潘向東：頭部券商有望在投資咨詢行業(yè)中率先受益

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）4月17日，證監(jiān)會(huì)就《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》公開征求意見(jiàn)，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管，加強(qiáng)處罰，實(shí)現(xiàn)投資咨詢行業(yè)市場(chǎng)出清，未來(lái)投資咨詢行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，將加速證券公司投資咨詢行業(yè)向頭部券商集中的可能，頭部券商有望在投資咨詢行業(yè)中率先受益。

　　潘向東指出，由于市場(chǎng)環(huán)境不斷發(fā)展變化，投資咨詢業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了新情況，在消除信息不對(duì)稱、促進(jìn)投資專業(yè)化、加強(qiáng)投資者教育的同時(shí)，也面臨違法違規(guī)成本低，內(nèi)控不健全等難題，因此為了促進(jìn)投資咨詢行業(yè)適應(yīng)注冊(cè)制下新的變化，規(guī)避之前存在的風(fēng)險(xiǎn)，出臺(tái)了征求意見(jiàn)稿：??

　　一是增加了新的證券投資咨詢業(yè)務(wù)形式：在原有的證券投資顧問(wèn)、發(fā)布證券研究報(bào)告基礎(chǔ)上增加了基金投資顧問(wèn)，更好滿足投資者多元化的財(cái)富管理需求。

　　二是提高了準(zhǔn)入門檻。正式由于違法成本低，所以證券投資咨詢機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了“莊托”、“黑嘴”乃至“傳銷式”展業(yè)等問(wèn)題突出，因此征求意見(jiàn)稿大幅度提高行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，提出了更高的盈利要求，要求申請(qǐng)開展投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)不低于1億元；對(duì)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段原則上僅允許證券公司或其專業(yè)子公司開展，要求持股5%以上股東凈資產(chǎn)不得低于5000萬(wàn)元，控股股東最近3年連續(xù)盈利，凈資產(chǎn)不低于5億元，具有良好的資本補(bǔ)充能力，最近3年未被采取重大監(jiān)管措施等，并提出“一參一控”要求。

　　三是加大了處罰力度。征求意見(jiàn)稿化解了投資者咨詢業(yè)務(wù)的處罰力度不夠，違法違規(guī)行為較多等難題，通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管和處罰，提高違法違規(guī)成本，因重大違法違規(guī)行為被撤銷業(yè)務(wù)許可、相關(guān)從業(yè)人員違法違規(guī)被采取監(jiān)管措施乃至行政處罰等制度安排，通過(guò)行政處罰或者業(yè)務(wù)許可有效期續(xù)展等形式，對(duì)不符合資質(zhì)要求或者嚴(yán)重違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)堅(jiān)決出清，促進(jìn)投資咨詢業(yè)務(wù)良性循環(huán)。

　　四是豐富了服務(wù)類型，加強(qiáng)了分類指導(dǎo)。引導(dǎo)投資咨詢機(jī)構(gòu)主要面向資管產(chǎn)品、專業(yè)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者提供股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資建議，對(duì)普通投資者則主要提供公募基金等相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資建議服務(wù)。

　　五是完善退出機(jī)制。目前投資咨詢機(jī)構(gòu)，對(duì)3年有效期滿未提出展期申請(qǐng)或者不符合展期條件的，不得繼續(xù)展業(yè)；針對(duì)新設(shè)的投資咨詢機(jī)構(gòu)，建立業(yè)務(wù)許可展期制度，明確業(yè)務(wù)許可的期限和展期條件；針對(duì)實(shí)踐中部分持牌機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期不實(shí)際從事業(yè)務(wù)，保牌“待價(jià)而沽”的現(xiàn)象，明確無(wú)正當(dāng)理由連續(xù)3個(gè)月不開展咨詢業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)申請(qǐng)注銷業(yè)務(wù)資格，繳回業(yè)務(wù)許可證。

　　六是差異化的過(guò)渡期安排。對(duì)于之前已取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)，不符合有關(guān)內(nèi)部管理和業(yè)務(wù)規(guī)范要求的，自辦法實(shí)施之日起1年內(nèi)完成整改；股東不符合條件的要求的，自辦法實(shí)施之日起5年內(nèi)完成整改。

　　潘向東指出，通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管，加強(qiáng)處罰，實(shí)現(xiàn)投資咨詢行業(yè)市場(chǎng)出清，未來(lái)投資咨詢行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。首先增加了基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，利好公募基金公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展，尤其是通過(guò)分類風(fēng)險(xiǎn)匹配監(jiān)管，普通投資者將更多資金投入公募基金等相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資建議服務(wù)，基金公司將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇；其次，完善了證券公司投資咨詢業(yè)務(wù)分類，加速了證券公司投資咨詢行業(yè)向頭部券商集中的可能；第三，加大違法成本，健全退出機(jī)制，未來(lái)中小券商從事投資咨詢業(yè)務(wù)的門檻將會(huì)進(jìn)一步提升，有助于行業(yè)的出清和凈化。