東海證券董事長錢俊文：圍繞投資端、融資端、交易端綜合施策形成活躍資本市場強(qiáng)大合力

　　自中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，中國證監(jiān)會推出一攬子政策措施。下一步如何落實(shí)政策部署、更加合理地發(fā)揮資本市場作用？券商在其間要如何作為？東海證券董事長錢俊文在接受上海證券報記者采訪時表示，當(dāng)前證監(jiān)會圍繞投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，能夠形成活躍資本市場的強(qiáng)大合力，有效發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“助推器”作用。

　　錢俊文表示，券商是資本市場的“領(lǐng)航員”、各中介機(jī)構(gòu)的總協(xié)調(diào)人，在提振投資者信心的過程中肩負(fù)重任，主要表現(xiàn)在：一是具備“伯樂相馬”的能力，通過對企業(yè)、行業(yè)的理解，甄選出具備潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在企業(yè)成長的前期階段就介入，通過全生命周期的陪伴，把其培育成為各自領(lǐng)域的排頭兵；二是切實(shí)履行“看門人”職責(zé)，對內(nèi)強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控管理，對外識別項目實(shí)施各階段存在的風(fēng)險，積極適應(yīng)全面注冊制下的新要求。

　　投資端：引導(dǎo)中長期資金入市 完善長周期考核機(jī)制

　　當(dāng)前，資本市場投資端改革正加快推進(jìn)。證監(jiān)會此前表示，正在研究制定資本市場投資端改革方案。下一步投資端改革要如何發(fā)力？

　　錢俊文表示，投資端需要引導(dǎo)中長期資金入市，完善長周期考核機(jī)制。投資端改革需要從多個方面綜合施策，包括擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模、規(guī)范和引導(dǎo)投資行為、積極參與上市公司治理、豐富中長期資金的組合管理工具等。他提出四方面建議：

　　一是繼續(xù)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入A股市場的范圍和規(guī)模。進(jìn)一步放寬養(yǎng)老金、保險資金等進(jìn)入股市的限制，允許更多中長期資金參與A股投資；鼓勵和引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性和投資活力。

　　二是規(guī)范和引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者的投資行為。切實(shí)落實(shí)長周期考核，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者長期持有股票，承擔(dān)起市場“穩(wěn)定器”的角色，避免過度短期行為。

　　三是鼓勵機(jī)構(gòu)投資者積極參與上市公司治理。通過行使投票權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、建議權(quán)等多種方式參與上市公司治理，提升上市公司治理水平，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的良好發(fā)展。

　　四是豐富中長期資金的組合管理工具。面對系統(tǒng)性風(fēng)險，中長期資金的大幅減倉會對市場造成一定的沖擊。在控制風(fēng)險的前提下，機(jī)構(gòu)投資者可適度運(yùn)用股指期貨、期權(quán)等衍生產(chǎn)品工具進(jìn)行套期保值和組合管理，減少對二級市場的沖擊。

　　融資端：優(yōu)化信息披露規(guī)則 暢通民企融資渠道

　　發(fā)展直接融資是資本市場的重要使命。全面注冊制落地后，資本市場融資端改革成效持續(xù)顯現(xiàn)。錢俊文認(rèn)為，推動融資端機(jī)制完善可以從以下四方面發(fā)力：

　　一是優(yōu)化信息披露規(guī)則，提升信息披露透明度。完善分行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化信息披露內(nèi)容，增強(qiáng)信息披露的針對性和有效性，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則，減少投資者和公司之間的信息不對稱，幫助投資者準(zhǔn)確進(jìn)行價值判斷和投資決策，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　二是投行業(yè)務(wù)扎根區(qū)域，以專業(yè)優(yōu)勢推動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展。投行業(yè)務(wù)要聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，鍛造產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力，推動“區(qū)域+行業(yè)”向“行業(yè)+區(qū)域”轉(zhuǎn)變。此外，針對發(fā)行人在其行業(yè)競爭格局、行業(yè)發(fā)展趨勢等方面予以專業(yè)分析，充分挖掘亮點(diǎn)、發(fā)現(xiàn)價值，幫助發(fā)行人搭建更為準(zhǔn)確、合理的估值模型。

　　三是暢通民企融資渠道，助力科技創(chuàng)新企業(yè)融資。加大相關(guān)制度對民企的支持力度，暢通民企融資渠道，優(yōu)化民企債券發(fā)行流程，探索民企多樣化融資渠道。此外，要進(jìn)一步對各類關(guān)鍵核心技術(shù)科技型企業(yè)股債融資予以支持，滿足其融資需求，促進(jìn)其向成熟期轉(zhuǎn)化，以帶動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。

　　四是完善中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價，推動資本市場信用體系建設(shè)。保障融資端發(fā)展，需要持續(xù)塑造與中介機(jī)構(gòu)相匹配的高質(zhì)量服務(wù)水平，進(jìn)一步完善各參與方執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價標(biāo)準(zhǔn)，開展全方位、全鏈條的監(jiān)管評價，以此來推動各中介機(jī)構(gòu)自身強(qiáng)化投行業(yè)務(wù)全流程規(guī)范管理，進(jìn)一步夯實(shí)注冊制下證券公司的“看門人”責(zé)任。

　　交易端：深化投資者教育和保護(hù)工作

　　在交易端改革方面，7月以來，多部門已發(fā)布降低股票基金申報數(shù)量要求，降低證券交易經(jīng)手費(fèi)、同步降低證券公司傭金費(fèi)率，證券交易印花稅實(shí)施減半征收、股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例調(diào)降等措施。當(dāng)前交易端還有哪些方面尚待優(yōu)化？

　　“只有具備了充分流動性的市場，才是投資者信任且敢于進(jìn)入的證券市場，而交易端改革能直接改善市場流動性功能，是‘活躍資本市場’的重要舉措�！卞X俊文說。

　　他認(rèn)為，深化并創(chuàng)新投資者教育和保護(hù)工作，對推進(jìn)交易端改革有著重要的意義。我國證券市場的散戶比例仍然較高。近年來，證券市場交易品種不斷推出，交易規(guī)則也日趨復(fù)雜，這些變化對投資者的交易能力提出了更高的要求，證券公司需要通過持續(xù)加強(qiáng)投資者教育和保護(hù)工作的資源投入，創(chuàng)新投資者教育和保護(hù)的工具和方式，為不同投資者提供可通俗易懂、快速獲取或精準(zhǔn)觸達(dá)的各類投資者教育服務(wù)。