ST公司保殼戰(zhàn)提前打響
在保殼壓力驅動下,不少ST公司上半年就提前開啟“自救”模式,通過出售資產(chǎn)、業(yè)務重組等方式改善經(jīng)營狀況。
業(yè)內人士指出,ST公司通過資產(chǎn)轉讓或重組,有望減輕資金壓力,增厚當期業(yè)績。投資者應關注相關公司保殼行為是否有助于主營業(yè)務改善,保殼過程中是否存在違法違規(guī)行為。
多家ST公司業(yè)績大幅改善
截至8月30日晚,在披露了半年報的ST類公司中,*ST集成、*ST羅普、*ST安凱等十余家公司財務指標方面打出了“翻身仗”。半年報歸母凈利潤大幅轉正,或為這些公司保殼及摘帽開了個好頭。
以*ST集成為例,報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.69億元,同比增長37.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.57億元,上年同期虧損5342.42萬元。進一步研究公司財報可以發(fā)現(xiàn),*ST集成財務指標大幅改善,與報告期內公司投資收益大幅增加有關。半年報顯示,*ST集成上半年投資收益為7.51億元,主要系公司對鋰電業(yè)務進行重組形成的重組收益。
*ST集成表示,為提高公司資產(chǎn)質量,提升公司現(xiàn)有鋰電池業(yè)務產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同及一體化競爭能力,增強持續(xù)盈利能力,公司上半年將旗下鋰電池業(yè)務資產(chǎn)以鋰電科技為平臺進行了重組。2019年7月10日,公司發(fā)布重大資產(chǎn)出售實施情況報告書,本次重大資產(chǎn)出售涉及的標的資產(chǎn)已完成股權過戶手續(xù),鋰電洛陽、鋰電科技不再納入公司合并報表范圍,公司持有鋰電科技35.84%的股權。
*ST羅普的情況與*ST集成類似。公司上半年扭虧為盈。半年報顯示,公司實現(xiàn)營收3.56億元,較上年同期下降29.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5408萬元,較上年同期增長223.04%。公司表示,2018年底出售兩家虧損的全資子公司,產(chǎn)生的投資收益于本報告期確認。該兩家子公司自2019年1月1日起不再納入公司合并報表范圍,導致報告期內凈利潤較去年同期大幅增長。
不少ST公司保殼效果則不盡如人意。以*ST海馬為例,公司于今年4月和5月兩次公告出售旗下相關房產(chǎn)。但公司今年上半年仍未擺脫虧損境地。上半年,*ST海馬實現(xiàn)營業(yè)收入23.32億元,較去年同期27.21億元減少14.67%;歸屬上市公司股東的凈利潤虧損1.78億元。
關注主營業(yè)務成長性
部分ST類公司上半年扭虧為盈,市場關注度所有提升,業(yè)績披露后股價短期提振明顯。業(yè)內人士指出,在保殼及摘帽預期下,ST個股存在短期投資機會,但投資者應該甄別相關公司業(yè)績增長的實際質地情況,防范其中風險。
對于一些半年報業(yè)績增長存在異常的公司,監(jiān)管部門已經(jīng)出手問詢。8月20日晚間,*ST大控披露的半年報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入約2.4億元,較2018年同期下降68.7%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約103.79萬元,同比扭虧為盈。
隨后,*ST大控便收到上交所發(fā)出的問詢函。上交所稱,*ST大控今年半年報盈利主要根據(jù)訴訟實際判決情況沖回部分預計負債,計入營業(yè)外收入2075.41萬元。對此,上交所要求說明,*ST大控沖回預計負債涉及訴訟的具體情況,是否與計提預計負債時的情況發(fā)生了根本性改變,是否存在操縱利潤的情形。
一家私募基金投資經(jīng)理表示,對于ST類公司扭虧為盈的情形,不能只關注表面的財務數(shù)據(jù),要深入分析相關公司的主營業(yè)務及持續(xù)經(jīng)營能力是否發(fā)生根本性改善。一般情況下,通過出售股權、房產(chǎn)等形式進行保殼只是權宜之計。經(jīng)過資產(chǎn)轉讓或重組,可以減輕上市公司短期資金壓力,但上市公司的真正價值在于業(yè)績的成長性和可持續(xù)性。此外,投資者應該警惕,相關上市公司是否在突擊“保殼”過程中存在涉嫌虛增資產(chǎn)乃至財務舞弊等違法違規(guī)行為。