受益于中國資本市場加速對外開放 外資券商核心優(yōu)勢是提供國際化跨境服務(wù)——專訪摩根大通證券（中國）首席執(zhí)行官陸芳

　　2019年12月獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的經(jīng)營許可證，2020年3月正式開業(yè)，2021年8月，摩根大通證券（中國）正式成為中國首家外資獨(dú)資證券公司�；仡欉@三年多的歷程，摩根大通證券（中國）的發(fā)展成為中國資本市場對外開放邁上快車道的真實(shí)寫照。

　　日前，摩根大通第十九屆全球中國峰會(huì)在上海舉辦。為期兩天的峰會(huì)匯聚了來自全球37個(gè)國家和地區(qū)超過2600名的參會(huì)者、中國和全球最具影響力的投資者以及市值總額達(dá)4.5萬億美元的企業(yè)，在中國市場和全球投資界之間架起了重要的橋梁。

　　峰會(huì)期間，摩根大通證券（中國）有限公司首席執(zhí)行官陸芳接受了上海證券報(bào)記者專訪�！百Y本市場要求的是公開透明，隨著資本市場越來越開放，市場越來越有彈性及包容度，也更加具有吸引力，外資券商的價(jià)值就在其中�！标懛颊f。

　　中國資本市場對外開放邁上快車道的真實(shí)寫照

　　“我們很自豪成為了中國第一批外資控股證券公司，并成為第一家外資全資證券公司�！标懛歼@樣闡述公司設(shè)立之初的想法，“我們相信，在境內(nèi)設(shè)立證券公司，能讓我們緊貼中國金融市場的脈搏，不斷推進(jìn)自身的發(fā)展格局，確保我們能持續(xù)為境內(nèi)外的客戶提供最有力的支持�！�

　　她表示：“近幾年，中國資本市場開放的步伐一直在加快。從2017年允許外資在券商、保險(xiǎn)公司、資管機(jī)構(gòu)以及期貨公司的持股比例達(dá)到51%，到符合條件下允許全牌照，這給了外資很大的發(fā)展空間�！�

　　疫情的挑戰(zhàn)沒有影響中國資本市場對外開放的步伐。陸芳介紹，2021年10月起，摩根大通還克服疫情帶來的挑戰(zhàn)，將全球久負(fù)盛名的摩根大通全球醫(yī)療健康峰會(huì)落地上海，在“上海國際生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)周”連續(xù)舉辦了兩屆“摩根大通全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)年會(huì)上海論壇”。去年論壇成功吸引了超過400多家企業(yè)、約千人參會(huì)，為實(shí)業(yè)界、金融界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間架起了一座創(chuàng)新醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)展的橋梁。

　　談及對中國資本市場進(jìn)一步對外開放的期待，陸芳說：“中國金融市場的開放和完善是一個(gè)漸進(jìn)的過程，我們始終對中國金融市場的持續(xù)開放抱著積極的態(tài)度�！�

　　她同時(shí)坦言，外資機(jī)構(gòu)在中國市場還非常年輕，營收和人員在全行業(yè)的占比仍然很低�！耙栽试S外資控股或獨(dú)資券商為例，這是改革開放以來的頭一回，我們可能在理念、制度安排等方面會(huì)面臨一些新課題、新挑戰(zhàn)。同時(shí)，外資券商想要尋求更長期的發(fā)展，還需要思考在中國市場本土化過程中如何實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，為資本市場深化改革和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作出自己的貢獻(xiàn)�！标懛颊f。

　　外資券商的最大優(yōu)勢在于跨境

　　陸芳認(rèn)為，對摩根大通證券（中國）來說，最重要的優(yōu)勢之一在于能夠聯(lián)動(dòng)境外集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)提供跨境方案。

　　陸芳介紹：“我們的優(yōu)勢在于集團(tuán)的實(shí)力。我們一直致力于把集團(tuán)的全球?qū)嵙�、�?jīng)驗(yàn)和理念與中國本地的專長相結(jié)合，用差異化的競爭力為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。借助集團(tuán)的全球網(wǎng)絡(luò)和規(guī)模，我們可以為客戶提供全方位、一站式的境內(nèi)和境外服務(wù)。客戶通過摩根大通集團(tuán)全球網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)動(dòng)，不僅可以獲得交易銀行服務(wù)，還可以通過境內(nèi)外市場募集資金，實(shí)施國際并購，或者是尋求海外投資機(jī)會(huì)�！�

　　結(jié)合集團(tuán)境外豐富的研究經(jīng)驗(yàn)，摩根大通證券（中國）還推出了適合中國客戶的全球研究產(chǎn)品，包括去年推出的《中國汽車行業(yè)：全球電池行業(yè)研究》及《2022年摩根大通全球ETF手冊》等專題報(bào)告，反映出公司“立足本地，放眼世界”的研究理念。

　　在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，摩根大通證券（中國）目前以QFII客戶為主，目標(biāo)是讓更多的境外機(jī)構(gòu)投資者來關(guān)注及投資中國市場。

　　她介紹，考慮到中國證券市場的競爭格局和摩根大通證券的專業(yè)優(yōu)勢，未來，摩根大通證券（中國）將大力建立和拓展客戶基礎(chǔ)。

　　據(jù)悉，摩根大通證券（中國）計(jì)劃進(jìn)一步布局融資融券和申請衍生品業(yè)務(wù)資質(zhì)，為境內(nèi)外客戶投資A股、通過互聯(lián)互通機(jī)制投資境外市場提供服務(wù)。此外，受益于集團(tuán)對科技的投入，摩根大通證券（中國）也會(huì)繼續(xù)投放資源建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，滿足客戶對高性能交易平臺(tái)的需求以及提升客戶買賣交易方面的體驗(yàn)。

　　“我們會(huì)繼續(xù)把集團(tuán)的全球視野、行業(yè)專長以及創(chuàng)新的解決方案帶到中國，同時(shí)繼續(xù)深耕中國市場，以持續(xù)開放的態(tài)度和務(wù)實(shí)的基調(diào)服務(wù)客戶，為推動(dòng)上海乃至中國金融市場發(fā)展盡一份綿薄之力�！标懛颊f。

　　全面注冊制為資本市場帶來新機(jī)遇

　　作為機(jī)構(gòu)從業(yè)者，陸芳也分享了她對全面注冊制這一改革措施的理解。

　　在她看來，全面注冊制的落地將為資本市場帶來新機(jī)遇。注冊制的本質(zhì)是把選擇權(quán)和對企業(yè)價(jià)值的判斷交給市場，通過充分的信息披露、透明的審核流程和定價(jià)機(jī)制，讓市場充分發(fā)揮應(yīng)有的功能。注冊制將降低企業(yè)發(fā)行股票的復(fù)雜度，加快發(fā)行審核和上市進(jìn)程，促進(jìn)更多創(chuàng)新型企業(yè)、高成長企業(yè)得到資本市場的支持；注冊制的改革也將引入長期投資者進(jìn)入市場，增加市場的穩(wěn)定性。

　　全面注冊制的落地也可能帶來一些挑戰(zhàn)�！叭�面注冊制實(shí)施之后，新股上市股價(jià)和二級(jí)市場的交易波動(dòng)性都會(huì)有所增加，投資者需要更審慎地制定合理的投資策略。作為中介機(jī)構(gòu)，注冊制也對我們提出了更高的要求。在全面準(zhǔn)確地理解監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的基礎(chǔ)上，我們要不斷提高內(nèi)部的業(yè)務(wù)執(zhí)行、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資者教育等方面的標(biāo)準(zhǔn)，切實(shí)履行好中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，更好地發(fā)揮連接發(fā)行人、投資人以及資本市場的橋梁作用�！标懛急硎�。

　　一方面是在A股引進(jìn)海外市場的成熟經(jīng)驗(yàn)，另一方面，外資券商還能幫助優(yōu)秀的中國企業(yè)“走出去”。

　　外資投行的優(yōu)勢在于更加熟悉全球資本市場，可以充分挖掘上市公司在全球視野下的投資價(jià)值，借助全球銷售網(wǎng)絡(luò)，充分利用A股互聯(lián)互通發(fā)展帶來的便利，幫助上市公司吸引外資資金“走進(jìn)來”，也助力上市公司登陸不同的資本市場以及更好地“走出去”。

　　其中，互聯(lián)互通全球存托憑證（GDR）是各家外資券商關(guān)注的焦點(diǎn)之一。在摩根大通證券（中國）看來，目前已發(fā)行或正在籌備發(fā)行GDR的中國企業(yè)通常具有國際業(yè)務(wù)拓展的計(jì)劃和愿景。從行業(yè)分布來看，目前發(fā)行GDR的企業(yè)多數(shù)來自新能源、工業(yè)、醫(yī)療、科技、消費(fèi)等展現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展勢頭的“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)。

　　這些中國企業(yè)在海外市場進(jìn)行的部分交易，通過較為全面的投資者推介工作獲得了國際投資者的關(guān)注和參與，充分把握了資本市場開放的政策紅利以及進(jìn)入國際市場融資的便利機(jī)會(huì)。

　　“扮演好聯(lián)通中外資本市場橋梁的角色，充分發(fā)揮我們的國際優(yōu)勢，這對我們來說會(huì)是最大的機(jī)遇之一�！标懛急硎�。