中信建投陳果：預計2023年A股盈利小幅增長 市場逐步從存量走向增量

　　中證網訊（記者 周璐璐）中信建投證券首席策略官陳果12月14日發(fā)表觀點稱，A股處于中期上升趨勢，戰(zhàn)略上樂觀，預計2023年A股盈利小幅增長，風險偏好有所提振，市場逐步從存量環(huán)境中走向增量；指數(shù)層面看，整體大概率是小牛市。戰(zhàn)術上逢調整布局，把握節(jié)奏與結構。

　　在陳果看來，隨著A股市場生態(tài)出現(xiàn)變化，靜態(tài)配置不再“躺贏”。隨著市場不斷進化，量化策略的興起以及基本面的結構性因素，靜態(tài)配置單一板塊難以“躺贏”。展望2023年，行業(yè)景氣差異收斂，預計多線索輪動和運動戰(zhàn)特征將進一步凸顯，抱團單一板塊更難成為最優(yōu)勝出策略。

　　陳果也表示，A股市場中期向好，由于預期經常領先基本面，過程難免震蕩反復，預計A股將經歷復蘇預期、疫情傳播、穩(wěn)增長、復蘇驗證和中期結構線索確立等多個階段。在反應復蘇預期和穩(wěn)增長預期時，大盤價值股會階段性有所表現(xiàn)，但隨著時間推移和經濟環(huán)境明朗，成長風格最終會占優(yōu)。

　　具體到配置策略，陳果表示，景氣維度上，重視盈利增速和變化彈性，可關注存在更多預期差機會的低估值低景氣板塊，以及對于實現(xiàn)2-3年業(yè)績高增的成長板塊。從綜合盈利及產業(yè)周期、估值分位、機構配置等因素看，中期重點關注醫(yī)藥、計算機、新能源運營、半導體設計、券商、軍工、風電、光伏等板塊。就主題投資角度而言，2023年或是主題投資活躍年，可關注“滲透率提升”“自主可控”“國企改革”三大關鍵詞。