提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能 形成層層遞進(jìn)的中小企業(yè)成長(zhǎng)路徑

　　國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），其中，在提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能方面提出了三點(diǎn)：?一是拓寬經(jīng)營(yíng)主體直接融資渠道；二是豐富資本市場(chǎng)服務(wù)涉農(nóng)主體方式；三是滿足居民多元化資產(chǎn)管理需求。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)，普惠金融在整體規(guī)模與多樣化服務(wù)上均實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展，《意見》的提出有利于推動(dòng)普惠金融體系建設(shè)，促進(jìn)普惠金融擴(kuò)容提質(zhì)，并加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制，從而更好地服務(wù)中小微企業(yè)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)能。

　　“過(guò)去資本市場(chǎng)主要聚焦于服務(wù)第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)�！辈澈ＷC券創(chuàng)新投資總部副總經(jīng)理張可亮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，但新三板、北交所涉農(nóng)類企業(yè)做出了很好的探索，不少涉農(nóng)類企業(yè)都在新三板掛牌融資，也有涉農(nóng)類企業(yè)已經(jīng)在北交所上市。未來(lái)通過(guò)多元化技術(shù)手段，可以探索出資本市場(chǎng)服務(wù)涉農(nóng)主體的成熟有效手段。

　　具體來(lái)看，在直接融資渠道方面，《意見》明確，健全資本市場(chǎng)功能，完善多層次資本市場(chǎng)差異化制度安排，適應(yīng)各發(fā)展階段、各類型小微企業(yè)特別是科技型企業(yè)融資需求，提高直接融資比重。優(yōu)化新三板融資機(jī)制和并購(gòu)重組機(jī)制，提升服務(wù)小微企業(yè)效能。完善區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度和業(yè)務(wù)試點(diǎn)，拓寬小微企業(yè)融資渠道。

　　開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，過(guò)去普惠金融的成果多數(shù)以間接融資的方式開展，從長(zhǎng)期看，直接融資還需繼續(xù)加大力度。

　　“要發(fā)揮普惠金融功能，北交所要打造成有影響力和品牌力的‘龍頭’，而新三板創(chuàng)新層要打造有活力有融資能力的活躍市場(chǎng)、基礎(chǔ)層要和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)互聯(lián)互通。同時(shí)，加強(qiáng)與滬深交易所互通互聯(lián)，形成層層遞進(jìn)的中小企業(yè)成長(zhǎng)路徑和良好的多層次市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)。”諸海濱說(shuō)。

　　《意見》還提出，完善私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金“募投管退”機(jī)制，鼓勵(lì)投早、投小、投科技、投農(nóng)業(yè)。發(fā)揮好國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等政府投資基金作用，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對(duì)種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型小微企業(yè)支持。鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)專項(xiàng)債務(wù)融資工具。優(yōu)化小微企業(yè)和“三農(nóng)”、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域公司債發(fā)行和資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)制，切實(shí)降低融資成本。

　　在張可亮看來(lái)，應(yīng)將中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)成金融基礎(chǔ)設(shè)施，增加資本市場(chǎng)服務(wù)的廣度和深度，服務(wù)于廣大的創(chuàng)新成長(zhǎng)型中小企業(yè)，讓這些企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)獲得金融支持，將資產(chǎn)證券化，既可以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新資本歸集形成，也可以實(shí)現(xiàn)社會(huì)存量資源的優(yōu)化配置，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。中國(guó)特色的資本市場(chǎng)應(yīng)該是普惠化的資本市場(chǎng)，應(yīng)利用多層次資本市場(chǎng)讓結(jié)合了資本和人才的專精特新企業(yè)為社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值。