德邦證券副總裁孫超：以創(chuàng)新為特色 搶占主動管理并購業(yè)務(wù)藍海

　　“全面注冊制下，定價能力成為券商投行業(yè)務(wù)的核心競爭力�！钡掳钭C券副總裁孫超日前在接受中國證券報記者專訪時表示，德邦證券將進一步強化研究水平，提高定價專業(yè)性和承銷能力，更好地發(fā)揮投行定價的引導(dǎo)功能。德邦證券一直致力于打造深耕行業(yè)的“精品投行”及擅長并購整合的“交易型投行”。未來，德邦證券投行業(yè)務(wù)將聚焦優(yōu)勢區(qū)域和優(yōu)勢行業(yè)，構(gòu)建差異化核心競爭力。

　　2022年，德邦證券投行業(yè)務(wù)多項目同時推進，實現(xiàn)了儲備項目多、申報項目多的良性循環(huán)。

　　提升“看家本領(lǐng)”定價能力

　　隨著全面注冊制正式啟航，資本市場及投行業(yè)務(wù)生態(tài)面臨重塑。針對券商投行業(yè)務(wù)變化，孫超表示，首先，隨著全面注冊制落地，資本市場配套制度不斷優(yōu)化，完善發(fā)行承銷制度，優(yōu)化注冊程序，簡化發(fā)行條件，進一步激發(fā)企業(yè)上市融資意愿，有望為投行業(yè)務(wù)帶來業(yè)績增量。其次，全面注冊制下發(fā)行定價市場化程度加深，對投行的定價能力提出了更高要求。最后，進入全面注冊制時代，投行業(yè)務(wù)的本質(zhì)將從單一的承銷保薦演變成為企業(yè)提供全生命周期服務(wù)，空間將更為廣闊。

　　孫超認為，全面注冊制下，具有競爭優(yōu)勢的特色化券商有望憑借其差異化的項目儲備和特色打法，實現(xiàn)較大的盈利彈性；而頭部或平臺化優(yōu)勢較強的券商，其在資本實力、團隊建設(shè)等方面更具優(yōu)勢，有望實現(xiàn)投行與機構(gòu)業(yè)務(wù)的聯(lián)動，保持業(yè)績領(lǐng)先。

　　一直以來，德邦證券致力于打造深耕行業(yè)的“精品投行”及擅長并購整合的“交易型投行”。在并購重組方面，孫超介紹，隨著全面注冊制實施，并購重組審核規(guī)則發(fā)生一定程度的變化，明確了重組審核和注冊流程，完善了重組認定標準和定價機制，進一步強化重組的事中事后監(jiān)管并壓實獨立財務(wù)顧問持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。從實踐看，相關(guān)規(guī)則修訂有助于提高并購重組業(yè)務(wù)的可行性和靈活度，有利于降低上市公司交易成本并擴大交易各方的博弈空間。

　　“未來并購重組市場有望迎來更大空間，相應(yīng)的投行業(yè)務(wù)機會將增多。未來，德邦證券將大力提升行業(yè)研究能力，后續(xù)將開發(fā)一些主動管理類的并購業(yè)務(wù)，以創(chuàng)新為特色，搶占主動管理并購業(yè)務(wù)藍海。”孫超說。

　　全面注冊制下，孫超表示，作為保薦機構(gòu)，既要發(fā)揮好“看門人”的作用，也要扮演好“創(chuàng)造者”的角色。投行工作人員需要深入學(xué)習(xí)全面注冊制下各項新規(guī)，不斷提高行業(yè)研究水平、定價能力及價值挖掘能力，建立體系化、專業(yè)化的項目儲備模式，把真正優(yōu)秀合規(guī)的企業(yè)挖掘出來。

　　構(gòu)建特色業(yè)務(wù)布局

　　全面注冊制下，投行業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊，業(yè)務(wù)協(xié)同將是長期發(fā)展方向之一。為了促進業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、創(chuàng)建交易性投行機制，孫超認為，證券公司需要具備以下四方面能力：一是需要專業(yè)人員團隊，在業(yè)務(wù)端保證服務(wù)品質(zhì)；二是內(nèi)部需要建立起靈活高效的調(diào)整機制，方便隨時調(diào)用各類資源服務(wù)客戶；三是需要擁有完備的產(chǎn)品體系，從多角度為客戶定制適合其需求的產(chǎn)品及服務(wù)；四是需要具備暢通的業(yè)務(wù)輸送渠道，最大程度協(xié)調(diào)各部門廣泛挖掘業(yè)務(wù)機會，多渠道助力資本市場發(fā)展。

　　“目前，投資銀行業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的趨勢和德邦證券致力于打造‘精品投行’及‘交易型投行’的目標不謀而合�！睂O超表示，德邦證券始終把專業(yè)、合規(guī)、審慎作為執(zhí)業(yè)準繩，通過加強優(yōu)秀人員體系建設(shè)、建立體系化和專業(yè)化的項目儲備模式、提高整體行業(yè)研究水平、提升定價能力及價值挖掘能力、強化合規(guī)風(fēng)控底線思維，更好地為客戶賦能，服務(wù)實體經(jīng)濟，助力資本市場行穩(wěn)致遠。

　　孫超介紹，德邦證券向“交易型投行”轉(zhuǎn)型已步入正軌，業(yè)務(wù)邏輯清晰，前中后期完整業(yè)務(wù)閉環(huán)已經(jīng)走通，交易合作框架已經(jīng)形成。

　　德邦證券已初步形成以大健康、大消費、智能制造、科技和互聯(lián)網(wǎng)為重點的特色投行業(yè)務(wù)布局。在此基礎(chǔ)上，公司進一步深耕過往成功項目較多的細分領(lǐng)域，包括醫(yī)藥CRO、生物制藥、原料藥、專用設(shè)備等。如今，德邦證券在醫(yī)藥及礦產(chǎn)等行業(yè)已有業(yè)績產(chǎn)出，其他領(lǐng)域積累了較多早期跟蹤的項目。

　　服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展

　　當前，企業(yè)融資環(huán)境進一步改善，投資銀行正處在重要的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期。孫超表示，未來投行業(yè)務(wù)將更好地發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟作用。首先，在保薦過程中需要更加注重挖掘擬上市公司的核心競爭力、商業(yè)模式、科研創(chuàng)新實力，綜合評估公司的價值與風(fēng)險因素。其次，全面注冊制推動投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，券商投行業(yè)務(wù)要以綜合金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　2022年，德邦證券投行業(yè)務(wù)多項目同時推進，實現(xiàn)了儲備項目多、申報項目多的良性循環(huán)。2022年，德邦證券投行業(yè)務(wù)在會IPO項目數(shù)量進入行業(yè)前30隊列，滬深北三所全面覆蓋；業(yè)務(wù)團隊翻倍增長，人才引進成果顯著，保代數(shù)量持續(xù)增加；全員提升投行專業(yè)能力，助力業(yè)務(wù)承攬。

　　在投行業(yè)務(wù)團隊方面，孫超介紹，目前德邦證券共有12個股權(quán)業(yè)務(wù)團隊，8個債券業(yè)務(wù)團隊，共計200余人，團隊人數(shù)、保代數(shù)量均為近年來新高。后續(xù)會再招募3個-5個新團隊，強化重點行業(yè)的人才招聘。在投行業(yè)務(wù)競爭較為激烈的背景下，德邦證券主要通過提高業(yè)務(wù)人員專業(yè)素養(yǎng)，加強對行業(yè)深度研究，同時基于過往成功項目的細分領(lǐng)域和區(qū)域進行深度挖掘，努力發(fā)掘潛在項目機會，不斷提高儲備項目數(shù)量。

　　“未來，德邦證券投行業(yè)務(wù)將在現(xiàn)有布局基礎(chǔ)上，持續(xù)為不同發(fā)展階段的企業(yè)融資、整合業(yè)務(wù)資源等需求提供專業(yè)解決方案，通過聚焦優(yōu)勢區(qū)域和優(yōu)勢行業(yè)，構(gòu)建差異化核心競爭力，力爭成為業(yè)內(nèi)最具特色的投行之一�！睂O超說。