多元化退市彰顯威力 “應退盡退”信號強烈

　　*ST長動3月24日晚間公告稱，公司觸及深交所終止上市條款，自3月25日開市起停牌。專家表示，*ST長動很可能是2022年首只觸及財務類退市指標的公司。同時，今年首只“1元退市”公司基本鎖定。*ST艾格股價3月24日報收0.72元，將觸發(fā)交易類退市規(guī)定被終止上市。

　　除*ST長動外，至少還有*ST中新等14家公司存在觸及財務類退市指標而被強制退市的可能性。此前，*ST新億觸及重大違法強制退市情形，成為2022年A股首家退市公司。

　　專家表示，“史上最嚴退市新規(guī)”施行一年多來，常態(tài)化退市預期增強，在全面實行股票發(fā)行注冊制預期下，風險類公司出清將進一步提速，從而有效增強市場的資源配置能力，促進我國證券市場穩(wěn)定運行。

　　多家公司或觸及財務類退市指標

　　*ST長動3月24日晚間公告稱，其2021年度歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負，歸屬于上市公司股東的凈利潤為負，中天運會計師事務所（特殊普通合伙）為其2021年度財務報告出具的意見類型為無法表示意見，公司股票觸及深交所終止上市條款，自3月25日開市起停牌。專家認為，其很可能成為2022年首只觸及財務類退市指標的公司。

　　專家表示，根據(jù)退市新規(guī)財務類退市流程，第一年財務情況不達標的公司將被實施退市風險警示，第二年任一財務指標不達標將被直接退市。這意味著“空殼”“僵尸”公司從被識別到退市只需要兩個會計年度。

　　除*ST長動外，*ST中新、*ST明科、*ST易見、*ST拉夏、*ST中天、*ST游久、*ST綠庭、*ST中房、*ST艾格、*ST東電、*ST華訊、*ST邦訊、*ST騰邦、*ST金剛14家公司均發(fā)布了股票可能被終止上市的風險提示公告，存在觸及財務類退市指標而被強制退市的可能性。

　　“在退市制度取消暫停上市環(huán)節(jié)后，2022年財務類強制退市的公司數(shù)量可能較以往顯著增加。”平安證券首席策略分析師魏偉表示，退市新規(guī)精簡了退市流程，將退市時間從原來的4年縮短至2年，而2020年年報是退市新規(guī)首個適用年度，若是2021年年報再觸及退市標準，將直接被終止上市，因此2022年可能是退市大年。

　　多元化退市漸成常態(tài)

　　分析人士認為，退市新規(guī)實施以來，各類型退市案例不斷增多，多元化退市步入新階段。

　　除上述財務指標類退市案例外，交易類指標退市案例也開始增多。截至3月24日，*ST艾格股票收盤價為0.72元，已連續(xù)第15個交易日收盤價低于1元。根據(jù)測算，即便后續(xù)5個交易日每天均實現(xiàn)漲停，*ST艾格股價仍低于1元，從而觸及連續(xù)20個交易日收盤價低于1元的退市規(guī)定，意味著*ST艾格基本鎖定退市。

　　此外，重大違法強制退市彰顯威力。上交所3月22日晚間公告稱，對*ST新億作出終止上市決定。根據(jù)證監(jiān)會行政處罰決定書，*ST新億2018年、2019年連續(xù)兩年財務造假，追溯調(diào)整后，公司2018年至2020年連續(xù)三個會計年度實際營業(yè)收入均低于1000萬元，觸及重大違法強制退市情形，成為2022年A股首家退市公司。

　　“交易類指標退市、財務類指標退市公司數(shù)量增加，這是退市制度不斷優(yōu)化的結(jié)果。A股退出渠道愈發(fā)暢通，投資者‘用腳投票’，將進一步倒逼公司優(yōu)勝劣汰，完成市場自我凈化。2022年將有多家上市公司或因觸發(fā)財務類、交易類或重大違法類指標而被退市。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂說。

　　確�！巴说孟隆薄巴说梅�(wěn)”

　　專家分析，在全面實行股票發(fā)行注冊制的背景下，只有退市“出口”暢通，A股市場優(yōu)勝劣汰的良性市場生態(tài)才能加速形成�！皯�退盡退”已成市場共識，“退得下”“退得穩(wěn)”的局面正在形成。

　　目前，相關(guān)退市機制還在進一步完善。證監(jiān)會2月25日就《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導意見》公開征求意見，旨在適應注冊制改革和常態(tài)化退市的要求，進一步完善上市公司退市后監(jiān)管工作。“退市新規(guī)實施以來，我國資本市場退市率低的情況已經(jīng)有了改善，不過距離成熟的資本市場結(jié)構(gòu)還有不小的距離。”清華大學五道口金融學院副院長田軒建議，堅守“零容忍”底線，提高監(jiān)管與處罰力度，持續(xù)進行信息披露與公司治理規(guī)范化監(jiān)督，提高違法犯罪成本，清理粉飾報表等“保殼”行為。

　　專家還建議，在“應退盡退”基礎(chǔ)上更要做到“應保盡�！�，切實保護好投資者合法權(quán)益�！敖�年來，普通代表人訴訟和特別代表人訴訟案例紛紛落地，證券糾紛示范判決機制廣泛應用，投資者維權(quán)渠道不斷拓寬，為‘應退盡退’提供了一系列制度支撐。建議進一步完善民事賠償制度，健全法律法規(guī)與司法保障體系，配套使用先行賠付、欺詐發(fā)行責令回購等手段，最大限度保護中小投資者利益�！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新說。

　　當然，退市是一項系統(tǒng)性工程，“退得下”“退得穩(wěn)”更要凝聚多方合力。中國證券報記者了解到，為增強退市剛性，證監(jiān)會將會同地方政府和有關(guān)部門對退市過程中出現(xiàn)的對抗監(jiān)管、不正當維權(quán)甚至煽動群體性事件等惡劣行為，嚴厲打擊、嚴肅追責，確保改革平穩(wěn)推進，積極營造良好市場生態(tài)。