廣發(fā)證券許興軍：2024年電子行業(yè)仍值得期待，投資看好四大方向

　　回顧2023年A股市場走勢，電子行業(yè)在AI技術(shù)創(chuàng)新、半導(dǎo)體周期拐點(diǎn)漸近等多重利好因素疊加下漲幅居前。2024年電子行業(yè)行情能否延續(xù)？AI之外還有哪些細(xì)分領(lǐng)域值得投資者關(guān)注？

　　日前，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心總經(jīng)理、電子首席分析師許興軍在接受中國證券報·中證金牛座記者專訪時表示，AI、國產(chǎn)設(shè)備、國產(chǎn)手機(jī)方面的突破和景氣回升是驅(qū)動2023年電子行業(yè)整體上漲的主要原因，2024年電子行業(yè)整體仍然值得期待；從投資角度出發(fā)，AI服務(wù)器等產(chǎn)業(yè)鏈廠商、手機(jī)國產(chǎn)供應(yīng)鏈領(lǐng)域相關(guān)廠商、智能駕駛和智能座艙相關(guān)廠商、先進(jìn)封裝產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商等值得投資者關(guān)注。

廣發(fā)證券發(fā)展研究中心總經(jīng)理、電子首席分析師許興軍

　　三大因素驅(qū)動電子行情升溫 2024年仍可保持期待

　　A股市場在2023年震蕩調(diào)整，不過從市場涌現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇看，電子板塊出現(xiàn)了逆勢上漲的行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，電子（申萬一級行業(yè)）指數(shù)2023年全年漲逾7%。

　　在許興軍看來，AI熱點(diǎn)助推、國產(chǎn)設(shè)備持續(xù)突破和智能手機(jī)景氣度回升是驅(qū)動電子行業(yè)2023年整體上漲的最主要原因�！癆I方面，隨著ChatGPT引爆AIGC技術(shù)奇點(diǎn)到來，AI產(chǎn)業(yè)在計算、存儲、鏈接方面的相關(guān)公司受到了市場的廣泛關(guān)注；國產(chǎn)設(shè)備方面，隨著我國對先進(jìn)制程技術(shù)的不斷突破，國產(chǎn)設(shè)備公司能力邊界持續(xù)拓寬，相關(guān)投資機(jī)會不斷；國產(chǎn)手機(jī)方面，智能手機(jī)行業(yè)經(jīng)歷了兩年的調(diào)整，在2023年三季度出現(xiàn)較好的環(huán)比增長，且華為Mate 60的回歸重新打開高端市場，國產(chǎn)安卓手機(jī)品牌再次迸發(fā)活力，內(nèi)部功能創(chuàng)新不斷，帶來相關(guān)企業(yè)的投資機(jī)會�！痹S興軍表示。

　　電子行業(yè)市場熱度及行情能否在2024年延續(xù)？許興軍認(rèn)為，整體仍然值得期待�！皬拇蟓h(huán)境出發(fā)，不管是國內(nèi)還是海外經(jīng)濟(jì)，都朝著復(fù)蘇的方向發(fā)展，因此對電子行業(yè)的終端出貨量提升還是值得期待的；從產(chǎn)業(yè)發(fā)展出發(fā)，需求方面，電子行業(yè)景氣度上行是大概率事件，此外隨著技術(shù)的不斷突破，以及以華為為首的國內(nèi)終端廠商創(chuàng)新升級不斷，國產(chǎn)替代滲透率有望進(jìn)一步提升�！痹S興軍表示。

　　從市場風(fēng)格角度看，包括電子板塊在內(nèi)，2023年計算機(jī)、通信等科技成長板塊表現(xiàn)尤為突出。作為成長性最為鮮明的市場板塊之一，許興軍認(rèn)為在成長風(fēng)格關(guān)注度持續(xù)的背景下，可以繼續(xù)關(guān)注電子板塊，尤其是電子板塊中創(chuàng)新升級較大的細(xì)分賽道。

　　許興軍就如何把握投資布局時機(jī)分享了自己的“獨(dú)門秘籍”：“建議投資者可以從產(chǎn)業(yè)趨勢入手，一方面通過多種渠道去跟蹤并預(yù)判產(chǎn)業(yè)發(fā)生邊際變化的時間節(jié)點(diǎn)，并在相應(yīng)的時間節(jié)點(diǎn)上布局對應(yīng)的賽道；另一方面，可以去預(yù)判應(yīng)用升級的方向，并在眾多應(yīng)用升級的方向中把握落地確定性較高、成長空間較大的機(jī)會進(jìn)行布局�！�

　　布局看好AI協(xié)同發(fā)展等四大方向

　　對于2024年電子行業(yè)具體布局，許興軍認(rèn)為有四個方向的機(jī)會值得投資者關(guān)注：

　　一是云側(cè)和端側(cè)AI的協(xié)同發(fā)展，AI服務(wù)器、AI手機(jī)、AI PC產(chǎn)業(yè)鏈廠商值得關(guān)注；

　　二是手機(jī)創(chuàng)新升級加速正驅(qū)動國產(chǎn)供應(yīng)鏈高速成長，衛(wèi)星通信、光學(xué)、射頻等領(lǐng)域的相關(guān)廠商值得關(guān)注；

　　三是汽車智能化滲透率持續(xù)提升，2024年高壓快充推動電動車升級至800V的進(jìn)程中，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈深度受益，與智能駕駛和智能座艙相關(guān)的廠商值得關(guān)注；

　　四是在國產(chǎn)先進(jìn)制造自立自強(qiáng)進(jìn)程中，以高端芯片為代表的細(xì)分領(lǐng)域也在加速進(jìn)步，建議關(guān)注先進(jìn)工藝、先進(jìn)封裝產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商。

　　對于AI這一“點(diǎn)燃”2023年電子行業(yè)市場關(guān)注度和行情的最大推手，許興軍認(rèn)為2024年相關(guān)領(lǐng)域仍然值得關(guān)注：“一方面，AI浪潮向邊緣側(cè)延伸，手機(jī)領(lǐng)域高通驍龍8 Gen3、Humane AI Pin等探索手機(jī)AI硬件，PC領(lǐng)域聯(lián)想發(fā)布AI PC，Intel啟動AI PC加速計劃，相關(guān)邊緣側(cè)AI芯片成長動能強(qiáng)勁，未來成長空間較大；另一方面，2023年大力進(jìn)行‘算力基建’后，2024年市場也會更加關(guān)注除ChatGPT之外的其他AI應(yīng)用落地進(jìn)展，如微軟的coplit等應(yīng)用的放量情況，這關(guān)乎到整體AI市場規(guī)模的大小和規(guī)模增長的速度。”

　　消費(fèi)電子也是電子行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中值得關(guān)注的投資領(lǐng)域，對此許興軍認(rèn)為，在折疊機(jī)新機(jī)帶動下，市場容量有望不斷擴(kuò)大并拉動柔性O(shè)LED在智能手機(jī)市場起量，此外蘋果MR也將于2024年正式發(fā)布，有望驅(qū)動VR/AR/MR產(chǎn)業(yè)鏈加速進(jìn)入拐點(diǎn)期，市場規(guī)模快速擴(kuò)大為供應(yīng)鏈帶來發(fā)展紅利。