機(jī)構(gòu)烙印加深 A股優(yōu)質(zhì)公司率先迎新春

　　對A股來說，2019年是一個(gè)優(yōu)質(zhì)公司的大年。展望2020年，分析人士指出，隨著A股機(jī)構(gòu)化特征進(jìn)一步加深，優(yōu)質(zhì)公司的新春有望率先到來。

　　優(yōu)質(zhì)公司漲幅喜人

　　2019年是消費(fèi)股和科技股的春天，一個(gè)有著扎扎實(shí)實(shí)的業(yè)績支撐，一個(gè)有著無限想象的未來。其中，不少優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值被其不斷上漲的股價(jià)所驗(yàn)證。例如，貴州茅臺股價(jià)突破千元，卓勝微漲幅超10倍。

　　雖然2019年下半年A股持續(xù)震蕩，上證指數(shù)始終未能站穩(wěn)3000點(diǎn)，但優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)一路上揚(yáng)，有人將這一現(xiàn)象稱為優(yōu)質(zhì)公司的牛市。

　　“這類優(yōu)質(zhì)公司基本上都是各行業(yè)龍頭。中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷40年高速增長，大部分行業(yè)格局已經(jīng)固化，龍頭公司在資源、實(shí)力和經(jīng)營管理上的優(yōu)勢愈發(fā)明顯，市場各方面資源也在逐步向龍頭公司傾斜，從而導(dǎo)致龍頭效應(yīng)凸顯。”新富資本研究中心人士說。

　　謝諾辰陽相關(guān)人士表示，優(yōu)質(zhì)公司出現(xiàn)牛市是比較客觀合理的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)發(fā)展由高速向中高速轉(zhuǎn)化，很多行業(yè)步入成熟期，一旦增長紅利消失，行業(yè)將進(jìn)入存量博弈階段。優(yōu)質(zhì)企業(yè)能在行業(yè)規(guī)模保持穩(wěn)定甚至略有萎縮的大背景下，通過結(jié)構(gòu)性調(diào)整提高行業(yè)集中度，出清低效、無效企業(yè)。

　　投資模式生變

　　納斯達(dá)克走出10年長牛，但指數(shù)大漲之下是少數(shù)標(biāo)的的狂歡。相比之下，A股今年尤其是下半年的表現(xiàn)與納斯達(dá)克的現(xiàn)象極為相似。

　　新富資本研究中心人士表示，根源在于隨著注冊制的逐步推廣，疊加外資不斷涌入，A股市場的投資者結(jié)構(gòu)正在逐步變化，外資青睞的“核心資產(chǎn)”越來越受到追捧，享受流動(dòng)性和估值溢價(jià)。隨著外資持股比例不斷加大，未來A股逐步向成熟市場靠攏是大趨勢。

　　“就資金邊際變化最大特點(diǎn)看，今年最引人關(guān)注的是外資的流入，市場不少投資者都會關(guān)注并研究外資的投資理念、投資模式等。在發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的時(shí)候，外資往往比我們更敢買，更愿意持有，一定程度上推動(dòng)著少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)牛市�！敝x諾辰陽相關(guān)人士說。

　　機(jī)構(gòu)尋優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

　　近期，A股仍然在3000點(diǎn)進(jìn)行拉鋸戰(zhàn)。但對于不少機(jī)構(gòu)而言這并不意外，也并不影響他們尋找優(yōu)質(zhì)公司的進(jìn)程。有深圳私募人士坦言，即使在震蕩期，也總有股票脫穎而出，未來的機(jī)會就是在那些價(jià)值尚未被完全發(fā)現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)公司。

　　對于接下來該如何選股，謝諾辰陽相關(guān)人士坦言，目前主要關(guān)注剛進(jìn)入成熟期或者正處于成熟期，處于集中度快速提升、市場份額持續(xù)擴(kuò)大行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)�！霸谶@個(gè)大邏輯下，重點(diǎn)關(guān)注與居民生活息息相關(guān)的食品飲料、地產(chǎn)、醫(yī)療醫(yī)藥等行業(yè)機(jī)會�！�

　　新富資本研究中心人士則表示，其目前的選股策略分兩部分，一是各細(xì)分行業(yè)龍頭，能夠享受龍頭溢價(jià)的公司都要重點(diǎn)關(guān)注；二是景氣度提升或反轉(zhuǎn)的行業(yè)需要重點(diǎn)研究，比如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、傳媒和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。