中國(guó)重汽：業(yè)績(jī)連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比改善 下半年或迎來(lái)拐點(diǎn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 段芳媛 見(jiàn)習(xí)記者 張鵬飛）8月30日晚間，中國(guó)重汽披露2022年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.31億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億元。公司今年一季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為74.97億元和1.24億元。據(jù)此推算公司二季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為78.34億元和1.96億元，這意味著從去年四季度以來(lái)公司業(yè)績(jī)已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比改善。

　　進(jìn)入2022年，重卡行業(yè)整體承壓。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年重卡銷(xiāo)售共計(jì)約38萬(wàn)輛，同比下降63.6%。公司表示，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)，公司經(jīng)受住了行業(yè)周期性低谷的艱巨考驗(yàn)，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的發(fā)展韌性和抗風(fēng)浪能力，是行業(yè)內(nèi)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量最好的企業(yè)之一。

　　公司認(rèn)為，“全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”“積極的財(cái)政政策靠前發(fā)力”等國(guó)家政策的施行，將給國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)繼續(xù)增強(qiáng)動(dòng)力，并引導(dǎo)重卡市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，給部分細(xì)分市場(chǎng)帶來(lái)增長(zhǎng)新機(jī)會(huì)，制造業(yè)、消費(fèi)行業(yè)正在有序恢復(fù)、反彈，將推動(dòng)重卡銷(xiāo)量逐漸恢復(fù)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)好，在基建放量、庫(kù)存出清等因素的影響下，加之去年同期基數(shù)較低，重卡行業(yè)有望在下半年迎來(lái)拐點(diǎn)，也讓市場(chǎng)對(duì)中國(guó)重汽的未來(lái)發(fā)展抱有更多期待。從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，重卡銷(xiāo)量同比降幅從5月就開(kāi)始收窄，7月收窄到41%。

　　從去庫(kù)存進(jìn)程來(lái)看，廣發(fā)證券對(duì)廠家和渠道庫(kù)存的跟蹤數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月底，重卡行業(yè)的總庫(kù)存降到了2017-2019年的水平，總庫(kù)存較高的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本解決。預(yù)計(jì)2023年重卡大概率正增長(zhǎng)，2022年四季度和2023年一季度或是重卡銷(xiāo)量修復(fù)相對(duì)正常的時(shí)間窗口。

　　此外，下半年基建放量已釋放明確的信號(hào)，中央及地方政府陸續(xù)出臺(tái)各類(lèi)政策提升重大項(xiàng)目的保障力度。國(guó)海證券認(rèn)為，隨著下半年專(zhuān)項(xiàng)債、銀行貸款與社會(huì)資本等資金的持續(xù)到位，三季度基建投資增速有望迎來(lái)高點(diǎn)。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，中國(guó)重汽作為國(guó)內(nèi)重卡龍頭，在行業(yè)規(guī)范化、差異化競(jìng)爭(zhēng)背景下，依托集團(tuán)的產(chǎn)品力、供應(yīng)鏈體系能力，具備中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從短期看行業(yè)下半年有望迎來(lái)增速拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)下半年公司收入端將逐步改善，考慮到原材料成本已企穩(wěn)，國(guó)五庫(kù)存去化已近尾聲，預(yù)計(jì)公司下半年盈利與收入將比上半年有明顯改善。