)疫情反復，各國疫苗接種不均衡則加劇了這一擴散趨勢。歐美發(fā)達經(jīng)濟體居民活動的限制有所放松，若后續(xù)“解封”政策按計劃進行，變異毒株的擴散風險將為全球疫情防控帶來新的挑戰(zhàn)�？傮w來看，下半年海外仍將面臨疫情的擾動，我國出口的替代效應將延續(xù)。中信證券對下半年的出口形勢保持樂觀，并認為市場對此不必過度擔憂。

　　中信證券還認為，出口顯示出經(jīng)濟動能向好，再次來看，此次降準的目的更多的是以穩(wěn)增長、調結構、呵護流動性為主。6月出口數(shù)據(jù)大超預期，印證了在外需持續(xù)修復，全球長期的供需缺口下，我國出口將保持一定韌性，全年將保持樂觀形勢。立足于當前的債市，下半年出口或將持續(xù)擔當我國經(jīng)濟的主力拉動，貨幣政策也不宜過度寬松，因此預計降準后或不會有更加寬松的政策出臺，由此來看短期內債市演繹利多出盡的可能性較大。