基金公司閉門討論產(chǎn)品方案 公募FOF破冰
公募FOF發(fā)展邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。
2016年6月17日，中國證監(jiān)會(huì)就《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》）公開征求意見，標(biāo)志著公募FOF（基金中基金）進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段。
《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，在《指引》發(fā)布后，各大基金公司都進(jìn)行了熱烈的討論，有些大基金公司更是幾天內(nèi)就拿出了公募FOF產(chǎn)品討論方案。
不過FOF產(chǎn)品在市場上并不陌生，券商系、銀行系的FOF產(chǎn)品都早已運(yùn)行，基金公司通過專戶或者子公司也早在2014年就開始了FOF之路。
“我們專戶實(shí)際上已經(jīng)做了FOF產(chǎn)品，多策略多資產(chǎn)化運(yùn)作，并且也將專戶產(chǎn)品的模式復(fù)制到公募產(chǎn)品上，向證監(jiān)會(huì)遞交了產(chǎn)品申請(qǐng)，只是那時(shí)候還沒有相關(guān)FOF指引細(xì)則，所以一直沒有得到證監(jiān)會(huì)的批復(fù)�！比A南一家基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
公募熱議FOF指引細(xì)則
6月17日，證監(jiān)會(huì)一紙公告，就《指引》公開征求意見，打亂了公募圈的周末節(jié)奏，也開啟了公募FOF產(chǎn)品面世的大門。
《指引》共十二條，對(duì)基金中基金的定義、分散投資、基金費(fèi)用、基金份額持有人大會(huì)、信息披露等內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)范。主要內(nèi)容有，第一FOF基金持有單只基金的市值不高于基金中基金資產(chǎn)凈值的20%，且不得持有其他FOF；第二不允許FOF持有分級(jí)基金等具有衍生品性質(zhì)產(chǎn)品；第三，F(xiàn)OF 投資其他基金的，被投資基金的運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于1 年、最近定期報(bào)告披露的規(guī)模應(yīng)當(dāng)高于1 億元；第四是減少雙重收費(fèi)，防范利益輸送；第五是基金管理人開展基金中基金業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)置獨(dú)立部門、配備專門人員，就防范利益輸送、內(nèi)幕交易等行為制定有效業(yè)務(wù)規(guī)則和安排。基金中基金的基金經(jīng)理不得與其他基金的基金經(jīng)理相互兼任。
《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪了解到，各大基金公司為此專門組織了專業(yè)人士進(jìn)行內(nèi)部討論，有些公司甚至迅速拿出了公募FOF產(chǎn)品方案。
“我們認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)發(fā)布這個(gè)征求意見稿是中國基金行業(yè)一個(gè)里程碑式事件。目前中國的基金數(shù)量已經(jīng)和上市公司數(shù)量在同一個(gè)數(shù)量級(jí)，品種也非常繁多，普通基金投資者可能難以完全依靠自身能力選擇到比較優(yōu)秀的基金，而FOF相對(duì)可以實(shí)現(xiàn)這一功能�！闭猩袒甬a(chǎn)品二部負(fù)責(zé)人王峰告訴記者，“這對(duì)于中國投資人而言是一個(gè)福音，對(duì)基金行業(yè)而言也有重要意義，以后基金公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資目標(biāo)、營銷模式上可能都會(huì)有所改變�！�
針對(duì)不能投資分級(jí)基金，深圳一家不愿具名的基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人分析稱，F(xiàn)OF不得持有分級(jí)基金或基于以下考慮：第一，防止變向或間接擴(kuò)大杠桿；第二，從投資者適當(dāng)性角度考慮，證監(jiān)會(huì)對(duì)分級(jí)基金的最低投資起點(diǎn)、合格投資者最低資產(chǎn)規(guī)模等投資者適當(dāng)性要求有特殊考慮，本條目的在于防止通過FOF變相繞開上述限制。
公募FOF產(chǎn)品雛形
《華夏時(shí)報(bào)》記者根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息查詢，在公募專戶產(chǎn)品備案材料中，帶有“FOF”名稱的專戶產(chǎn)品共有42只，其中有17只是2016年備案的，13只是2015年備案的，另有12只是2014年備案的。
有專戶FOF運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的基金公司或?qū)⒖烊艘徊缴蠄?bào)公募FOF產(chǎn)品材料。
“我們專戶多策略多資產(chǎn)產(chǎn)品收益還不錯(cuò)，在客戶那兒的影響力也可以。所以經(jīng)過了一段時(shí)間的運(yùn)行，我們將專戶模式復(fù)制到公募產(chǎn)品上，并上報(bào)了FOF產(chǎn)品材料，還進(jìn)行了相關(guān)答辯�！鼻笆鋈A南基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
很多有專戶FOF運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基金公司，可能會(huì)以專戶FOF運(yùn)作小組為雛形成立獨(dú)立的FOF部門。而廣發(fā)基金、博時(shí)基金、華夏基金、嘉實(shí)基金等大型公司早就有獨(dú)立的FOF小組團(tuán)隊(duì)，不過有些基金公司稱之為資產(chǎn)配置小組。
事實(shí)上，很多基金公司都在為公募FOF產(chǎn)品的推出而摩拳擦掌。
《指引》剛一發(fā)布沒多久，富國基金就在其微信公眾號(hào)上發(fā)布了FOF內(nèi)測版本，包含了3只股票型基金和1只被動(dòng)指數(shù)型基金、1只貨幣基金，并表示今年以來的收益為正。
《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪了解到，有些大型基金公司已經(jīng)拿出了公募FOF產(chǎn)品討論方案。
目前來看，公募FOF產(chǎn)品雛形基本都是以內(nèi)部FOF為主，即投自己公司旗下的基金產(chǎn)品。
從記者獲悉的多份基金公司公募FOF產(chǎn)品討論內(nèi)容來看，公募FOF產(chǎn)品思路主要有絕對(duì)收益型和相對(duì)收益型。
絕對(duì)收益產(chǎn)品特征是中低風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益，波動(dòng)率在10%左右，目標(biāo)收益率為年化10%左右。采用流動(dòng)性較好的ETF等指數(shù)型基金作為資產(chǎn)配置的工具，長期業(yè)績較好的主動(dòng)管理型基金作為Alpha的來源，貨幣基金用于流動(dòng)性管理。
而相對(duì)收益產(chǎn)品特征是，管理目標(biāo)為跑贏同類基金的前50%，流動(dòng)性較好的ETF等指數(shù)型基金作為資產(chǎn)配置的工具，長期業(yè)績比較高的主動(dòng)管理型基金作為Alpha的來源，貨幣基金用于流動(dòng)性管理。
而博時(shí)基金則在探索多元資產(chǎn)FOF產(chǎn)品類型。
“多資產(chǎn)配置FOF業(yè)務(wù)的核心是對(duì)于多資產(chǎn)的研究、配置、投資、交易和風(fēng)控的能力，博時(shí)基金非常重視多資產(chǎn)配置和FOF業(yè)務(wù)，同時(shí)通過QDII業(yè)務(wù)、專戶業(yè)務(wù)開展了實(shí)際的投資實(shí)踐，積累了經(jīng)驗(yàn)�！辈⿻r(shí)基金產(chǎn)品規(guī)劃部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來，博時(shí)基金將大力推進(jìn)多資產(chǎn)FOF業(yè)務(wù)發(fā)展。
