跨境ETF表現(xiàn)分化 投資者需警惕溢價風險
前期備受資金追捧的跨境ETF近期表現(xiàn)開始分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，標普油氣、德國市場、日本市場等主題的跨境ETF近5日漲幅居前，溢價率也一直保持在較高位置。與此同時，標普消費、納斯達克、東南亞科技等主題的跨境ETF卻出現(xiàn)調整。
有業(yè)內人士表示，投資者挑選ETF時，需關注產品規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、費率以及折溢價等因素，尤其在產品溢價率較高時，要格外關注價格回歸可能帶來的短期虧損風險。高溢價不具有可持續(xù)性，切勿盲目跟風。
標普油氣ETF走強
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，標普油氣ETF（513350）近5日的漲幅位列全市場跨境ETF首位，達14.52%；另一只標普油氣ETF（159518）近5日的漲幅位列第二，達13.89%。
除了標普油氣主題的跨境ETF外，對標日本、德國、沙特等地區(qū)市場的ETF亦有不錯漲幅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，日經ETF（159866）、德國ETF（159561）、沙特ETF（520830）、法國CAC40ETF（513080）等產品近5日的漲幅均超過了7%。
然而，并非所有的跨境ETF均在近5日收獲理想漲幅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，標普消費ETF（159529）近5日的跌幅超過了7%，東南亞科技ETF（513730）的跌幅超過了4%。
值得一提的是，前期備受市場熱議的納斯達克主題ETF也在近5日表現(xiàn)平平，納斯達克ETF（159632）、納斯達克100ETF（513110）、納指100ETF（513390）等ETF均未獲得漲幅。
溢價水平維持高位
盡管市場近期對跨境ETF的追捧逐步回歸理性，但從相關數(shù)據(jù)來看，不少品種的溢價水平仍然維持在較高位置。
1月17日，嘉實基金和富國基金旗下的標普油氣ETF的溢價率均超過了15%。富國基金于1月17日當天發(fā)布公告稱，標普油氣ETF（513350）二級市場交易價格高于基金份額參考凈值（IOPV）。截至1月17日11時30分，基金在二級市場的收盤價為1.238元，相對于基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到15.15%，投資者如果盲目投資高溢價率的基金份額，可能遭受較大損失。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月13日到1月17日之間，富國基金已經針對該ETF發(fā)布了十條公告，提示投資者關注溢價風險。
此外，在1月17日，沙特ETF（520830）、標普500ETF（159612）、日經ETF（159866）等多只ETF的溢價率均超10%，多只納斯達克主題ETF溢價率超過7%。
并非所有跨境ETF均受到資金的爆炒，多只港股主題ETF普遍在近期出現(xiàn)折價。以1月17日的數(shù)據(jù)為例，恒生科技HKETF（513890）、恒生港股通ETF（159318）、恒生醫(yī)療ETF基金（159303）等產品的折價率均超過1%。
謹慎參與高溢價投資
從資金面來看，市場對跨境ETF的交易需求仍然旺盛，不少跨境ETF近日獲融資客加倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，累計共有42只跨境ETF近5日融資余額獲得增長，在兩融跨境ETF中占比超過40%。其中，納指ETF（159941）、恒生ETF（513660）、納指ETF（513100）、港股通互聯(lián)網ETF（159792）的融資凈買額居前。其中納指ETF（159941）的融資凈買額超過2億元。
“基金二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統(tǒng)性風險、流動性風險等其他因素的影響。”華夏基金表示。
華安基金提示，ETF出現(xiàn)溢價，會引發(fā)投資者進行套利操作?！熬唧w來說，就是先用現(xiàn)金低價買入指數(shù)對應的一籃子股票以申購ETF份額，然后在二級市場高價賣出ETF份額，從而賺取價差。在套利機制作用下，二級市場ETF的賣盤往往會大量增加，導致供大于求，從而給實時成交價帶來下行壓力?！?/p>
“一般來說，小規(guī)模的ETF容易被短線資金爆炒，出現(xiàn)高溢價。比如1月9日，溢價超過10%的ETF單只規(guī)模均在6億元以下，其中5只ETF日換手率超過7倍。”華安基金分析，跨境ETF更容易出現(xiàn)高溢價，一方面，相比境內ETF，跨境ETF因為有額度限制，份額相對稀缺；另一方面，跨境ETF普遍為“T+0”交易，方便資金高頻買賣。因此，在市場回暖或關注度上升時，很多短線資金會涌入跨境ETF。
業(yè)內人士表示，從長期來看，場內基金二級市場交易的價格會向基金單位凈值回歸。高溢價的標的在市場轉向或不及預期時，可能會產生較大的波動。此外，部分限購產品在基金公司放開申購后，套利資金的涌入也會使溢價率回落。因此，投資者需謹慎參與高溢價投資。
