逾五成藥企半年報業(yè)績同比增長

　　2020年上半年，口罩、醫(yī)用手套、呼吸機(jī)等醫(yī)療物資需求急劇增加，相關(guān)企業(yè)業(yè)績大增。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，在披露了半年報的334家A股醫(yī)藥公司中，173家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比超過50%。醫(yī)療器械企業(yè)成為業(yè)績增長“黑馬”，11家公司歸母凈利潤同比增速超過500%。

　　醫(yī)療器械行業(yè)“黑馬”多

　　抗擊疫情相關(guān)個股業(yè)績表現(xiàn)突出，醫(yī)療器械行業(yè)不少公司業(yè)績翻倍。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，45家醫(yī)藥公司歸母凈利潤同比增速超過100%，排名前11位的企業(yè)均屬于醫(yī)療器械行業(yè)，且均超過500%。

　　英科醫(yī)療以2611.87%的增速排名居前。英科醫(yī)療表示，上半年受疫情影響，全球一次性防護(hù)手套需求激增，公司一次性防護(hù)手套產(chǎn)品售價有較大增長。同時，公司進(jìn)一步節(jié)能降耗，提高了生產(chǎn)效率，提升了產(chǎn)品品質(zhì)，報告期內(nèi)銷售收入和毛利率均有所提升。

　　口罩概念股振德醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入38.14億元，同比增長404.78%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤9.89億元，較上年同期增長1544.74%。

　　對于業(yè)績大幅增長的原因，公司稱防疫類防護(hù)產(chǎn)品銷售大幅增加，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長，報告期內(nèi)公司產(chǎn)品整體毛利率提升。同時，上年收購英國Rocialle Healthcare Limited公司55%股權(quán)納入公司合并報表范圍，提升了公司業(yè)績。

　　核酸檢測需求大幅增加，促進(jìn)了相關(guān)公司業(yè)績增長，東方生物、達(dá)安基因、碩世生物、華大基因等公司凈利同比增速均排在前列。

　　報告期內(nèi)，東方生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.28億元，比上年同期增長388.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤5.24億元，比上年同期增長1477.45%。上半年，公司憑借敏銳的反應(yīng)能力和技術(shù)研發(fā)實(shí)力，第一時間成功開發(fā)了新型冠狀病毒IgG/IgM抗體檢測試劑、新型冠狀病毒2019-nCOV核酸檢測試劑、新型冠狀病毒抗原快速檢測試紙（膠體金法）。同時，公司克服了原材料受限、產(chǎn)能提升等重重難題，快速提升產(chǎn)能，整體經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)重大突破。

　　部分化學(xué)制藥、CXO等受疫情影響較小的板塊維持較高景氣度，業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長。

　　化藥方面，海正藥業(yè)、圣達(dá)生物、永安藥業(yè)、博騰股份、華仁藥業(yè)、圣濟(jì)堂等公司上半年凈利同比增長均超過100%。CXO類代表企業(yè)康龍化成和藥明康德，上半年凈利同比增速分別為196.89%和62.49%。

　　海正藥業(yè)指出，公司積極貫徹執(zhí)行年初確定的“管理提升年”主要任務(wù)，圍繞整體經(jīng)營戰(zhàn)略，深化企業(yè)改革，努力克服疫情影響，減少損失，布局增長，全力以赴確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定運(yùn)行。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.18億元，較去年同期減少6.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤2.41億元，較去年同期增長357.31%。

　　加大研發(fā)投入

　　藥企仍然逆勢加碼研發(fā)投入。上半年恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥和邁瑞醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用投入位居前三位，分別為18.63億元、12.04億元和9.03億元。

　　報告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥累計研發(fā)投入同比增長25.56%，研發(fā)投入占銷售收入的比重達(dá)到16.48%，有力地支持了公司的項目研發(fā)和創(chuàng)新發(fā)展。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年生物醫(yī)藥行業(yè)有54家藥企研發(fā)費(fèi)用超過1億元，15家藥企研發(fā)費(fèi)用占營收比例超過20%。從研發(fā)費(fèi)用同比增速看，121家藥企研發(fā)費(fèi)用同比增速超過20%。

　　隨著我國醫(yī)療體制改革的推進(jìn)，帶量采購進(jìn)入常態(tài)化。此外，國家醫(yī)保局8月17日發(fā)布了《2020年國家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作方案》和《2020年國家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整申報指南》。

　　萬和證券認(rèn)為，本次調(diào)整目錄范圍納入了截至方案公布日上市的新藥、各臨床急需藥及“5省以上共認(rèn)”藥品，并列出了需納入調(diào)整的醫(yī)保目錄內(nèi)藥品范圍。新藥評審改革、國家集采，并結(jié)合醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整，將有效形成一套創(chuàng)新組合拳，推動制藥行業(yè)供給側(cè)改革。國產(chǎn)創(chuàng)新藥迎來黃金發(fā)展期，創(chuàng)新藥的研發(fā)數(shù)量將迎來新高。

　　挖掘投資機(jī)會

　　今年上半年，抗擊疫情相關(guān)個股業(yè)績大增帶動股價亮眼表現(xiàn)。英科醫(yī)療年初至今以770.77%的漲幅居前（剔除今年以來上市的新股）。

　　財信證券認(rèn)為，半年報進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期，手套、口罩、IVD等企業(yè)業(yè)績大增。從資金流向看，藥店關(guān)注度提升。長期看，集采和國家醫(yī)保目錄調(diào)整等政策倒逼藥企進(jìn)行創(chuàng)新，加大研發(fā)，國內(nèi)創(chuàng)新熱潮將持續(xù)。研發(fā)管線進(jìn)入兌現(xiàn)期的企業(yè)獲得更高關(guān)注度，CXO類企業(yè)持續(xù)受益。

　　川財證券指出，經(jīng)過前期調(diào)整，部分個股已回到或低于合理估值區(qū)間，建議關(guān)注基本面向好的個股，尤其是具有消費(fèi)屬性的醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)以及流感疫苗和帶量采購趨勢驅(qū)動下的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

　　對于如何尋找投資機(jī)會，渤海證券認(rèn)為，疫苗概念可以重點(diǎn)關(guān)注，新型疫苗的知曉率和接種率預(yù)計會提升。同時，公共衛(wèi)生補(bǔ)短板勢在必行，新一輪醫(yī)療器械采購周期即將展開，具有顯著臨床價值的醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)有望受益。此外，創(chuàng)新和消費(fèi)升級仍是熱點(diǎn)，建議持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥研發(fā)龍頭及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)。