中科沃土基金：二級(jí)債基迎來(lái)配置良機(jī)

　　中證網(wǎng)訊（記者 萬(wàn)宇）今年以來(lái)，利率債和高等級(jí)信用債市場(chǎng)走出了一輪牛市，5月份以來(lái)隨著信用風(fēng)險(xiǎn)事件的愈演愈烈，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較濃，中低評(píng)級(jí)信用債收益率有所上行，信用利差走闊。權(quán)益市場(chǎng)方面也經(jīng)歷了一輪快速的牛熊轉(zhuǎn)換，上證綜指跌破2800點(diǎn)，個(gè)股分化也較為明顯。站在當(dāng)前的時(shí)間窗口，雖然今年以來(lái)債券收益率已經(jīng)有了一定幅度的下行，但中科沃土基金認(rèn)為二級(jí)債基仍具有較好的配置價(jià)值。在此背景下，中科沃土基金正在發(fā)行中科沃土沃安債券型證券投資基金（004596），該基金為二級(jí)債基，由雙基金經(jīng)理馬洪娟、李昱共同操盤。

　　中科沃土基金認(rèn)為，債券市場(chǎng)的慢牛行情料將延續(xù)，今年以來(lái)債券收益率雖然已經(jīng)有一定幅度的下行，但部分是對(duì)于去年債市超調(diào)的修正，債券收益率仍有一定的下行空間。中科沃土基金表示，從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，“去杠桿”政策的負(fù)面效應(yīng)在逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大將對(duì)債市形成持續(xù)且強(qiáng)有力的支撐；從監(jiān)管政策來(lái)看，隨著資管新規(guī)相應(yīng)細(xì)則在未來(lái)的逐步落地，不確定性將逐漸消除；從貨幣政策來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣市場(chǎng)資金面的波動(dòng)將大幅下降，利率有一定下行空間，同時(shí)央行半年來(lái)兩次降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)下半年仍有降準(zhǔn)可能；從海外情況來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的繼續(xù)加息已在預(yù)期之內(nèi)，而中美貿(mào)易爭(zhēng)端料將長(zhǎng)期化，其階段性和持續(xù)性的沖擊料將在一定程度上抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　與此同時(shí)，從具體債券品種來(lái)看，利率債和高等級(jí)信用債的確定性更好，受融資環(huán)境顯著惡化和信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，中低評(píng)級(jí)的信用利差短期來(lái)看還難以回落，但近期監(jiān)管方面針對(duì)平抑信用風(fēng)險(xiǎn)以及支持小微企業(yè)融資的相關(guān)政策頻頻出臺(tái)，料將在一定程度上緩和信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)情緒。

　　中科沃土基金還表示，權(quán)益市場(chǎng)和轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也逐步顯現(xiàn)。二級(jí)債基不同于純債基金，在主要配置債券的情況下可以利用一部分的權(quán)益?zhèn)}位來(lái)增強(qiáng)組合收益。目前上證指數(shù)已跌破2800點(diǎn)，不少優(yōu)質(zhì)個(gè)股也跟隨大盤出現(xiàn)了一定的調(diào)整，而中證轉(zhuǎn)債指數(shù)更是逼近多年來(lái)的最低位，隨著轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)容，可選的優(yōu)質(zhì)個(gè)券逐步增多。在權(quán)益市場(chǎng)和轉(zhuǎn)債市場(chǎng)紛紛處于低位的時(shí)機(jī)，二級(jí)債基可以精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股和轉(zhuǎn)債，爭(zhēng)取為投資者帶來(lái)更多的投資回報(bào)。