小鵬汽車：第三季度營(yíng)收超85億元 四季度交付量有望創(chuàng)歷史新高

　　中證網(wǎng)訊（王珞）11月19日，有著“中國汽車市場(chǎng)發(fā)展風(fēng)向標(biāo)”之稱的廣州車展迎來多款重磅新車亮相。小鵬汽車全新旗艦MPV小鵬X9等車型引發(fā)高度關(guān)注和熱議。近日，小鵬汽車發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，公司第三季度營(yíng)業(yè)收入超85億元，同比增長(zhǎng)25%，環(huán)比增長(zhǎng)68.5%，強(qiáng)勢(shì)回歸歷史高位。交付數(shù)據(jù)方面，第三季度總交付40008臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)72.4%�；�于積極的銷量預(yù)期，小鵬汽車上調(diào)第四季度業(yè)績(jī)指引，預(yù)期交付量達(dá)59500-63500臺(tái)，同比增長(zhǎng)約168.0%至186.0%，預(yù)期總營(yíng)收達(dá)127億元-136億元，同比增長(zhǎng)約147.1%-164.6%，有望創(chuàng)下歷史新高。在資金方面，截至三季度末，小鵬現(xiàn)金儲(chǔ)備規(guī)模近365億元，較上季度增加約27.4億元。

　　隨著小鵬X9在廣州車展的亮相，小鵬汽車完成轎車-SUV-MPV全品類智駕產(chǎn)品布局，成為國內(nèi)率先完成從轎車至MPV純電動(dòng)布局的車企，也是國內(nèi)產(chǎn)品布局最完善、智駕科技最領(lǐng)先的新能源車企之一。根據(jù)四季度業(yè)績(jī)指引，小鵬汽車有望迎來戰(zhàn)略、體系效率雙輪驅(qū)動(dòng)，拐點(diǎn)向上勢(shì)頭確立，進(jìn)入“正循環(huán)”。

　　營(yíng)收和交付量重回歷史高位

　　據(jù)了解，小鵬汽車第三季度營(yíng)收和交付量同頻共振，環(huán)比大增，主要得益于G6/G9/P7i全車型矩陣交付量的提升，其中G6做出了主要貢獻(xiàn)。作為小鵬汽車強(qiáng)勢(shì)反彈的“勝負(fù)手”，小鵬G6憑借在智能、補(bǔ)能、空間、價(jià)格等方面的強(qiáng)大產(chǎn)品力，一經(jīng)推出就引發(fā)了新的搶購潮。自上市以來，小鵬G6持續(xù)熱銷，吸引了大量客戶到店咨詢和購買。據(jù)統(tǒng)計(jì)，高峰期小鵬汽車門店客流提升了30%-40%，帶動(dòng)了全系車型的銷量。

　　銷售數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月保持銷量正增長(zhǎng)，連續(xù)三季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)階梯式躍升。小鵬汽車G6和G9兩款車型更是在細(xì)分市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了銷量霸榜。G6在今年9月和10月蟬聯(lián)20萬元-25萬元級(jí)區(qū)間的純電SUV銷量冠軍，G9在10月斬獲中大型純電SUV銷量第一。

　　小鵬汽車預(yù)計(jì)，第四季度總交付量在59500至63500臺(tái)，營(yíng)收指引上限達(dá)到136億元，有望創(chuàng)歷史新高。資本市場(chǎng)對(duì)此也給出了積極反饋，截至11月10日，小鵬汽車港股今年累計(jì)漲幅58.15%，美股今年累計(jì)漲幅53.52%。

　　降本增效 公司進(jìn)入正循環(huán)

　　在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬提出，從今年第三季度開始，小鵬汽車進(jìn)入了初步的正循環(huán)。今年起一系列變革的效果將會(huì)在2024年及以后體現(xiàn)得更加明顯，到明年第四季度進(jìn)入高速發(fā)展的大正循環(huán)。

　　公開資料顯示，今年以來，“降本增效”成為小鵬的關(guān)鍵詞，高管團(tuán)隊(duì)、組織架構(gòu)、營(yíng)銷渠道等均迎來大刀闊斧的改革，包括縮減直營(yíng)店擴(kuò)大經(jīng)銷商、產(chǎn)品降本、供應(yīng)鏈反腐等。反映到財(cái)務(wù)報(bào)表，小鵬汽車的研發(fā)、銷售行政費(fèi)用都有所降低。第三季度研發(fā)投入來看，研發(fā)費(fèi)用13.1億元，研發(fā)費(fèi)用率15.3%，同比下降6.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降11.7個(gè)百分點(diǎn)。第三季度銷售、行政及一般費(fèi)用率為21.6%，同比下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降13.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)了解，小鵬汽車平臺(tái)化、規(guī)模化加速，是驅(qū)動(dòng)降本增效的核心動(dòng)力。其中，“扶搖”架構(gòu)兼容多個(gè)研發(fā)平臺(tái)，平臺(tái)化造車可更高效推出成本更具競(jìng)爭(zhēng)力并且體驗(yàn)一致的多品類車型；在動(dòng)力系統(tǒng)、整車硬件、供應(yīng)鏈等多個(gè)領(lǐng)域高效推動(dòng)降本，2024年年底可實(shí)現(xiàn)整車PACK成本降低40%-50%；扶搖賦能XNGP，智駕綜合研發(fā)效率提升30%，智駕適配成本降低70%，2024年通過技術(shù)創(chuàng)新手段使XNGP的BOM成本降低50%。

　　展望未來，公司借助銷量不斷增長(zhǎng)，帶來更強(qiáng)的供應(yīng)鏈話語權(quán)，可以以相對(duì)更低的制造成本生產(chǎn)更具價(jià)值力和市占力的產(chǎn)品，面對(duì)市場(chǎng)需求變化，產(chǎn)品定價(jià)更加游刃有余。

　　國聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為，小鵬汽車已具備全方面車型輸出能力，同時(shí)智能化已成為其品牌影響力標(biāo)簽，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善有望帶來銷量持續(xù)上行。此外，公司目前已經(jīng)與阿里、滴滴、大眾等優(yōu)質(zhì)企業(yè)完成深度合作，智駕能力、車型輸出能力均得到認(rèn)可，公司有望在后續(xù)智能化浪潮中引領(lǐng)行業(yè)。