浙商銀行副行長(zhǎng)景峰：銀行理財(cái)子公司在大資管格局中具有“三強(qiáng)”“三弱” 特點(diǎn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 齊金釗）11月20日下午，浙商銀行副行長(zhǎng)、首席財(cái)務(wù)官景峰在中國(guó)證券報(bào)主辦的“2021中國(guó)證券報(bào)銀行業(yè)財(cái)富管理論壇”上表示，銀行理財(cái)子公司在大資管競(jìng)爭(zhēng)格局中具有“三強(qiáng)”“三弱”的特點(diǎn)，認(rèn)清銀行理財(cái)子公司在大資管機(jī)構(gòu)生態(tài)中的位置，可以助力行業(yè)更好發(fā)展。 

　　景峰認(rèn)為，首先是在運(yùn)作方式層面，理財(cái)子公司具有“強(qiáng)渠道、弱投研”特點(diǎn)。理財(cái)子公司背靠母行，可以依托母行雄厚的客戶資源和銷售渠道，因此在投資客戶來源和債權(quán)類資產(chǎn)來源方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。而且理財(cái)子公司還可以通過存款類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以及銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代理銷售理財(cái)產(chǎn)品，銷售渠道更加廣泛。但同時(shí)，與券商、基金等更加市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)相比，理財(cái)子公司投資管理能力不強(qiáng)，而且受制于人員配備不足和激勵(lì)機(jī)制約束等因素，也難以快速形成很強(qiáng)的投研能力。 

　　其次是在投資標(biāo)的層面，理財(cái)子公司具有“強(qiáng)固收、弱權(quán)益”特點(diǎn)。信貸投放和債券投資是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，擁有成熟的管理流程，因此在債權(quán)類資產(chǎn)的開發(fā)投資、管理上形成了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，且以持有到期為主、交易型為輔，因此債券、非標(biāo)債權(quán)是理財(cái)子公司最重要的投資標(biāo)的。但在中高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益類證券、另類資產(chǎn)等方面，理財(cái)子公司目前并不擅長(zhǎng)，而且優(yōu)秀的權(quán)益類資產(chǎn)研究投資團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)絕非一朝一夕能夠?qū)崿F(xiàn)，短期內(nèi)理財(cái)子公司很難迅速實(shí)現(xiàn)權(quán)益類資產(chǎn)占比的大幅提升。 

　　最后，在客戶層面，理財(cái)子公司具有“強(qiáng)財(cái)富管理、弱風(fēng)險(xiǎn)偏好”的特點(diǎn)。相較其他機(jī)構(gòu)，銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)無論在聲譽(yù)、服務(wù)能力、客戶數(shù)量方面，還是在產(chǎn)品豐富程度方面，都擁有巨大的優(yōu)勢(shì)。理財(cái)子公司不僅能承接母行客戶，而且牌照優(yōu)勢(shì)明顯，可以同時(shí)從事公募和私募業(yè)務(wù)，因此在財(cái)富管理業(yè)務(wù)上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。但銀行理財(cái)客戶整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，對(duì)收益率穩(wěn)定的要求較高，同時(shí)投資行為往往以配置為主，而非交易；這也反過來對(duì)理財(cái)子公司的產(chǎn)品開發(fā)、投資模式和盈利模式構(gòu)成了一定制約。