創(chuàng)業(yè)板改革再出發(fā) “雙區(qū)”建設(shè)添新動(dòng)能
編者按
創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)。這是創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)“十年磨一劍”的新起點(diǎn)，更是促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)發(fā)展和服務(wù)深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的新動(dòng)能，將顯著提升資本市場(chǎng)服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。本報(bào)今起推出“創(chuàng)業(yè)板改革新征程”專欄，邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)人士解析創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的難點(diǎn)、重點(diǎn)和投資者關(guān)心的熱點(diǎn)。
創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正穩(wěn)步推進(jìn)，新規(guī)下的首批企業(yè)將陸續(xù)亮相。8月12日接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，改革將促使創(chuàng)業(yè)板舊貌換新顏，整裝再出發(fā)，以更包容的制度設(shè)計(jì)、更市場(chǎng)化的發(fā)行方式、更有效率的資源配置能力，為促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)發(fā)展和深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)提供有力保障。
顯著提升資本市場(chǎng)服務(wù)“雙區(qū)”建設(shè)能力
專家指出，創(chuàng)業(yè)板改革是“雙區(qū)”建設(shè)重要內(nèi)容，將顯著提升資本市場(chǎng)服務(wù)“雙區(qū)”建設(shè)的能力。
《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》提出，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購(gòu)重組制度，創(chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革�！痘浉郯拇鬄硡^(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》明確表示，支持深圳依規(guī)發(fā)展以深圳證券交易所為核心的資本市場(chǎng)，加快推進(jìn)金融開(kāi)放創(chuàng)新。
專家認(rèn)為，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)的高效支持。創(chuàng)業(yè)板改革將進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，培育發(fā)展創(chuàng)新基因、股權(quán)文化，更好地吸引資金、人才和技術(shù)等要素，更好發(fā)揮金融科技創(chuàng)新、產(chǎn)學(xué)研深度融合等方面的示范作用，為“雙區(qū)”建設(shè)提供有力保障。
“創(chuàng)業(yè)板改革將更好地推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)資本市場(chǎng)更好地服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。定位于國(guó)際科技創(chuàng)新中心的粵港澳大灣區(qū)需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板注冊(cè)制激發(fā)城市群和產(chǎn)業(yè)鏈活力�！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示。
中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，此次創(chuàng)業(yè)板改革對(duì)創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組、再融資、退市制度等進(jìn)行優(yōu)化，全面提升市場(chǎng)運(yùn)行效率，將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力和效率，有助于完善直接融資體系和提升股權(quán)融資規(guī)模，降低宏觀杠桿率水平，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的能力，也將有效幫助粵港澳大灣區(qū)進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對(duì)先行示范區(qū)建設(shè)提供新的助力。
進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)新活力
“粵港澳大灣區(qū)要打造科技產(chǎn)業(yè)高地，需加快建設(shè)粵港澳大灣區(qū)科技金融體系建設(shè)，為中小型科技公司開(kāi)辟更多元化的融資渠道，實(shí)現(xiàn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本更緊密結(jié)合�！被涢_(kāi)證券研究院院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板自誕生之日起便肩負(fù)著培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新企業(yè)高質(zhì)量增長(zhǎng)重要使命，此次改革將進(jìn)一步加速推動(dòng)科技與資本結(jié)合，激發(fā)創(chuàng)新活力。
李湛表示,注冊(cè)制改革讓市場(chǎng)主體根據(jù)優(yōu)勝劣汰法則篩選公司，可提高市場(chǎng)資源配置效率。
田利輝認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制設(shè)置多元的企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，使投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資本有較為穩(wěn)定的預(yù)期。這將增大資本活躍度和投放力度，切實(shí)實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。在適時(shí)退出后，資本將再次投入新的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，形成創(chuàng)新與資本的良性循環(huán)。
“我國(guó)廣大成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中形成較大差異與分化，提升上市環(huán)節(jié)包容性，從而接納更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，是服務(wù)該類企業(yè)重要舉措。本次創(chuàng)業(yè)板改革不僅對(duì)紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、未盈利企業(yè)設(shè)置上市標(biāo)準(zhǔn)，而且在股權(quán)激勵(lì)、研發(fā)支出資本化、對(duì)賭協(xié)議等多個(gè)具體問(wèn)題上制定更包容的審核標(biāo)準(zhǔn)，有助于提升創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)吸引力與對(duì)廣大成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)能力�！敝薪鸸竟芾砦瘑T會(huì)成員、投資銀行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王晟表示。
有效發(fā)揮“火車頭”效應(yīng)
專家表示，創(chuàng)業(yè)板改革還將進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量，有效推動(dòng)上市公司發(fā)揮區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展“火車頭”效應(yīng)。廣東省還有大量未上市企業(yè)可搭乘創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展的快車，借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。
業(yè)內(nèi)人士指出，在目前已受理的創(chuàng)業(yè)板公司中，有142家公司的實(shí)際控制人曾就職于高校或科研院所，51家公司的創(chuàng)始人是從海外歸來(lái)，這些企業(yè)聚集一大批國(guó)內(nèi)外學(xué)科帶頭人。這些企業(yè)的成功上市將對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、人才吸引、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成示范效應(yīng)。
“創(chuàng)業(yè)板改革以實(shí)施注冊(cè)制為主線，系統(tǒng)完善發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，將進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)功能，增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)能力，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量�！本挢S投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴表示，可以預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板頭部公司引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)明顯。
