潘向東：頭部券商有望在投資咨詢行業(yè)中率先受益
中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）4月17日，證監(jiān)會就《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》公開征求意見，新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東在接受中國證券報記者采訪時表示，通過強化監(jiān)管，加強處罰，實現(xiàn)投資咨詢行業(yè)市場出清，未來投資咨詢行業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇，將加速證券公司投資咨詢行業(yè)向頭部券商集中的可能，頭部券商有望在投資咨詢行業(yè)中率先受益。
潘向東指出，由于市場環(huán)境不斷發(fā)展變化，投資咨詢業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了新情況，在消除信息不對稱、促進投資專業(yè)化、加強投資者教育的同時，也面臨違法違規(guī)成本低，內(nèi)控不健全等難題，因此為了促進投資咨詢行業(yè)適應(yīng)注冊制下新的變化，規(guī)避之前存在的風(fēng)險，出臺了征求意見稿：??
一是增加了新的證券投資咨詢業(yè)務(wù)形式：在原有的證券投資顧問、發(fā)布證券研究報告基礎(chǔ)上增加了基金投資顧問，更好滿足投資者多元化的財富管理需求。
二是提高了準(zhǔn)入門檻。正式由于違法成本低，所以證券投資咨詢機構(gòu)出現(xiàn)了“莊托”、“黑嘴”乃至“傳銷式”展業(yè)等問題突出，因此征求意見稿大幅度提高行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，提出了更高的盈利要求，要求申請開展投資咨詢業(yè)務(wù)的機構(gòu)凈資產(chǎn)不低于1億元；對于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段原則上僅允許證券公司或其專業(yè)子公司開展，要求持股5%以上股東凈資產(chǎn)不得低于5000萬元，控股股東最近3年連續(xù)盈利，凈資產(chǎn)不低于5億元，具有良好的資本補充能力，最近3年未被采取重大監(jiān)管措施等，并提出“一參一控”要求。
三是加大了處罰力度。征求意見稿化解了投資者咨詢業(yè)務(wù)的處罰力度不夠，違法違規(guī)行為較多等難題，通過強化監(jiān)管和處罰，提高違法違規(guī)成本，因重大違法違規(guī)行為被撤銷業(yè)務(wù)許可、相關(guān)從業(yè)人員違法違規(guī)被采取監(jiān)管措施乃至行政處罰等制度安排，通過行政處罰或者業(yè)務(wù)許可有效期續(xù)展等形式，對不符合資質(zhì)要求或者嚴(yán)重違法違規(guī)的機構(gòu)堅決出清，促進投資咨詢業(yè)務(wù)良性循環(huán)。
四是豐富了服務(wù)類型，加強了分類指導(dǎo)。引導(dǎo)投資咨詢機構(gòu)主要面向資管產(chǎn)品、專業(yè)機構(gòu)等機構(gòu)投資者提供股票等高風(fēng)險資產(chǎn)投資建議，對普通投資者則主要提供公募基金等相對低風(fēng)險資產(chǎn)的投資建議服務(wù)。
五是完善退出機制。目前投資咨詢機構(gòu)，對3年有效期滿未提出展期申請或者不符合展期條件的，不得繼續(xù)展業(yè)；針對新設(shè)的投資咨詢機構(gòu)，建立業(yè)務(wù)許可展期制度，明確業(yè)務(wù)許可的期限和展期條件；針對實踐中部分持牌機構(gòu)長期不實際從事業(yè)務(wù)，保牌“待價而沽”的現(xiàn)象，明確無正當(dāng)理由連續(xù)3個月不開展咨詢業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)主動申請注銷業(yè)務(wù)資格，繳回業(yè)務(wù)許可證。
六是差異化的過渡期安排。對于之前已取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的機構(gòu)，不符合有關(guān)內(nèi)部管理和業(yè)務(wù)規(guī)范要求的，自辦法實施之日起1年內(nèi)完成整改；股東不符合條件的要求的，自辦法實施之日起5年內(nèi)完成整改。
潘向東指出，通過強化監(jiān)管，加強處罰，實現(xiàn)投資咨詢行業(yè)市場出清，未來投資咨詢行業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇。首先增加了基金投資顧問業(yè)務(wù)，利好公募基金公司的長期健康發(fā)展，尤其是通過分類風(fēng)險匹配監(jiān)管，普通投資者將更多資金投入公募基金等相對低風(fēng)險資產(chǎn)的投資建議服務(wù)，基金公司將迎來重大發(fā)展機遇；其次，完善了證券公司投資咨詢業(yè)務(wù)分類，加速了證券公司投資咨詢行業(yè)向頭部券商集中的可能；第三，加大違法成本，健全退出機制，未來中小券商從事投資咨詢業(yè)務(wù)的門檻將會進一步提升，有助于行業(yè)的出清和凈化。
