證券行業(yè)積極應(yīng)變 財(cái)富管理轉(zhuǎn)型或成突破口

　　機(jī)構(gòu)調(diào)研是讓投資者了解上市公司經(jīng)營(yíng)情況的重要方式之一。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，下半年以來(lái)，已有9家券商合計(jì)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研19次，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)超30家，包括證券公司、私募公司、基金公司、資管公司和作為公司股東的上市公司等。

　　從調(diào)研內(nèi)容來(lái)看，券商財(cái)富管理、研究業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)布局，以及外界環(huán)境變化下券商如何應(yīng)對(duì)沖擊和挑戰(zhàn)等，成為調(diào)研機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的問(wèn)題。

　　機(jī)構(gòu)調(diào)研聚焦

　　券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型進(jìn)展

　　隨著相關(guān)政策的推出、行業(yè)環(huán)境的變化，券商接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的頻次有所提高。下半年以來(lái)，券商合計(jì)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研19次，從接受調(diào)研的主體看，以中小券商居多。其中，廣發(fā)證券和財(cái)通證券接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的次數(shù)較多，廣發(fā)證券分5次接受了11家機(jī)構(gòu)調(diào)研，財(cái)通證券分4次接受了17家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。另外，中泰證券、中原證券也接受了多家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

　　隨著居民財(cái)富資產(chǎn)配置多元化、金融產(chǎn)品豐富度需求的提升，市場(chǎng)對(duì)券商的投研、資產(chǎn)配置等專業(yè)能力提出了更高的要求。券商在財(cái)富管理、資管等業(yè)務(wù)方面的規(guī)劃成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)。

　　廣發(fā)證券在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，將積極把握發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)財(cái)富管理和資管業(yè)務(wù)主動(dòng)轉(zhuǎn)型，滿足客戶多元化資產(chǎn)配置需求，進(jìn)一步夯實(shí)“財(cái)富管理+資產(chǎn)管理”的核心業(yè)務(wù)特色及差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　在具體的業(yè)務(wù)抓手方面，華西證券表示，首先，零售財(cái)富業(yè)務(wù)一直以來(lái)都是公司的主要收入來(lái)源，發(fā)揮著“壓艙石”的作用。另外，基金投顧業(yè)務(wù)作為公司“財(cái)富管理3.0”的重要載體，是公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新方向。

　　對(duì)于財(cái)富管理的未來(lái)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，財(cái)通證券表示，從流量經(jīng)營(yíng)到存量經(jīng)營(yíng)、從代銷(xiāo)模式向買(mǎi)方投顧的轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨。公司將以基金投顧試點(diǎn)為契機(jī)，重點(diǎn)激活前臺(tái)財(cái)富顧問(wèn)隊(duì)伍，提升中臺(tái)數(shù)字化服務(wù)能力，逐步從產(chǎn)品銷(xiāo)售轉(zhuǎn)向資產(chǎn)配置服務(wù)，助力財(cái)富管理高質(zhì)量發(fā)展。

　　另外，有多家券商提到要進(jìn)一步發(fā)力資管業(yè)務(wù)。廣發(fā)證券表示，近年來(lái)，隨著居民財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)，以公募基金為代表的標(biāo)準(zhǔn)化、凈值型資產(chǎn)管理行業(yè)成為金融子領(lǐng)域里面最具增長(zhǎng)潛力的板塊之一；同時(shí)資管新規(guī)、養(yǎng)老金體系逐步完善、投資端改革等舉措將持續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　研究業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)

　　面臨新挑戰(zhàn)

　　IPO、再融資節(jié)奏收緊，降費(fèi)降傭、融券規(guī)則調(diào)整等種種變化，使券商有必要對(duì)自身的業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)整。外界對(duì)這些問(wèn)題的關(guān)切，亦直接體現(xiàn)在對(duì)券商的調(diào)研活動(dòng)之中。

　　其中，公募基金費(fèi)率改革對(duì)券商研究業(yè)務(wù)的影響備受市場(chǎng)各方關(guān)注。對(duì)此，華西證券表示，公司不止看重研究所的傭金收入，也看重其為公司其他部門(mén)提供業(yè)務(wù)支撐產(chǎn)生的綜合收益，及為外部政府、實(shí)體機(jī)構(gòu)提供的研究支持。首創(chuàng)證券等多家券商也表示，下一步，公司將持續(xù)推進(jìn)研究團(tuán)隊(duì)建設(shè)，以研究賦能公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　基于全面注冊(cè)制的新形勢(shì)和新要求，券商投行業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型也成為機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研中高頻提到的話題。中原證券表示，再融資收緊和IPO節(jié)奏放緩可能導(dǎo)致券商股權(quán)主承銷(xiāo)金額減少，對(duì)投行業(yè)績(jī)的造成一定影響。

　　對(duì)此，各家券商紛紛制定應(yīng)對(duì)策略，優(yōu)化投行業(yè)務(wù)。例如，中泰證券的投行業(yè)務(wù)聚焦特定行業(yè)，在生物醫(yī)藥、新能源、信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)領(lǐng)域積極布局，計(jì)劃在重點(diǎn)行業(yè)逐步形成深耕專精優(yōu)勢(shì)。華西證券則結(jié)合地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)，成立軍工組團(tuán)隊(duì)，挖掘川渝豐富的軍工行業(yè)項(xiàng)目資源。

　　在投行項(xiàng)目布局方面，券商亦結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，各有側(cè)重。比如，中原證券結(jié)合自身作為中小投行的客戶儲(chǔ)備實(shí)際，以深交所、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市保薦項(xiàng)目為重點(diǎn)，打造特色投行。財(cái)通證券則聚焦“專精特新”企業(yè)，以新三板和北交所業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，致力于把北交所業(yè)務(wù)打造為公司投行特色優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

　　另外，隨著市場(chǎng)波動(dòng)，如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是外界機(jī)構(gòu)紛紛關(guān)注的問(wèn)題。被問(wèn)及公司風(fēng)險(xiǎn)敞口問(wèn)題時(shí)，中原證券表示，《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》修訂或?qū)⒂绊懝�司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模，可能導(dǎo)致公司風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、流動(dòng)性覆蓋率等風(fēng)控指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)，但考慮到公司兩融業(yè)務(wù)2023年風(fēng)險(xiǎn)限額，因此影響有限，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。