年報(bào)泄露QFII建倉(cāng)兩特征 低估值藍(lán)籌受垂青
年報(bào)顯示，QFII去年四季度進(jìn)入4家公司的前十大流通股東名單中，累計(jì)持股約1480.98萬(wàn)股，累計(jì)持股市值約28346.26萬(wàn)元
隨著年報(bào)披露逐漸進(jìn)入高峰期，去年四季度的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)變化逐漸揭曉�！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月22日，滬深兩市共有81家公司披露了年報(bào)，QFII去年四季度進(jìn)入4家公司的前十大流通股東名單中，累計(jì)持股約1480.98萬(wàn)股，累計(jì)持股市值約28346.26萬(wàn)元。QFII去年四季度出現(xiàn)另類(lèi)的投資理念，對(duì)低估值藍(lán)籌股，以及高送轉(zhuǎn)題材個(gè)股都青睞有加。
從新建倉(cāng)的個(gè)股來(lái)看，QFII去年四季度建倉(cāng)主要呈現(xiàn)兩大特征：其一，低估值藍(lán)籌股。QFII目前重倉(cāng)的4只個(gè)股中，有3只個(gè)股被QFII增持，它們分別為焦作萬(wàn)方、鄭煤機(jī)、興蓉投資，上述個(gè)股的去年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均超0.5元，市盈率都低于20倍。其二，高轉(zhuǎn)個(gè)股也受到QFII資金的追捧，像鄭煤機(jī)，該股2011年為投資者推出每10股轉(zhuǎn)10股派1.2元(含稅)的高送轉(zhuǎn)分配預(yù)案。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，QFII資金自去年四季度以來(lái)整體處于增持低估值藍(lán)籌股，關(guān)鍵在于股指在創(chuàng)出2132點(diǎn)新低之后，A股市場(chǎng)估值水平低于998點(diǎn)和1664點(diǎn)，中期底部正在醞釀當(dāng)中，但是經(jīng)濟(jì)周期和流動(dòng)性釋放尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，底部行情反復(fù)的可能性較大，在此背景下，在追求安全邊際性建倉(cāng)效應(yīng)，具有低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股無(wú)疑成為QFII的投資方向。不過(guò)，這主要是基于目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素所致，這種投資方向在一季度有可能延續(xù)，但是隨著未來(lái)二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有可能探底回升之后，這樣的防御性投資風(fēng)格也將有所改變。
鄭煤機(jī)
市盈率17.27倍
統(tǒng)計(jì)顯示，鄭煤機(jī)今年以來(lái)漲幅為18.78%，跑贏上證指數(shù)同期漲幅的9.5個(gè)百分點(diǎn)，該股最新收盤(pán)為29.54元，市盈率僅17.27倍。從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，去年四季度的前十大流通股東中，新進(jìn)3家基金、1家QFII合計(jì)持有3387萬(wàn)股，其中新進(jìn)QFII景順資產(chǎn)持有732萬(wàn)股；上海立言股權(quán)投資中心退出前十大流通股東。股東人數(shù)較上期有所增加，籌碼集中度較上期有所降低。
從基本面來(lái)看，2011年期間，公司國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)訂貨1.13億美元，同比增長(zhǎng)690.19%。去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為11.94億元，同比增長(zhǎng)35.29%，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)19.37%，該股還推出了每10股轉(zhuǎn)10股派1.2元的分配預(yù)案。
國(guó)泰君安認(rèn)為，由于鄭煤機(jī)訂單充足，支架價(jià)格進(jìn)一步下降可能性較小，因此，將2012~2014年公司的盈利預(yù)測(cè)由2.10元、2.45元、2.82元調(diào)整至2.15元、2.50元、2.91元，目標(biāo)價(jià)33.6元，“增持”評(píng)級(jí)。
焦作萬(wàn)方
市盈率17.59倍
統(tǒng)計(jì)顯示，焦作萬(wàn)方今年以來(lái)漲幅為28.52%，跑贏上證指數(shù)同期漲幅的19.24個(gè)百分點(diǎn)，該股最新收盤(pán)為13.97元，市盈率僅17.59倍。從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，去年四季度的前十大流通股中有4家基金1家QFII合計(jì)持有1266萬(wàn)股，較上期的2838萬(wàn)股下降1572萬(wàn)股，降幅為55.39%。其中，QFII-大和證券投資信托新進(jìn)持有68萬(wàn)股。股東人數(shù)較上期增加3.24%，籌碼有待集中。
從基本面來(lái)看，去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3.81億元，同比增長(zhǎng)229.34%，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)6.71%；每股收益0.794元，每股凈資產(chǎn)5.104元，每股公積金0.4492元，每股未分配利潤(rùn)3.0615元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流0.5640元。公司表示，去年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率3.39%，同比減少4.33個(gè)百分點(diǎn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降的原因是本期電費(fèi)等原材料采購(gòu)成本同比增加。
瑞銀證券認(rèn)為，焦作萬(wàn)方的電力機(jī)組建設(shè)有望降低噸鋁成本，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。合考慮中國(guó)電價(jià)上調(diào)導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升的負(fù)面影響以及我們對(duì)投資收益預(yù)期小幅上調(diào)，調(diào)整公司2012-2014年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為1.09元、1.10元、1.17元(原為1.08元、1.35元、1.50元)。通過(guò)DCF方法(WACC=7.68%)，得到公司新目標(biāo)價(jià)格為20元(原為21.6元)。
興蓉投資
市盈率17.94倍
統(tǒng)計(jì)顯示，興蓉投資今年以來(lái)漲幅為10.64%，跑贏上證指數(shù)同期漲幅的1.36個(gè)百分點(diǎn)，該股最新收盤(pán)為9.15元，市盈率僅17.94倍。從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，去年四季度的前十大流通股東中有6家基金2家保險(xiǎn)1家QFII合計(jì)持有4777萬(wàn)股，較上期的9850萬(wàn)股下降5073萬(wàn)股，減倉(cāng)幅度為51.50%。其中，中國(guó)人壽旗下2個(gè)賬戶合計(jì)持有1189萬(wàn)股；QFII-富通銀行新進(jìn)持有380萬(wàn)股。
從基本面來(lái)看，去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5.88億元，同比增長(zhǎng)40.24%。公司表示，2011年，公司完成了非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金收購(gòu)成都市自來(lái)水有限責(zé)任公司100%股權(quán)事宜。自來(lái)水公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29795.82萬(wàn)元，超過(guò)盈利預(yù)測(cè)20%以上，主要原因?yàn)閷?shí)際售水量高于預(yù)測(cè)售水量且供水價(jià)格較上年增加；排水公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29330.48萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)23.17%。2012年，在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、水務(wù)行業(yè)政策不發(fā)生重大變化的情況下，公司污水處理量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，自來(lái)水銷(xiāo)售量預(yù)計(jì)將保持較快增長(zhǎng)。
