創(chuàng)業(yè)板改革再出發(fā) “雙區(qū)”建設(shè)添新動能
編者按
創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制穩(wěn)步推進。這是創(chuàng)業(yè)板成長“十年磨一劍”的新起點，更是促進粵港澳大灣區(qū)發(fā)展和服務(wù)深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的新動能，將顯著提升資本市場服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟、實體經(jīng)濟能力。本報今起推出“創(chuàng)業(yè)板改革新征程”專欄，邀請業(yè)內(nèi)人士解析創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的難點、重點和投資者關(guān)心的熱點。
創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制正穩(wěn)步推進，新規(guī)下的首批企業(yè)將陸續(xù)亮相。8月12日接受中國證券報記者采訪的專家認為，改革將促使創(chuàng)業(yè)板舊貌換新顏，整裝再出發(fā)，以更包容的制度設(shè)計、更市場化的發(fā)行方式、更有效率的資源配置能力，為促進粵港澳大灣區(qū)發(fā)展和深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)提供有力保障。
顯著提升資本市場服務(wù)“雙區(qū)”建設(shè)能力
專家指出，創(chuàng)業(yè)板改革是“雙區(qū)”建設(shè)重要內(nèi)容，將顯著提升資本市場服務(wù)“雙區(qū)”建設(shè)的能力。
《中共中央 國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》提出，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度，創(chuàng)造條件推動注冊制改革�！痘浉郯拇鬄硡^(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》明確表示，支持深圳依規(guī)發(fā)展以深圳證券交易所為核心的資本市場，加快推進金融開放創(chuàng)新。
專家認為，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展離不開資本市場的高效支持。創(chuàng)業(yè)板改革將進一步優(yōu)化資本市場生態(tài)，培育發(fā)展創(chuàng)新基因、股權(quán)文化，更好地吸引資金、人才和技術(shù)等要素，更好發(fā)揮金融科技創(chuàng)新、產(chǎn)學研深度融合等方面的示范作用，為“雙區(qū)”建設(shè)提供有力保障。
“創(chuàng)業(yè)板改革將更好地推動金融服務(wù)實體經(jīng)濟，推動資本市場更好地服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。定位于國際科技創(chuàng)新中心的粵港澳大灣區(qū)需要創(chuàng)業(yè)板注冊制激發(fā)城市群和產(chǎn)業(yè)鏈活力�！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示。
中山證券首席經(jīng)濟學家李湛表示，此次創(chuàng)業(yè)板改革對創(chuàng)業(yè)板并購重組、再融資、退市制度等進行優(yōu)化，全面提升市場運行效率，將進一步提升資本市場對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力和效率，有助于完善直接融資體系和提升股權(quán)融資規(guī)模，降低宏觀杠桿率水平，增強企業(yè)應(yīng)對風險挑戰(zhàn)的能力，也將有效幫助粵港澳大灣區(qū)進一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對先行示范區(qū)建設(shè)提供新的助力。
進一步激發(fā)創(chuàng)新活力
“粵港澳大灣區(qū)要打造科技產(chǎn)業(yè)高地，需加快建設(shè)粵港澳大灣區(qū)科技金融體系建設(shè)，為中小型科技公司開辟更多元化的融資渠道，實現(xiàn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本更緊密結(jié)合�！被涢_證券研究院院長、首席經(jīng)濟學家李奇霖表示。
業(yè)內(nèi)人士認為，創(chuàng)業(yè)板自誕生之日起便肩負著培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、驅(qū)動科技創(chuàng)新企業(yè)高質(zhì)量增長重要使命，此次改革將進一步加速推動科技與資本結(jié)合，激發(fā)創(chuàng)新活力。
李湛表示,注冊制改革讓市場主體根據(jù)優(yōu)勝劣汰法則篩選公司，可提高市場資源配置效率。
田利輝認為，創(chuàng)業(yè)板注冊制設(shè)置多元的企業(yè)上市標準，使投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資本有較為穩(wěn)定的預(yù)期。這將增大資本活躍度和投放力度，切實實現(xiàn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟和資本服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。在適時退出后，資本將再次投入新的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，形成創(chuàng)新與資本的良性循環(huán)。
“我國廣大成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中形成較大差異與分化，提升上市環(huán)節(jié)包容性，從而接納更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，是服務(wù)該類企業(yè)重要舉措。本次創(chuàng)業(yè)板改革不僅對紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、未盈利企業(yè)設(shè)置上市標準，而且在股權(quán)激勵、研發(fā)支出資本化、對賭協(xié)議等多個具體問題上制定更包容的審核標準，有助于提升創(chuàng)業(yè)板市場吸引力與對廣大成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)能力�！敝薪鸸竟芾砦瘑T會成員、投資銀行業(yè)務(wù)負責人王晟表示。
有效發(fā)揮“火車頭”效應(yīng)
專家表示，創(chuàng)業(yè)板改革還將進一步提升上市公司質(zhì)量，有效推動上市公司發(fā)揮區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展“火車頭”效應(yīng)。廣東省還有大量未上市企業(yè)可搭乘創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展的快車，借助資本市場實現(xiàn)提質(zhì)增效。
業(yè)內(nèi)人士指出，在目前已受理的創(chuàng)業(yè)板公司中，有142家公司的實際控制人曾就職于高�；蚩蒲性核�51家公司的創(chuàng)始人是從海外歸來，這些企業(yè)聚集一大批國內(nèi)外學科帶頭人。這些企業(yè)的成功上市將對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、人才吸引、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展形成示范效應(yīng)。
“創(chuàng)業(yè)板改革以實施注冊制為主線，系統(tǒng)完善發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等市場基礎(chǔ)制度，將進一步優(yōu)化市場功能，增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)能力，推動提高上市公司質(zhì)量�！本挢S投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，可以預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板頭部公司引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢明顯。
