海通證券：預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有機(jī)會(huì)，下調(diào)利率低點(diǎn)至2.75%

　　海通證券指出，雖然短期債市情緒過高，利率調(diào)整或已基本到位，但預(yù)計(jì)年內(nèi)債市仍有機(jī)會(huì)，下調(diào)年內(nèi)10Y國債利率低點(diǎn)15bp至2.75%，利率區(qū)間下調(diào)至2.75%-3.10%。主要理由如下：第一、降準(zhǔn)確認(rèn)貨幣偏松+利率處于區(qū)間下降通道。第二，不排除再度降準(zhǔn)置換MLF的可能性。第三，寬松空間打開后，2.95%的MLF利率對(duì)債市利率的制約減小。最后，供需格局看，債市供給仍偏小，而需求端較為穩(wěn)定。此外，未來預(yù)期差關(guān)注：8月政府債供給是否如期大增、美聯(lián)儲(chǔ)退出QE時(shí)點(diǎn)是否加快、城投地產(chǎn)非標(biāo)融資政策是否松動(dòng)、信用違約風(fēng)險(xiǎn)（尤其是地產(chǎn)債）是否再度發(fā)生等。