股權融資面臨階段性收緊 投行多措并舉探尋業(yè)務新增長點

　　Wind數據顯示，截至12月30日，投行2024年股權承銷（A股）規(guī)模為2880.72億元（按發(fā)行日統(tǒng)計，下同），同比下降73.84%。作為券商核心業(yè)務之一，投行業(yè)務具有顯著的周期性特征，深受宏觀經濟波動、資本市場活躍程度及證券發(fā)行節(jié)奏等諸多因素影響。近年來，雖然投行市場整體遇冷，但是券商仍在積極探尋并拓展新的業(yè)務增長點，部分券商通過優(yōu)化業(yè)務結構、提升服務質量等方式，在逆勢中實現了業(yè)務穩(wěn)定增長。

　　投行人士認為，今年發(fā)布的新“國九條”倡導穩(wěn)為基調、嚴字當頭，聚焦防范化解金融風險，強本強基、嚴監(jiān)嚴管，進一步強化了投行等中介機構資本市場“看門人”的重要職責，對于增強資本市場內在穩(wěn)定性具有重大意義，為資本市場高質量發(fā)展奠定了堅實的基礎，長遠看來，也為投行業(yè)務健康發(fā)展帶來了良好的機遇。

　　股權承銷規(guī)模驟降逾七成

　　時至2024年年末，券商投行業(yè)務年終“成績單”逐漸明朗。據Wind統(tǒng)計，截至12月30日，投行股權承銷規(guī)模為2880.72億元，同比下降73.84%。其中，中信證券股權承銷額為699.36億元，位居行業(yè)首位；其次為中金公司，股權承銷額為297.46億元；居第三位的是華泰證券，股權承銷額為244.68億元。今年以來股權承銷額超100億元的還有中信建投、國泰君安、國金證券和廣發(fā)證券。

　　IPO業(yè)務規(guī)模方面，中信證券首發(fā)承銷額為130.62億元，居行業(yè)首位；華泰證券居第二位，首發(fā)承銷額為78.45億元；居第三位的是中信建投，首發(fā)承銷額為59.34億元。從IPO項目數量來看，中信證券、中信建投和國泰君安居前，分別為11家、11家和9家。

　　民生證券投行業(yè)務負責人表示，當前股權融資業(yè)務面臨階段性收緊，投行短期業(yè)績壓力較大。在新的監(jiān)管導向下，民生證券將深化推進投行行業(yè)分組改革，打造行業(yè)精品服務團隊，提高對細分行業(yè)公司的服務競爭力，特別是增強服務科技創(chuàng)新企業(yè)的能力，當好科技創(chuàng)新企業(yè)的“資本市場引路人”；加強業(yè)務協同，進一步推進“投資+投行+投研”三位一體的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略；加強投行業(yè)務內部控制“三道防線”的風險防范能力，切實承擔起中介機構“看門人”的責任，健全內部決策和責任機制；推進數字投行建設，以科技手段升級投行服務手段和服務能力，應用大數據、AI等金融科技手段提高核查效率、防范項目風險；更加重視對上市公司的持續(xù)督導，加強對上市公司財務造假、資金占用、違規(guī)減持、內幕交易、市場操縱等違法行為的事前、事中、事后的監(jiān)督；充分利用與國聯證券并購整合契機以及大股東國聯集團的豐富資源，實現優(yōu)勢互補、資源共享。

　　中泰證券投行業(yè)務負責人表示，在當前監(jiān)管新風向下，公司將繼續(xù)堅守“合規(guī)風控至上”的經營理念，積極把握資本市場全面深化改革的歷史機遇，不斷提升核心競爭力，加快建設一流投行。把握當前政策支持并購重組業(yè)務的機遇，不斷提升專業(yè)水平和撮合能力，努力挖掘潛在業(yè)務機會，打造并購重組特色品牌。堅持區(qū)域突破和行業(yè)深耕的業(yè)務布局，扎根山東本土市場，逐步輻射京津冀、長三角、大灣區(qū)等省外重點區(qū)域，深度布局戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域，逐步形成專精的差異化競爭優(yōu)勢。樹牢“合規(guī)創(chuàng)造價值”理念，健全內部決策和責任機制，以“可投性”為導向執(zhí)業(yè)展業(yè)，切實保護投資者的合法權益。注重投行專業(yè)能力提升，學習領會最新監(jiān)管政策精神，充分發(fā)揮內部控制“三道防線”作用，持續(xù)做好上市公司督導和信息披露。加大金融科技在投行業(yè)務的投入，推進投行業(yè)務數字化轉型，積極發(fā)掘生成式大模型在投行業(yè)務應用的具體場景。

　　金元證券股權融資總部總經理劉磊表示，公司基于自身特點，推出了“綜合金融服務3.0”的業(yè)務模式，逐步走出了產業(yè)金融的發(fā)展道路，將產業(yè)資源與股權、債權業(yè)務進行有機串聯，將傳統(tǒng)的牌照制標準化服務發(fā)展成為產業(yè)資源賦能、為政府資源賦能、多渠道資金組合以及定制化解決方案的多元服務。通過產業(yè)業(yè)務板塊的引入，將傳統(tǒng)孤立的股權和債權二維業(yè)務模式拓展成產業(yè)、股權和債權相互支撐的三維業(yè)務模式。如今，該業(yè)務模式已在優(yōu)化投行服務能力、提升投行盈利水平等方面發(fā)揮了重大作用并取得了顯著效果。

　　深化并購重組業(yè)務布局

　　2024年以來，監(jiān)管部門多措并舉，持續(xù)推動并購重組業(yè)務發(fā)展。新“國九條”、“科創(chuàng)板八條”及“并購六條”等政策密集出臺，地方金融部門也加大對并購重組的支持力度。在IPO市場收緊的預期下，投行積極調整策略，聚焦并購重組，并著力提升專業(yè)能力以應對新挑戰(zhàn)。

　　中泰證券上述投行業(yè)務負責人表示，公司積極把握政策支持機遇，全面深化并購重組業(yè)務布局，打造新的利潤增長點。公司設立專門的并購團隊，由在并購重組領域具有十余年經驗的負責人帶領，為企業(yè)并購重組提供專業(yè)的財務顧問服務；建立了內部并購信息庫，強化資源信息共享，更好地幫助企業(yè)實現交易撮合；提升專業(yè)能力，深入研讀并購重組領域最新政策，提升隊伍在并購重組領域的專業(yè)能力和服務水平，更好地為企業(yè)資本運作保駕護航。

　　“并購重組是支持經濟轉型升級、實現高質量發(fā)展的重要市場工具?！泵裆C券上述投行業(yè)務負責人表示，公司在繼續(xù)保持和強化IPO業(yè)務優(yōu)勢的同時，將著重加大并購重組業(yè)務的推進力度，具體從三個方面入手：首先，轉變投行業(yè)務團隊的思維定式和工作習慣，摒棄對IPO業(yè)務標準化模式的過度依賴，通過優(yōu)化激勵機制來激勵投行業(yè)務人員積極探索并購重組業(yè)務的新領域；其次，緊密貼合國家戰(zhàn)略導向，將重心放在科技創(chuàng)新、產業(yè)升級及戰(zhàn)略性新興產業(yè)，特別是人工智能、半導體、創(chuàng)新藥、機器人等前沿行業(yè)的并購重組機遇上；最后，提升財務顧問和項目匹配能力，因為并購重組項目要求投行在盡職調查及交易撮合過程中提供深入細致的服務，包括協助上市公司精確篩選合適的并購對象、根據交易雙方的特定需求制定合理的交易架構、憑借對產業(yè)的深刻洞察及對雙方運營的理解來提升撮合效率、提供并購后的整合咨詢服務等。

　　中泰證券上述投行業(yè)務負責人表示，下一步，公司將積極響應國家政策導向，繼續(xù)深度布局并購重組領域，深入挖掘市場需求，持續(xù)關注潛在機會，打造大型并購重組品牌項目、標桿項目。

　　一是堅持行業(yè)聚焦的發(fā)展模式，持續(xù)深耕生物醫(yī)藥、新能源、新材料、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域，幫助科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)掘同行業(yè)或上下游潛在優(yōu)質資源，通過并購重組實現提質增效、做優(yōu)做強，有力助推產業(yè)轉型升級。

　　二是深度服務大型央國企及下屬上市子公司之間的并購重組，對重點上市公司客戶開展全方位的拜訪活動，積極挖掘并購重組和市值管理等業(yè)務機會，打造標桿項目。

　　三是加強并購重組領域的人才隊伍建設，積極引進重點行業(yè)的專家人才、具有豐富并購重組實操經驗的專業(yè)骨干，并通過行業(yè)研究、政策交流、案例共享等多種方式提升團隊并購重組的專業(yè)知識和執(zhí)業(yè)水平，通過優(yōu)秀的并購團隊為客戶資本運作保駕護航。

　　打造投行業(yè)務新增長點

　　記者了解到，在監(jiān)管政策的引導下，券商投行正不斷探索新的業(yè)務增長點，以應對市場變化，適應資本市場高質量發(fā)展需求。

　　“在當前監(jiān)管政策導向下，券商投行業(yè)務正處于轉型與創(chuàng)新的關鍵時期。未來，投行業(yè)務將呈現多維度的演進趨勢。”民生證券上述投行業(yè)務負責人表示，一方面，在并購重組領域，隨著市場資源整合需求不斷提升以及政策支持體系持續(xù)完善，投行業(yè)務將更加注重產業(yè)協同與價值創(chuàng)造，深度挖掘行業(yè)上下游整合機遇，精準匹配并購標的與戰(zhàn)略投資方，以打造更具競爭力與可持續(xù)性的產業(yè)生態(tài)。另一方面，創(chuàng)新業(yè)務會聚焦于新興產業(yè)的資本運作，圍繞硬科技、生物醫(yī)藥、綠色能源等領域，設計并推出定制化的金融服務方案，助力創(chuàng)新型企業(yè)從初創(chuàng)到成長的全生命周期發(fā)展。

　　在中泰證券上述投行業(yè)務負責人看來，作為資本市場重要的參與方，未來投行業(yè)務必須聚焦服務實體經濟的本源與初心、回歸資本市場中介的職責使命，在服務實體經濟、維護金融穩(wěn)定方面展現自身擔當作為。

　　據民生證券介紹，在當前資本市場高質量發(fā)展以及行業(yè)變革的大背景下，公司積極把握機遇，致力于通過多維度舉措實現可持續(xù)發(fā)展。業(yè)務布局方面，民生證券進一步優(yōu)化行業(yè)分組，重點聚焦未來科技產業(yè)，著眼于成長性好、細分市場前景廣闊、市場增量潛力巨大的賽道，引導投行人員積極調整知識儲備，加深對新行業(yè)的理解。內部協同方面，民生證券進一步加大投行、投資、投研的緊密聯動，充分利用好公司自身的投研、投資資源，積極與外部產業(yè)投資機構開展戰(zhàn)略合作，實現資源共享，精準識別優(yōu)質科技創(chuàng)新企業(yè)。

　　此外，借助與國聯證券重組整合這一契機，民生證券實現了與國聯證券的優(yōu)勢互補、資源共享，從而更好地開拓和服務科創(chuàng)行業(yè)客戶。同時，公司依托大股東國聯集團的豐富資源，進一步拓展業(yè)務空間，提升了服務能力與市場競爭力。

　　中泰證券表示，公司調研、借鑒同業(yè)優(yōu)秀券商的先進經驗和創(chuàng)新打法，不斷提升投行業(yè)務競爭力。公司圍繞國家戰(zhàn)略導向、重點產業(yè)持續(xù)深耕布局，針對不同層級員工打造差異化、定制化的培訓課程體系，不斷提升隊伍專業(yè)知識、服務水平、創(chuàng)新能力和執(zhí)業(yè)質量，傾力打造專業(yè)、高素質的人才團隊，為業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展蓄勢賦能。