中航證券董忠云：中國資產(chǎn)估值有望迎來系統(tǒng)性提升

　　中證報中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云日前在接受中國證券報記者采訪時表示，2025年雖然關(guān)稅沖突級別提升，但中方本輪內(nèi)部對沖政策儲備足、空間大，并且中國在新一輪人工智能科技產(chǎn)業(yè)革命浪潮中處于領(lǐng)先水平。綜合對比來看，預(yù)計本輪沖突結(jié)束后中國資產(chǎn)估值有望迎來系統(tǒng)性提升。 

　　董忠云認(rèn)為，我國廣義財政連續(xù)多年處于相對平穩(wěn)水平，經(jīng)濟正處于復(fù)蘇階段，貨幣、財政、金融等政策儲備充足。近期，人民日報發(fā)文表示，未來根據(jù)形勢需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時可以出臺；財政政策已明確要加大支出強度、加快支出進度，財政赤字、專項債、特別國債等視情仍有進一步擴張空間；將以超常規(guī)力度提振國內(nèi)消費，加快落實既定政策，并適時出臺一批儲備政策；以實實在在的政策措施堅決穩(wěn)住資本市場，穩(wěn)定市場信心，相關(guān)預(yù)案政策將陸續(xù)出臺；各級政府將“一行一案”“一企一策”精準(zhǔn)幫扶受沖擊較大的行業(yè)和企業(yè)，支持企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略，指導(dǎo)幫助企業(yè)開拓國內(nèi)市場和非美市場。

　　資本市場方面，近期全球市場大幅波動，但中國股市相對平穩(wěn)，資金在全球范圍內(nèi)重新配置，中國資產(chǎn)成為了資金新選擇。董忠云認(rèn)為，從中國自身來看，驅(qū)動因素主要有三點：

　　首先，我國提振消費、化債、地產(chǎn)托底等穩(wěn)增長政策多管齊下，科技和消費將成為新的經(jīng)濟動能，資本市場對中國信心足。

　　其次，中央對資本市場的重視程度顯著提升，面對股市波動，及時出臺金融穩(wěn)定政策，對市場走穩(wěn)起到了積極的助力效果。此外，政策大力推動險資等中長期資金入市，上市央企帶頭回購股票等均釋放國家維穩(wěn)市場的信號，為市場注入信心。

　　最后，在科技領(lǐng)域，DeepSeek的發(fā)布轉(zhuǎn)變了全球資本對中國科技公司的認(rèn)知，多家外資投行和基金看多中國資產(chǎn)，外資作為增量資金持續(xù)流入，中國科技資產(chǎn)估值迎來重塑，科技產(chǎn)業(yè)有望成為驅(qū)動中國經(jīng)濟增長、支撐A股中期走強的新動能。

　　董忠云認(rèn)為，展望未來，中國經(jīng)濟持續(xù)改善確定性大，預(yù)計全球或?qū)⒂懈噘Y金減配美元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而加碼中國資產(chǎn)的權(quán)重，推動中國資產(chǎn)估值系統(tǒng)性提升。