上市企業(yè)一季報(bào)向好 機(jī)構(gòu)看好化工行業(yè)景氣度

　　近期，多個(gè)化工板塊上市公司一季報(bào)業(yè)績(jī)大增。截至記者發(fā)稿，已有199家基礎(chǔ)化工上市公司披露了今年一季報(bào)，其中一季度凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%的公司達(dá)35家。

　　值得注意的是，今年一季度以來(lái)，化工產(chǎn)品紛紛掀起漲價(jià)浪潮，疊加不少公司發(fā)布的業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期，化工板塊近期表現(xiàn)漸入佳境。中信證券表示，目前基礎(chǔ)化工行業(yè)整體位于估值底和盈利底，板塊投資安全邊際較高，細(xì)分化工產(chǎn)品向上趨勢(shì)已顯，看好細(xì)分行業(yè)景氣度。

　　多公司一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期

　　魯北化工一季度業(yè)績(jī)堪稱“王炸”，當(dāng)季凈利潤(rùn)增速超30倍。公司2024年一季報(bào)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.38億元，同比增長(zhǎng)39.08%，同期凈利潤(rùn)5054.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3131.39%，扣非后凈利潤(rùn)4854.05萬(wàn)元，同比漲幅4515.99%。

　　魯北化工的主要產(chǎn)品為鈦白粉、甲烷氯化物、原鹽、溴素、化肥、水泥。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，魯北化工表示，本期鈦白粉產(chǎn)品、甲烷氯化物產(chǎn)品同比收入增加。

　　除魯北化工外，中觸媒一季度業(yè)績(jī)也同比大幅增長(zhǎng)。根據(jù)中觸媒2024年一季度報(bào)告，公司1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.99億元，同比增長(zhǎng)61.19%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3506.56萬(wàn)元，同比大增1610.19%。

　　中觸媒主要從事特種分子篩及催化新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及化工技術(shù)、化工工藝服務(wù)等方面業(yè)務(wù)，公司主要產(chǎn)品為特種分子篩及催化劑、非分子篩催化劑、催化應(yīng)用工藝及化工技術(shù)服務(wù)三大類，應(yīng)用領(lǐng)域包括環(huán)境保護(hù)、能源化工等多個(gè)行業(yè)。受市場(chǎng)需求下降影響，2023年中觸媒產(chǎn)能利用率下降，毛利率下滑，業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)一定幅度的下降。特別是2023年一季度，業(yè)績(jī)基數(shù)較低。隨著市場(chǎng)需求的回暖，今年一季度公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超16倍。中觸媒表示，公司將圍繞中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，在持續(xù)深耕原有客戶群體的基礎(chǔ)上，積極加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)企業(yè)的進(jìn)一步合作，穩(wěn)步提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

　　化工巨頭恒力石化一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣亮眼，恒力石化一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入584.1億元，同比增長(zhǎng)4.02%；歸母凈利潤(rùn)21.39億元，同比增長(zhǎng)109.8%；扣非凈利潤(rùn)18.19億元，同比增長(zhǎng)211.5%。

　　產(chǎn)品價(jià)格上升

　　值得注意的是，魯北化工業(yè)績(jī)暴增30倍與年內(nèi)鈦白粉產(chǎn)品提價(jià)高度相關(guān)，在鈦白粉產(chǎn)品提價(jià)的背景下，多家鈦白粉上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

　　行業(yè)龍頭中核鈦白一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.42億元，同比增長(zhǎng)16.99%；凈利潤(rùn)1.32億元，同比增長(zhǎng)25.99%；扣非凈利潤(rùn)同比大增204.09%。值得注意的是，從2023年下半年起，中核鈦白已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023年鈦白粉價(jià)格總體呈逐步回暖態(tài)勢(shì)，1-4季度國(guó)內(nèi)鈦白粉每噸均價(jià)分別為15152元、15769元、15724元和16388元。

　　龍佰集團(tuán)2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.88億元，同比增長(zhǎng)4.52%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.51億元，同比增長(zhǎng)64.15%，扣非后的凈利潤(rùn)9.25億元，同比增長(zhǎng)67.21%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司表示，今年一季度鈦白粉均價(jià)16227元/噸，同比提升7.10%，保持在較好位置。受此影響，公司一季度凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。未來(lái)在出口快速增長(zhǎng)以及國(guó)內(nèi)汽車、工業(yè)等領(lǐng)域需求的帶動(dòng)下，鈦白粉價(jià)格有望保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，對(duì)公司盈利提供支撐。

　　值得注意的是，今年一季度以來(lái)，部分化工產(chǎn)品如制冷劑、TMA、粘膠長(zhǎng)絲、硝基氯苯、麥芽酚、維生素和MMA等，價(jià)格出現(xiàn)了快速上漲的態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)化工產(chǎn)品漲價(jià)與供需關(guān)系改善密切相關(guān)。受益于市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，部分化工產(chǎn)品盈利能力也得到修復(fù)。

　　關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域

　　國(guó)盛證券表示，目前，化工擴(kuò)產(chǎn)情緒已顯著退潮，板塊盈利能力或已筑底。本輪周期可對(duì)標(biāo)2012年至2014年，同樣是在需求低增速背景下，供給仍在加速釋放，尚未拐頭。在建工程到固定資產(chǎn)存在約一年半的傳導(dǎo)周期，待固定資產(chǎn)增速下行，化工板塊盈利有望迎來(lái)值得期待的新一輪上行，化工板塊破曉將至。

　　在化工細(xì)分行業(yè)中，值得注意的是，近期磷化工板塊表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行。消息面上，日前工信部等七部門發(fā)布《磷石膏綜合利用行動(dòng)方案》，對(duì)磷化工行業(yè)的發(fā)展起到了指導(dǎo)和促進(jìn)作用，業(yè)內(nèi)人士表示，方案的出臺(tái)不僅有助于提升磷化工行業(yè)的資源利用率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)保效益的雙重提升，而且對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展具有里程碑意義。

　　中信證券指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，基礎(chǔ)化工行業(yè)整體位于估值底和盈利底，板塊投資安全邊際較高，細(xì)分化工產(chǎn)品底部向上趨勢(shì)已顯，看好化工細(xì)分行業(yè)景氣度。